年内募资超160亿！消金公司为何减速发行金融债 (募资额度)

近日，蚂蚁消金发行首期20亿元金融债。据记者统计，年内已有杭银消金、马上消金、中银消金、宁银消金等8家消金公司，累计发行13期金融债券，募资总规模达161亿元。

“消金公司经过发债，不只能有效下降融资本钱，还能失掉中终年资金，这关于公司优化资产负债的期限结构、下降流动性风险具有关键意义。”在受访行业专家看来，在政策支持多元化融资的背景下，发行金融债已成为消金行业头部机构构建竞争优点的关键举措。

头部机构参与发债队伍

头部机构蚂蚁消金也参与了发债队伍。蚂蚁消金近日发行2025年第一期金融债券，通常发行总额20亿元，期限为3年，票面利率1.9%。依据央行公布的《准予行政容许选择书》，未来两年内，蚂蚁消金可在全国间债券市场发行不逾越150亿元金融债券。

蚂蚁消金方面对记者表示，为促进金融支持提振消费，国度和金融监管部门处分消金公司拓宽多元化融资渠道，加大重点范围金融投放。蚂蚁消金发行金融债，以拓展中终年资金来源，下降融资本钱，优化资产负债结构，进一步优化服务虚体经济才干。

“此番发债将有助于蚂蚁消金补充中终年资金，同时经过银行间债券市场失掉更多低本钱资金。这是近年来持牌消费金融公司在政策支持下，积极拓展多元化融资渠道的一个典型缩影。”素喜智研初级研讨员苏筱芮通知记者，此次蚂蚁消金取得150亿元的发债额度，也表现出监管往年以来对持牌消金发债的有力支持。

不单单是蚂蚁消金在发债，在政策处分金融机构拓宽资金来源的大背景下，往年消费金融公司金融债发行出现“升温”态势。据记者统计，2025年以来，曾经有杭银消金、马上消金、中银消金、宁银消金、海尔消金等8家消金公司累计发行了13期金融债券，募资总规模达161亿元。

其中，马上消金年内发行了3期金融债券，算计发行规模30亿元；中银消金、宁银消金和杭银消金各发行2期，算计发行规模均为25亿元；海尔消金、中邮消金、尚诚消金各发行1期，发行规模区分为10亿元、15亿元和11亿元。

从票面利率看，有逐渐下滑的趋向。马上消金发行的金融债票面利率从2.05%逐渐降至1.78%，中银消金发行的金融债票面利率也从1.91%降至1.7%。总体看，往年消金机构发行的金融债票面利率普遍低于2%，最高的是海尔消金的2.2%，最低的是宁银消金第2期金融债利率，曾经低至1.65%。

制表：余继超

优化资产负债期限结构

消金公司密集展开融资活动，离不开政策层面的继续助力。2023年10月，国度金融监视控制总局公布《非银行金融机构行政容许事项实施方法》，经过简化债券发行程序，将非银机构非资本类债券发行从审批制改为预先报告制，为机构发债提供便利。

博通咨询资深剖析师王蓬博在接受记者采访时表示，普通来说，持牌消金公司都要求用多元具来拓展资金来源，金融债相对同业借款和资产化（）的优点在于负债周期长、融资本钱低，而且流动性较好、受认可度高，规模天花板远高于股东存款或非标融资。在政策支持多元化融资的背景下，发行金融债已成为行业头部机构构建竞争优点的关键举措。

王蓬博进一步剖析指出，从资金需求婚配的角度来看，终年以来，消金行业过度依赖同业拆借、资产证券化等传统形式，不只面临资金期限错配的风险，融资本钱亦居高不下，且易受市场坚定影响。而发行金融债的期限普遍为三到五年，本钱利率相对更低，能有效补充低本钱的终年负债，缓解资产负债期限错配风险，优化负债结构，进而增强全体抗风险才干。

招联首席研讨员董希淼对记者表示，消费金融公司发行金融债券，抵消费金融市场无疑是一大利好。下一步，应支持优良的消费金融公司发行二级资本债券补充资本，适当开放消费金融公司存款额度和用途限制，推进消费金融公司增强资本实力，进一步优化稳健展开才干和服务虚体经济才干，在提振消费、扩展内需进程中彰显消费金融公司的担当和作为。

中国邮政储蓄银行研讨员娄飞鹏通知记者，“作为消费金融公司的融资形式之一，金融债相比其他融资渠道本钱更低，优点特征清楚。未来随着消费金融行业的展开壮大，市场规模一直扩展，会有越来越多的持牌消费金融公司尝试发行金融债，拓宽融资渠道。”

