关注同质化范围供应侧革新机遇 国信证券 化工行业 竞争疑问突出 内卷式 (关注同质化范围的例子)

公布研报称，现阶段石化行业“内卷式”竞争疑问突出，低质量、同质化的无序竞争形成企业普遍面临增产不增利困境，全行业营业支出利润率从2021年的8.03%继续降至2024年的4.85%，2025年上半年仍处低位。往年以来，化工行业反内卷政策从制度构建向专项整治逐渐深化，更看好部分同质化竞争突出范围的供应侧革新机遇。展望2025年8月，部分化工产品海外需求复苏，内需也有望进一步发力，重点引见中终年供需格式改善以及具有稀缺资源属性的化工品投资方向，重点引见电子树脂等范围投资方向。

国信证券关键观念如下：

国信证券指出，现阶段石化化工行业“内卷式”竞争疑问突出，低质量、同质化的无序竞争形成企业普遍面临增产不增利困境，全行业营业支出利润率从2021年的8.03%继续降至2024年的4.85%，2025年上半年仍处低位。这一现象源于企业过度投资、重复树立形成的产品同质化，中央政府自觉招商加剧的产能过剩，以及国际国际经济环境变化引发的竞争加剧等。

对此，中央层面已明白提出综合整治要求，行业推进反内卷或将经过增强自律，发扬协会作用，龙头企业带头规范运营；强化创新，打破中心技术成功产品高端化差异化；依据能效、等规范淘汰不达标产能等途径等，助力行业摆脱低效竞争，迈向高质量可。

往年以来，化工行业反内卷政策从制度构建向专项整治逐渐深化

1月，《全国分歧大市场树立指引(试行)》出台，经过废弃中央维护、分歧监管规范等措施，从基础制度层面遏制重复树立和市场分割，为反内卷筑牢框架；6月，五部委结合公布老旧装置摸底评价通知，针对投产超20年的炼油、等范围装置，从安保、环保、能效维度展开评价，推进低效产能分开，直击供应端过剩痛点；7月政策密集发力，中央财经委员会明白提出依法控制低价无序竞争，引导落后产能有序分开；同期发改委、市场监管总局公布《多少钱法修改草案(征求意见稿)》，细化低价倾销等不合理多少钱行为认定规范，为整治恶性竞争提供法律支撑；工信部则在稳增长任务计划中，将淘汰落后产能与产业更新结合，推进石化行业与供应优化。

国信证券表示，在化工反内卷进程中，更看好部分同质化竞争突出范围的供应侧革新机遇，如行业产值及表观消费量较大的 炼油、烯烃 及未来产能潜在过剩的部分种类等。 成品油、烯烃、草铵膦 等产品前期产能大幅扩张，随着国有企业产能控制，新增项目审批控制等，低效产能有望减速出清，供需结构逐渐优化，行业或将成功盈利修复。

微观及化工产品多少钱， 2025年7月，国度统计局数据显示，综合PMI产出指数为50.2%，环比上月降低0.5个百分点；其中，制造业消费指数为50.5%，较上月降低0.5个百分点，制造业景气水平有所下滑。2025年7月30日，中国化工产品多少钱指数CCPI报4089点，较年终1月2日的4333点降低5.6%，关键化工品出厂多少钱略有下滑。截至7月31日，在百川盈孚统计的279种石化化工品中，成功多少钱同比下跌的种类有48种，较2025年终成功下跌的有59种。

原油多少钱， 7月国际原油多少钱呈震荡上传态势，布伦特原油结算价从月初67.11美元/桶攀升至月末73.24美元/桶，WTI原油从65.45美元/桶升至70.00美元/桶。供应端OPEC+增产节拍与美国页岩油钻机数降低构成博弈，需求端全球经济复苏疲软压制终年预期，但夏季燃油消费旺季及美国原油库存阶段性降低提供短期支撑。月末地缘情势升温，美国对俄新制裁叠加墨西哥下调产量预估，推进油价减速冲高。

在供需宽松与地缘风险溢价背景下短期油价仍存震荡弹性，思索到OPEC+较高的财政平衡油价本钱，以及美国页岩油较高的新井本钱，估量2025年布伦特油价中枢在65-70美元/桶，WTI油价中枢在60-65美元/桶，需关注地缘情势与OPEC+政策意向。

展望2025年8月，部分化工产品海外需求复苏，内需也有望进一步发力，重点引见中终年供需格式改善以及具有稀缺资源属性的化工品投资方向，重点引见 电子树脂、、农药、炼油及炼化 等范围投资方向。

电子树脂板块 PCB中心原料为覆铜板，覆铜板中心原料之一为电子树脂。中要求成功信号高速传递和低损耗，优化了对覆铜板的要求。以高频高速覆铜板为代表的全球高端覆铜板市场规模加快介入，2024-2026年市场规模复合增长率达26%。电子树脂是覆铜板制造资料中独一具有可设计性的无机物，是提高覆铜板性能的关键。目前AI主机及部分一般主机中要求用到M6级别以上覆铜板，极大带动以PPO及ODV为代表的高端电子树脂的消费量。

磷肥板块， 海外复苏与区域性补库推进需求韧性，叠加地缘抵触、硫磺本钱大涨，及我国出口限制引发供应扰动，全球磷肥多少钱下跌。我国磷肥产能经政策出清转向紧平衡，头部企业依附一体化规划保有本钱优点。

