债券指数基金的千亿之路广发基金的十年探求 (债券指数基金和债券基金的区别)

admin1 2个月前 (07-22) 阅读数 16 #基金

深耕债券指数的面前，是前瞻规划的远见

最新披露的二季报显示，截至2025年6月末，全市场债券指数基金规模(剔除联接基金）抵达1.49万亿，其中，场外债券指数基金1.1万亿，占比74%；债券ETF算计近3900亿元，占比26%。

回望国外债券指数基金展开的14年，以2018年为分水岭，前7年属于困难求索期，后7年则是从百亿到万亿的跨越展开期。作为最早规划债券指数基金的先行者之一，广发基金的生长轨迹，可谓早期深耕者与行业共生共荣的生动注脚。

2013年，行业尚在起步阶段，广发基金以首只债券指数基金2亿元的规模悄然启航，一步步生长为债券指数基金的引领者。2025年二季度末，其旗下债券指数基金总规模正式打破 1000亿元，其中5只产品规模破百亿，成为全市场拥有百亿级债券指数基金最多的控制人。

同时，广发基金也是最早向集团客户普及债券指数的基金公司。截至2024年末，全行业债券指数基金的持有户总数为332万户，其中广发基金的债券指数持有户数抵达90.31万户（剔除同业存单基金）。这意味着每10户债券指数基金的投资者中，就有近3户选择了广发的产品。此外，广发旗下债券指数基金中的集团投资者规模占比近三成，在债券指数大厂中位居前列。效果的面前是终年的耕耘与创新。2016年至2019年间，广发基金率先规划了一系列全市场“首只”创新型产品：首只持久期债券指数基金（广发中债7-10年国开债指数）、首只短久期政策性债指数基金（广发中债1-3年农发债指数）、首只政金债全指基金（广发中债农发债总指数）、首只上清所央企信誉债指数（广发央企80债券指数）……广发基金的探求不只填补了市场空白，更经过“短中持久期分层 + 利率信誉券种细分”的产品矩阵，在利率债（政金债）、信誉债等细分赛道均构成标杆产品，为行业提供了更丰厚的工具样本，成为生态共建的关键推力。

打破持久期坚冰

回溯国外债券指数基金业务的展开历程，大约始于2011年，早年市场成熟度有余、投资者认知有限，债券指数基金业务的展开十分困难。对基金控制人来说，在事先坚持规划债券指数产品，要求有敏锐的前瞻视角和持久的战略定力。2016年，广发基金推出广发中债7-10年国开债指数，这只基金后来成为了利率债指数的旗舰产品。但在事先，市场关键聚焦短久期产品，关于持久期债券指数产品的利率风险和流动性控制存有疑虑。此外，事先债券市场的客户以银行自营资金为主，客户行为的分歧性、持仓不稳如泰山性也给产品运转带来了很多应战。在这种背景下，广发基金迎难而上，逆势打响了持久期债券指数基金的第一枪，首度将“持久期、高弹性、高静态、低信誉风险”的债券指数引入主动投资范围，为投资者提供了更富弹性的买卖和性能工具。数据来源：Wind，区间为2016.9.26-2025.7.15，历史业绩不代表未来表现，基金投资需慎重为满足市场需求，广发基金的应对形式是：在市场端，继续丰厚客群，挖掘年金、券商资管、基金FOF等非银类客户的持久期性能需求；在投研端，经过“严密跟踪 + 主动优化”的形式，严峻控制跟踪误差，经过久期微调、券种优选等手段增强收益。仰仗明晰的久期特征与牛市中的高弹性，广发中债7-10年国开债指数在2018年以12.46%的年度报答问鼎同类榜首，跻身债券型基金前十，基金规模也得以迅速扩展；加上利率中枢一直下行，持无机构越来越丰厚，客户稳如泰山性也越来越强。2022年，随着市场一直成熟，集团投资者也逐渐了解和接受债券指数产品，原本以机构持有为主的广发中债7-10年国开债指数，集团投资者占比继续攀升，从2021年末的16.67%升至2022年末的58.77%，一举逾越机构投资者的持有份额。目前，该产品成为全市场持有人户数最多的指数债基（剔除同存），共有73万户持有人（截至2024年末）；同时，也是最大的一只跟踪7-10年国开行债券指数的产品，最新资产规模抵达340亿元（截至往年二季度末）。成立9年以来，广发中债7-10年国开债指数取得了4.58%的年化收益率，在跟踪同指数的产品中位居前列。（数据来源：Wind，截至2025/6/30，业绩仅计初始基金份额，下同）

