中心产品市场遇冷 8年连亏超57亿 迈威生物董事长违规买卖3318万被罚面前 港股IPO陷停滞 (中心产品市场的特点)

8月4日晚间，（688062.SH）公布公告称，公司董事长兼总经理刘大涛收到中国证监会上海监管局出具的《行政奖励选择书》。经查明，刘大涛在2022年迈威生物上市后的六个月内，运行他人账户启动短线买卖，累计买卖金额高达3318万元，被证监会处以60万元罚款并给予正告。

值得关注的是，在刘大涛因短线买卖被奖励的同时，迈威生物近两年累计盈余达21亿元，而刘大涛自己却在有余两年时期内从公司失掉高达5884万元的薪酬。这一鲜明对比引发市场对公司控制和高德操守的质疑。

短线买卖细节曝光：运行他人账户六个月买卖超3300万

证监会认定，刘大涛作为公司董事、总经理，运行他人账户持有公司股票并在买入后六个月内卖出的行为，违犯了《证券法》第四十四条第一款、第二款的规则，构成《证券法》第一百八十九条所述的违法行为。监管部门表示，刘大涛的违法理想有迈威生物相关公告、相关人员的讯问笔录、证券账户资料、证券买卖记载、资金明细等证据证明，证据确凿。基于此，证监会对刘大涛给予正告，并处以60万元罚款。

此次奖励是在迈威生物5月10日披露刘大涛因涉嫌短线买卖被立案三个多月后作出的。迈威生物在公告中强调，奖励选择"仅触及刘大涛先生集团，不会对公司日常运营活动出现严重影响"。

八年 累亏57.21亿，资金压力日益增大

作为一家创新型生物制药公司，迈威生物自2019年有可查数据以来从未成功过盈利，且盈余规模呈扩展趋向。

2017年至2022年，迈威生物净利润区分为-1.03亿元、-2.25亿元、-9.28亿元、-6.43亿元、-7.70亿元和-9.55亿元。2023年和2024年，其净利润继续下滑至-10.53亿元和-10.44亿元，两年累计盈余打破21亿元。八年来累计盈余高达57.21亿元，而同期营业支出仅为4.48亿元。

2025年一季度财报显示，公司营业支出同比下滑33.70%至4478.85万元，净利润盈余2.92亿元，同比扩展41.85%。资产负债表进一步好转：截至一季度末，公司货币资金11.20亿元，同比降低34.99%，而短期借款和终年借款区分增长58.46%、降低5.87%至10.73亿元和9.62亿元，资产负债率攀升至69.86%的历史高位，显示其现金流状况趋紧。

中心业务表现相同不容绝望。其关键支出来源君迈康®（阿达木单抗生物相似药）、迈利舒®（地舒单抗注射液）和迈卫健®（地舒单抗注射液）面临剧烈市场竞争。地舒单抗注射液国际已有齐鲁制药、绿叶制药等多家企业获批，2024年样本医院销售额显示，原研药安加维®占据超70%市场份额，迈威生物产品尚未进入前三。

董事长薪酬5884万 VS 赴港IPO受阻风险

与迈威生物的继续盈余构成鲜明对比的是刘大涛的高额薪酬。依据港股招股书披露，刘大涛2023年度从迈威生物取得的薪酬总计约3178.8万元，包括直接薪酬226.3万元和股份支付约2938.2万元。2024年前10个月，其薪酬总计约2704.8万元。有余两年时期，刘大涛从迈威生物失掉的薪酬高达5884万元。

与此同时，作为公司第三大股东，刘大涛持有迈威生物1510万股，占比3.78%，按公告日收盘价计算，其持股市值约为5.4亿元。

值得留意的是，刘大涛被立案考察时期，迈威生物正处于赴港IPO阶段。2025年1月，其公告已向香港结合买卖所递交了发行H股股票并在港交所主板挂牌上市的开放，方案构建“A+H”双融资平台。但目前港股上市进程已停滞7个月，依据港交所上市规则，若公司中心控制层存在严重诚信瑕疵，或许影响上市审批。

更具挖苦意味的是，在被立案时期的6月5日，刘大涛还提议迈威生物回购公司股份，回购资金总额在2500万元至5000万元之间，回购股份多少钱不逾越35元/股。截至8月6日收盘，迈威生物股价已达36.14元/股，逾越回购多少钱下限，使得回购方案前景不明。

刘大涛曾地下表示，"（迈威生物）要让用得起好药，去兴隆国度赚取超额利润。"但是，从公司通常运营状况来看，这一愿景距离成功还有很长的路要走。迈威生物在公告中表示，将继续推进与Calico、齐鲁制药等企业的协作，经过BD买卖失掉资金支持。但市场更关注的是，在董事长集团违规、继续盈余和IPO不确定性的多重压力下，这家生物药企如何重建投资者决计。