农药板块， “正风治卷”三年执行开启，下行周期已见底。原药多少钱指数下跌超3年，较峰值跌幅近2/3，以后处低位。需求端，南美粮食种植面积介入推升需求，叠加下游低库存下旺季补库微弱；供应端，印度、美国出口增量有限而中国出口大增，行业资本开支延续四季度负增长，扩张期渐入序幕。估量行业在需求拉动与反内卷推进下多少钱上升。

炼油炼化板块， 我国炼油行业老旧装置产能庞大，老旧装置以主营炼厂居多。石化行业启动产能摸底评价任务，独立炼厂装置或受影响较重。产能全体过剩的行业背景，叠加“反内卷”政策信号明白有力的推进，估量炼油炼化行业供应侧将失掉有力优化。

风险提示： 原资料多少钱坚定，产品多少钱坚定，下游需求不及预期等。

金融市场上所说的“大宗商品”指的是什么？

大宗商品是指：可进入流通范围，但非批发环节，具有商品属性用于工农业消费与消费经常使用的大批量买卖的物质商品。 在金融投资市场，大宗商品指同质化、可买卖、被普遍作为工业基础原资料的商品，如原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭等。 大宗商品包括3个类别，即动力商品、基础原资料和大宗农产品。 大宗商品可以设计为期货、期权作为金融工具来买卖，可以更好成功多少钱发现和规避多少钱风险。 由于大宗商品多是工业基础，处于最抢先，因此反映其供需状况的期货及现货多少钱变化会直接影响到整个经济体系。 例如，铜价下跌将提高电子、修建和电力行业的消费本钱，石油多少钱下跌则会造成化工产品多少钱下跌并带动其他动力如煤炭和替代动力的多少钱和供应优化。 投资者，尤其是投资相关行业的投资者应当亲密关注大宗商品的供求和多少钱变化。

什么是大宗商品？

大宗商品是指：可进入流通范围，但非批发环节，具有商品属性用于工农业消费与消费经常使用的大批量买卖的物质商品。 在金融投资市场，大宗商品指同质化、可买卖、被普遍作为工业基础原资料的商品，如原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭等。 大宗商品包括3个类别，即动力商品、基础原资料和大宗农产品。 大宗商品可以设计为期货、期权作为金融工具来买卖，可以更好成功多少钱发现和规避多少钱风险。 由于大宗商品多是工业基础，处于最抢先，因此反映其供需状况的期货及现货多少钱变化会直接影响到整个经济体系。 例如，铜价下跌将提高电子、修建和电力行业的消费本钱，石油多少钱下跌则会造成化工产品多少钱下跌并带动其他动力如煤炭和替代动力的多少钱和供应优化。 投资者，尤其是投资相关行业的投资者应当亲密关注大宗商品的供求和多少钱变化。 参考资料：来源于网络

12月26号佛山岭南明珠招聘会企业名单

佛山岭南明珠体育馆大型人才招聘会地点：岭南明珠体育馆广场（佛山电视塔旁）时期：2009年12月26日（周六） 上午9点至下午15点规模：近300家企业，提供3000-4000个佛山招聘岗位。 部分招聘企业：广阔电器、奇雄汽车用品、哈德逊经贸、罗浮宫尼凯陶瓷、合和修建五金、美凌不锈钢、英伦依丽莎白美容、金伦科技、百年懵懂、中商国通电子、基源工业、东擎国际货运、聚成企业控制、印通广告、合富置业、天彰陶瓷、陶一郎陶瓷、鸿业水泥制品、新时代证券、银嘉投资顾问、友成金属制品、安盈顾问、趋向信息、鸿晟五金、博晖机电、蓝孔雀化工、万宝城工艺制品、珅宝汽车、铭富家具、流利教育、克莱汽车、国信证券、普力邦机电、安讯智能、大自然木地板、定融风动、富德纺织、长江证券、交通银行、奥斯特建材、颐景园物业、超俊针织、广东德科、天骥信息、广亚铝业、东鹏洁具、永铨食品、亿博企业、大佳机电、祖能塑料、博海数控、建准电子、铭万信息、益腾信息、盈信物业、佛治机械、修建构件、日邦钢制、华睿投资、顺联国际、普天纸业、深国投、张裕葡萄酒、远山汽车、汇泰龙装饰、鸿联九五、樵亿机械、中冠浴室、凯洋医疗、金子摄影、珠江五金、爱米高家具、广州讯联、万顺燃具、展闳机械、盈佳鞋材、远然晶体资料、杜拉格斯卫浴、华晟商贸、广美涂料、元邦税务、中金汇盈电器、盈栢酒店、新长盛塑料薄膜、哈弗斯进出口贸易、国腾空调、昊晟陶瓷、南亮玻璃、路通汽车贸易、安东尼针织、三裕宠物金属制品、伸势达特殊精细、天彰陶瓷机械、美格利生家具、高木汽车部件、明杰进出口贸易、盛嘉远东、树和家具、钱柜饮食文娱、华南五金电器城、景逸建材、明珠大酒店、利朗科贸易、川东热敏磁电、阿斯宝洁具、瑞安机械、齐粤塑胶、纳德精工、雅风五金、嘉俊制衣、必乐士液压机械、志洋木工机械、精巧塑胶五金、龙江锦丰纸制品、现代办公家具、瑞普华包装机械、和光国际货运、达尔文家具、至福皓卫浴设备、栋能纺织、海阔塑料机械、列度古装、协通橡塑制品、宝迪汽车、濑良精冲、广东广信、广东仕诚、华高智能化设备、达强通讯、傲奇家具、安纳奇卫浴等，更多招聘信息请入场检查。