6979.HK 价值和中终年机遇 上半年业绩预告公布 解析珍酒李渡 (6979hk股票)

《2025中国市场中期研讨报告》显示，中国白酒行业受新一轮政策调整期、消费结构转型和分化期、存量竞争深度调整期“三期叠加”影响，面临需求增加、多少钱下行、场景弱化、库存高企等严厉应战，并已在众多上市酒企一季度业绩中有所表现。

7月14日晚，6家A股酒企披露上半年业绩预告：估量上半年营收同比降低12.84%、归母净利润同比降低56.52%；估量营收同比降低43%、净利润下滑9成以上；估量归母净利润降低53.85%至63.32%；归母净利润盈余450万元—650万元，同比盈余扩展；金同比转盈为亏，估量归母净利润为-9000万元到-6000万元。

8月5日，珍酒李渡公布盈警：估量成功营业支出24亿元-25.5亿元，同比下滑38.3%—41.9%。

显然，面对行业全体承压的态势，酒企业绩发生阶段性调整实属必需。

但是纵观白酒行业展开历程，我们不难发现，白酒具有弱小的韧性与周期复苏才干，尤其是那些相对更具韧性的优质酒企，往往会在下一轮周期到来时先一步走出来。

那么，面对当下的坚定，关键在于明晰地掌握行业所处位置，精准洞察未来展开方向。

一、行业周期中的韧性包围

白酒行业向来是强贝塔行业，与微观经济环境严密相连。内行业全体承压时，企业业绩难免遭到冲击。

回首过往，白酒行业历经多轮周期坎坷。无论是上世纪末的亚洲金融危机，还是2008年的全球金融危机，亦或是2012年限制“三公消费”，白酒行业都遭遇过深度调整，但其自身具有的高利润率、高ROE、高现金流等优秀特征，让那些熬过了行业下行期的酒企，后续都能抵达新的高度。

基于这一点，关于本轮白酒周期中具有更强韧性的企业理应多一份关注，比如珍酒李渡。

在其他同体量甚至更大体量酒企业绩下滑趋向显现状况下，珍酒李渡业绩仍能在一段时期内坚持相对稳如泰山，业绩承压时期相对滞后，这从必需水平上彰显出其稳如泰山的市场基本盘，更离不开其终年在品牌打造、渠道拓展、产品打磨、团队树立等方面的深耕细作。

面对行业深度调整，珍酒李渡主动求变，推出具有极致质价比的“大珍・珍酒”，以800多元的多少钱提供对标市场2000元产品的质量，精准契合当下消费者追求高质价比的需求。

同时，在业内普遍依赖传统经销商方式背景下，珍酒李渡一直启动渠道改造，一方面与高质量经销商坚持严密协作，另一方面引入异业渠道，包括开拓企业团购、跨界协作等新场景，经过“双渠道增长战略”保证公司全体运营颠簸运转。

此外，针抵消费趋向转变与行业痛点，珍酒李渡创新打造了万商联盟创富论坛，以产品精准定位、重建消费者信任、重构渠道利益分配，构建起全新商业模型，助力企业颠簸渡过调整期。

二、资本市场视角下的白酒价值

2025年，在地缘抵触与关税侵扰背景下，全球资本市场出现震荡格式。但自4月的低点以来，累计涨幅抵达18.97%，恒生指数累计涨幅超29%，A股和H股表现出“慢牛”特征。

一众机构关于后市展望均抱有积极态度。

全球首席战略剖析师张忆东表示，下半年港股表现会依然精彩，大约率会继续地创新高，特地是三季度前期到四季度。

前海开源基金首席经济学家杨德龙以为，近期市场的短期震荡并未改动中终年下跌的逻辑，下半年市场有望进一步上攻，这轮牛市的终年行情曾经开启。

值得留意的是，白酒目前的基金持仓比例曾经降低至历史低位。据银河证券研报统计，截止往年二季度末，公募基金的白酒板块持股市值2090亿元，占股票投资市值的比例为2.9%，环比降低0.81个百分点，低于3%的规范性能比例。

与此同时，白酒板块性价比愈发凸显，截至8月4日，申万白酒板块PE-TTM降至18.26，处于历史分位点6.62%，同时股息率抵达3.87%，抵达近年历史高位。

思索到白酒板块低估值、高分红、低持仓的综合特性，后续市场上下切时，资金更容易流向白酒板块，而珍酒李渡作为港股白酒第一股，自身就具有稀缺性，容易吸引相应的外资和南向资金。

从估值角度看，珍酒李渡以后的市盈率水平不只低于 A 股头部白酒企业，在港股消费板块中也处于相对合理区间。

珍酒李渡稳如泰山的现金流（2024年运营活动现金流为7.8亿元）和继续的分红才干（ 上市两年分红超13亿港元 ），进一步强化了投资吸引力，也为终年投资者提供抗坚定的“安保垫”。这种“估值洼地”与“业绩韧性”的双重属性，使其在资本市场震荡期更易取得资金喜爱。

三、结语

白酒行业历经风雨洗礼，每一轮周期调整都是行业重塑、企业退步的契机。以后行业虽处于低谷，但从历史法则、市场表现以及行业自身价值来看，未来前景依然广阔。随着微观经济环境的逐渐改善、消费决计的逐渐恢复，白酒行业必将迎来新一轮兴盛。

而珍酒李渡仰仗在市场基本盘的据守、创新举措的推进，有望内行业复苏进程中率先包围，成功业绩和估值确实定性回归。