消费金融是哪个网贷？

消费金融不是指详细的某个网贷，而是一种现代金融服务方式。以下是关于消费金融的详细解释：

中银消费金融不还会怎样样

累积高额罚息：中银消费金融逾期后会按日收取罚息，随着借款人逾期天数的参与，罚款金额也会水涨船高。 假设日后要还款，一定是一笔高额债务；常年被催收：中银消费金融会对逾期不还的人启动常年催收，必要时还会咨询开放人的任务单位，建议尽早还款，以免影响正常的生活和任务；留下不良征信记载：逾期后中银消费金融会照实上报人行征信中心，留下一笔不良征信记载，不还款是永远不会消逝的。 并且连中银消费金融这种正轨存款机构都敢逾期不还，未来在银行开放车贷房贷就不用思索了；被中银消费金融起诉：常年不还欠款，中银消费金融会延聘专业律师走法律途径来收回存款。 假设有才干还款，会被法院判决强迫还款或以资抵债。 传统消费金融（consumer finance，英文简称CF）是指向各阶级消费者提供消费存款的现代金融服务方式。 无论从金融产品创新还是扩展内需角度看，消费金融试点都具有积极意义。 在我国以后的微观经济情势下，适时地出台相关控制方法是顺应客观经济情势的趋向和要求的。 从金融产品创新看，团体信贷业务是传统银行难以片面惠及的范围，树立专业化的团体消费金融系统，能够更好地服务于居民集体。 表现方式消费金融公司--所谓的消费金融公司是指中国境内设立的，不吸收群众存款，以小额、分散为准绳，为中国境内居民团体提供以消费为目的的存款的非银行金融机构。 消费金融公司的注册门槛为3亿元人民币或等值的可兑换货币，且为一次性性实缴货币资本。 消费金融公司的业务关键包括团体耐用消费品存款及普通用途团体消费存款、信贷资产转让及同业拆借、发行金融债等。 消费金融公司的业务关键包括团体耐用消费品存款及普通用途团体消费存款，前者经过经销商发放，后者直接向借款人发放。 银监会非银行金融机构监管部表示，设立消费金融公司这样一类新型金融机构，是促进中国经济从投资主导型向消费主导型转变的要求。 影响消费金融在提高消费者生活水平、支持经济增长等方面发扬着积极的推进作用，这一金融服务方式目前在成熟市场和新兴市场均已失掉普遍经常使用。 在兴旺国度，消费金融公司关键面向有稳如泰山支出的中低端团体客户。 消费金融公司由于具有单笔授信额度小、审批速度快、无需抵押担保、服务方式灵敏、存款期限短等共同优势，广受不同消费群体欢迎。 有数据显示，中国最大的家电连锁企业之一—苏宁电器(，股吧)的部分批发网点因有消费信贷的支持销量参与了40%。 不少专家指出，要大规模启动国际消费市场，除了加大银行等机构的信贷支持以外，还要求消费金融公司等更多专业化金融机构的支持。

