与大市同步 维持 下调国泰航空目的价至10.8港元 评级 大行评级 大摩

摩根士丹利宣布研讨报告指，基于国泰航空往年上半年业绩表现，将2025至2027年净利润预测区分下调7%、5%及7%，关键反映客运收益率预测下调，部分被本钱控制改善所抵销；同时上调资本支出预测。

该行指，若日本及泰国航线需求复苏优于预期，继而支持收益率表现，或会转向更积极看法。而中美贸易前景亦是变化要素，将影响货运业务势头。另外，该行思索到燃油本钱占国泰航空总本钱约30%，油价走势亦是关键观察目的。在营运前景存在不确定性下，该行维持国泰航空“与大市同步”评级，7%股息收益率或可限制下行风险，目的价由12.1港元下调至10.8港元。

中国中免2025目的价

不同机构对中国中免2025年目的价给出了不同预测，高盛维持A股目的价59元人民币，H股目的价上调至51.3港元；大摩维持H股目的价55港元。

高盛评级方面，维持A股目的价59元人民币，将H股目的价从46.2港元上调至51.3港元，评级为“中性”。 此次调整是基于估值基准转换至2026年，H股与A股折价收窄至20%（契合历史均值及同业水平），以后对应2025年预测市盈率34倍，2026年29倍。

大摩评级方面，维持H股目的价55港元，评级“与大市同步”，不过下调了2025 - 2026年支出预测10% - 9%、盈利预测14%，要素是微观需求存在不确定性。

从业绩背景来看，2025年上半年净利润同比降20%至26亿元，Q2单季净利润6.62亿元（同比降32%），关键受线上及机场渠道拖累。 机构提示短期或面临盈利预测下修，但也建议关注海南免税销售额同比转正拐点及政策细则落地状况。 要求强调的是，以上均为机构观念，不构成投资建议，市场有风险，投资需慎重。

大摩：香港批发股未遇险境 下调周生生(00116)、六福(股票配资期货00590)、莎莎(00178)目的价

摩根士丹利下调了周生生()、六福()、莎莎()的目的价。详细来说：

摩根士丹利还预测，这些批发商在截至下一年3月底的年度纯利将按年平均下跌11%，港澳地域及中原同店销售区分下跌12%及7%。 此外，虽然中心游览区有30%至40%的店铺面临续租，或许带动租金本钱降低10%，但这并缺乏以抵销同店销售的跌幅，并或许造成进一步增加营运杠杆。 因此，投资者在关注这些批发股时，应充沛思索其面临的应战和风险。