年利率最高24%，消金2020的生活与应战

在消费金融范围，利率既是借款人关注的焦点，也是放款机构成功盈利的关键目的。 从去年年底末尾，就不时有信息传出监管要求持牌消金机构调整年化利率，一部分借款人由此嗅到了降低负债的上岸良机，但抵消金机构而言，这却意味着痛苦“割肉”。 因随着获客、 催收 等各项本钱下跌，新的利率“红线”一旦落地执行，消金行业盈利形式生变。 那么，在新的游戏规则下，玩家如何才干突出重围？ 利率算法猫腻 随着借款人对借款利率越来越敏感，利率计算口径末尾被注重。 近日，第三方揭发平台聚揭发发布了各个行业的2019年度报告，在互联网金融相关行业，聚揭发披露了少量数据和信息，其中关于借款利率的算法还成为了该报告的“年度观察”。 目前互金行业绝大部分借款平台采用的利率计算方式，是利息/本金的APR名义利率算法。 关于分期还款，本金是随着每月的还款金额而增加的，实践上采用IRR计算利率，才干更真实地反映借款本钱。 以某家现金贷平台为例，其对外宣传总体借款本钱不超越借款金额的36%，而以IRR方式重新计算，得出利率却为84%。 2018年11月，聚揭发平台推出针对互联网消费金融行业有效揭发的和解方案《21CN聚揭发平台互联网消费金融揭发处置规则（3.0版）》，其中，主张互金商家采用IRR作为利率计算方式，主动提供还款方案以处置揭发。 报告提到，聚揭发的这一和解方案，取得了众多互金商家的认同。 一年多来，已有多件揭发帖依据该方案处置后结案。 揭发处置中，不少头部网贷平台自愿采用聚揭发建议的IRR算法计算利率。 相关于聚揭发制定的方案，官方机构释放的信号更值得我们关注。 2018年3月，国度互联网金融安保技术专家委员会地下表示IRR计算方式更迷信、更适宜；2019年12月26日，中国人民银行微信群众号发文指出，市场上经常出现的不以IRR公式作为口径的分期利率属于利率“圈套”。 经常出现利率“圈套”解析 来源：中国人民银行微信群众号 2019年10月21日，“两高两部”（最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部）《关于操持合法放贷刑事案件若干疑问的意见》正式实施，明白“高利贷入刑”。 尔后，一些平台按IRR的利率计算方式，调整产品年化利率至36%以下。 虽然消金行业的借款究竟该采用哪种利率计算方式并未有明白规则，但从现有信息来看，以IRR作为计算口径曾经大势所趋。 值得一提的是，监管在对放贷机构在借款利率方面启动严厉规范的同时，还于近期划出了一道新的利率“红线”，这将推进消金行业革新出现与减速洗牌。 24%的利率“红线” 去年年末，有信息爆出，包括兴业消费金融、金美信消费金融等在内的部分持牌消费金融机构收到监管行动通知，明白要求自2020年1月1日末尾，将 存款 产品利率调整至IRR口径年化24%以下，此外，加上罚息要控制在年化利率30%以内。 信息一出，多家消金公司外部高层末尾要求调整利率。 此外，据不完全统计，目前主动或主动调整存款利率至24%以下的还有一批互联网巨头和金融科技公司，包括蚂蚁金服、网络、腾讯、 京东 、美团、信也科技、简普科技、数禾科技、桔子分期等。 有借款人向消金社表示，利率下调，利息增加，这无疑是一种利好。 另一借款人表示，他在多个平台都有借款，可借点低息的存款把之前高息网贷清掉，降低自身负债，实属上岸良机。 依据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干疑问的规则》：借贷双方商定的利率未超越年利率24%，出借人恳求借款人依照商定的利带支付利息的，人民法院应予支持。 借贷双方商定的利率超越年利率36%，超越部分的利息商定有效。 借款人恳求出借人返还已支付的超越年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。 消金社梳理中国裁判文书网判决信息可知，在触及消费金融、存款、利率、利息的多份判决书中，均显示法院关于借款利率超出24%的部分不予支持。 据零壹智库统计，消费金融公司信贷产品低位年利率范围在10%-15%，高位年利率范围在18%-36%，而据悉目前多家消费金融公司信贷产品年利率触及24%的监管“红线”。 有业内人士通知消金社，新的利率“红线”敲定，意味着消费金融公司采用高利率掩盖高风险的业务拓展形式难以继续。 对大少数行业玩家来说，风险本钱不变，运营本钱攀升，资金本钱高企，假设存款利率从年化36%降低至24%，那么原有商业形式将遭受严重冲击。 由于目前持牌消金公司服务的大部分是银行等金融机构难以触达的长尾客户，这部分客群自身违约风险较高。 因此，消金公司要求经过适当高于银行的利率来掩盖坏账风险。 “一旦产品年化利率降至24%以内，为坚持风险的可控性，消金公司将重心转移至愈加优质的客群，换言之，他们只能丢弃那些支出更低、风险更高的客群，甚至与商业银行争夺信誉卡人群。 ”该业内人士说道。 一位持牌消金机构市场部员工向消金社泄漏，他们公司2020年的预算相比上年少了简直一半。 “不同的存款利率对应的是不同支出、不同风险偏好乃至不同偿债才干的消费者，客群不一样，那么营销战略自然也要随之而变，因此要求花时期启动测试打磨。 而在此之前，投放自然就保守一些。 ” 另一方面，对持牌的金融机构来说，24%的利率规则，也意味着依托助贷机构、单纯输入资金的日子完毕了。 据了解，目前主营线上业务的持牌消金，不少采用的都是助贷形式，它们经过和互联网巨头协作来放款。 比如，湖北消金经过玖富万卡成功放款，盛银消金和分期乐、即科金融等平台协作，成功放款。 自媒体消金界曾启动测算，助贷平台的年化资金本钱（包括保证金折算年化）平均为13.5%—14%左右，风险坏账本钱约5%，运营本钱4.2%左右，综合以上数据，助贷平台的总本钱基本在23%左右。 “按36%的年化利率来看，还有约两位数的利润空间。 如依照监管设定的24%利率，面对简直相同的本钱破费，绝大部分机构能正常运转都是一大难事，更别提盈利。 ”一家金融科技平台的任务人员如此表示。 据媒体泄漏，近期已有多家互金平台与持牌机构中止了助贷协作，其中也包括部分资产质量和业务规模不时以来都颇受认可的平台。 如何破局？ 2018-2019年，监管部门对非持牌金融机构的不合规业务启动全方位、多层次的结构性整治，从催收、数据公司、第三方支付再到借款APP，行业迎来合规运营的新终点。 有业内人士说道：“消费金融迎来强监管，行业内扶优限劣、清算洗牌，那些不正轨的非持牌机构往年能活上去都算幸运。 ” 在此背景下，风险本钱及贷后控制本钱不时上升，再加上如今监管末尾限定信贷产品年利率不得超越24%，各市场主体的盈利空间及市场空间将随之收窄。 此外，随着网络、阿里等互联网巨头曲线入股消费金融公司及小米、安康相继获批成立消费金融公司，市场竞争也正加剧。 新情势下，消金行业进入减速洗牌的下半场，将从“集约式”开展往“精细化”开展转变。 如何破局？ 在业内专家看来，与银行关键服务承当利息在18%以内的相对优质客群相比，消费金融公司的目的客户关键是承当利息在18%以上的客户。 如今，银行正在发力批发业务下沉，而在利率新规的推进下，消费金融客群上移，双方部分业务势必面临直接竞争。 若短兵相接，不论是线下网点掩盖率还是资金本钱、牌照影响力等方面，消金机构都处劣势。 因此，找准目的客群，不时优化服务和效率便是打破的方向。 目前，我国三线以下城市、县镇与乡村的人口规模将近10亿。 而这部分客群中，不少客户 征信 数据缺乏，风险管控难度大，但这片市场目前是银行服务网络掩盖相对有限之地。 因此，消费金融公司如何为这部分客群中的优质客户提供方便服务，树立合规有效的风控模型，识别欺诈风险和团体信誉风险便具有十分关键的意义。 而金融科技的开展，为这一疑问的处置提供了条件。 详细来看，金融科技结合各业务场景，最直接的效果是低本钱、优化效率和优化用户体验。 以后以人工智能、大数据、 区块链 和云计算为代表的前沿金融科技技术开展迅速，各金融机构尤其是消费金融公司对金融科技的注重水平不时升高。 依据零壹智库《科技赋才干：消费金融行业开展报告2019》，2018年我国消费金融业务技术资金投入157.5亿元，估量到2022年将到达387.3亿元。 截至2019年11月底，我国24家消费金融公司当中，有8家公司开放的专利已取得国度知识产权局公示，公示专利数量累计到达139项，其中马上消费金融54项，占总数的39%，苏宁和招联消费金融区分有36项和30项。 消费金融公司公示专利开放数量 来源：零壹智库，WIPO统计数据库 据了解，目前有7家消费金融公司经过自行研发，开收回自己的智能信贷系统。 这些系统关键触及人工智能和大数据两项技术。 运行场景掩盖智能支付、信誉评分、智能催收、智能客服、风险控制、反欺诈识别等。 因此，有业内人士指出，持牌机构在不时优化金融科技水平的同时，一方面可以对平台存量用户启动保养，开发利率合规的新产品，从而盘活存量用户，提高复贷率。 另一方面，可以从B端入手，应用自身深耕场景的服务优势和完整的资金、数据、风控等借贷服务流程才干，向银行、互联网公司、第三方支付机构等输入金融科技处置方案。 据自媒体消费金融频道不完全统计，目前已有捷信消费金融、马上消费金融、招联消费金融、海尔消费金融等多家机构已对外输入金融科技业务。 此外，针对2020年助贷协作形式将遭到冲击的状况，持牌消金机构规划自营业务，培育自身精细化运营才干，也是无法逃避的一关。 例如经过积极介入资本市场，拓展资产证券化ABS、金融债等渠道降低融资本钱；经过满足不同用户的信贷需求，在自身消费场景优势下，强化产品差异化，拓展多元化支出等，以多种方式优化消金公司全体运营水平。 截至目前，利率调整的信息还仅限于部分消金公司的行动通知，依照利率市场化的总体精气，估量年化24%的正式规则落地大约率会先在国度各部委之间构成默契，而此环节要求一定时期。 此外，以后的新冠肺炎疫情防控，在给消金行业的开展带来应战的同时，其实也一定水平上给新政策的落地参与了缓冲空间。 不论怎样，该来的总归会来，渐行渐远的政策红利下，消金“高息时代”终结。 消金玩家需认清算想，不时强化自身中心竞争力，也只要这样，才无时机在新的行业游戏规则中突出重围。