领跑短端指数

假定说，7-10年国开债指数基金是广发基金前瞻规划的效果，那么其在短久期范围的落子，则表现出对债券投资趋向变化和市场需求的敏锐捕捉。2018年，受监管新规（《货币市场基金监视控制方法》）束缚，货币基金的收益率继续下行。在此背景下，广发基金敏锐地捕捉到了“收益增强型现金控制工具”的市场空白。2018年4月，广发基金率先推出了首只短久期政策性银行债指数基金——广发中债1-3年农发债指数基金。由于短端利率债收益稳如泰山且坚定小，该产品成功一日售罄，募集规模超50亿元。而同年年底发行的广发1-3年国开债基金，募集规模更是抵达213.7亿元，成为债券指数基金品类里首只发行规模破百亿的产品。过去，短久期产品被看作是“现金控制工具”，而广发基金经过采纳差异化的战略打造“低风险收益增强工具”，在短端指数构成了“双活”格式：1-3年国开债指数，经过趋向判别和买卖战略增强收益，适宜偏好主动控制的投资者；1-3年农发债指数，则采纳量化增强手段，适宜偏好规则化投资的投资者。截至往年6月30日，两只基金近五年的年化收益率区分为3.42%和3.22%，远超同币基金收益水平。从市场反响来看，两只产品在竞争猛烈的短久期赛道也取得了普遍认可，以算计239.6亿的规模领跑同类。其中，广发1-3年国开债指数是同类中惟逐一只持有人户数超10万的产品，截至2024年末，共有11.07万户持有。

构建全谱系生态

2019年之后，债券主动投资进入加快展开期，除了继续启动前沿性研讨和规划，广发基金也在放慢补全自己的指数债基幅员。2019年，市场上的支流指数债基仍是久期分段指数。经过研讨海外债券指数展开历程及调研国际客户，广发基金预判到：资产性能机构在一直生长的环节中，会逐渐增加经过频繁的久期择时增厚收益的行为，而更认或许够反映资产综合收益水平的产品。习气于前瞻性规划的广发基金，再一次性性开创性地规划了全市场首只政金债全指基金——广发中债农发债总指数。该产品属于全指指数，掩盖短、中、终年等全期限政金债，具有三大优点：一是防止频繁久期调整的买卖本钱，二是经过普遍券种掩盖降低单一券种流动性风险，三是更能片面反映农发债市场全体收益。截至2025年6月30日，广发中债农发债总指数成立以来年化收益率为4.08%。成立于2021年的广发中债1-5年国开债指数基金，则是广发基金在中久期范围的“落子”，在其产品谱系中的定位是“承上启下”：关于保守型投资者，它是向持久期产品过渡的选择；关于进取型投资者，它是相较短久期产品的收益增强工具。截至2025年6月30日，该基金自成立以来的年化收益率为3.57%，最大回撤仅1.09%，跨越了许多短久期基金。与此同时，广发基金继续以创新的姿态切入信誉债指数基金赛道，片面掩盖了场外、深交所单市场和上交所单市场信誉债券指数基金。例如，由基金经理洪志控制的投资级信誉债指数广发央企80，是市场首只上清所央企信誉债指数基金；其控制的广发深证基准做市信誉债ETF，是市场首批基准做市信誉债ETF及首批展开质押式回购的信誉债ETF；而在往年7月快批快发的首批科创债中，广发科创债ETF名列其间，协助广发基金在创新规划上再下一城。纵观广发基金旗下的债券指数产品规划，从2013年的中债金融债指数基金，到2016年的首批持久期政金债指数基金，2018年的短久期政金债指数基金，2019年的市场首只政金债全指基金，再到往年的两只信誉债ETF创新种类，广发基金逐渐成功从超短久期（0-2年）到持久期（7-10年）的全期限掩盖，在每一个细分赛道都有“落子”，在利率债、信誉债、政金债等细分赛道均构成标杆产品，最终构建起业内抢先的全谱系债券指数产品体系。

继续发明超额

不同于股票指数基金与海外债券指数采纳的完全主动化跟踪操作，国外债券指数基金对基金经理的主动控制才干要求更高，投资者对相关产品的定位是既要贴近基准，又要有稳如泰山的超额收益。面前的要素关键有两点：一是国外债券市场的流动性分化较大，部分红份券流动性欠佳，无法及时买入或卖出，因此，国外债券指数基金经常经常使用的是抽样复制的方法；二是买卖费用会形成跟踪误差，由于申购赎回的存在，买卖上会有摩擦本钱，即使100%复制也会出现年化20BP以上的跟踪误差。因此，在控制债券指数基金时，基金经理秉持“主动为体、主动为用”的理念，在抽样复制的同时融入主动控制。这意味着债券指数基金的控制，并不是方便的量程，以基金经理为代表的投资团队发扬着至关关键的作用。依据研讨，在业内，指数型债券基金大少数由固收部控制，其中以广发基金装备的基金经理数量最多，抵达11人。他们各自镇守不同的久期战场，却又协同作战，构成战略互补的团队阵容。从通常控制状况来看，一方面，广发债券指数团队的买卖才干较强，能够较好地掌握坚定行情，规避风险、增厚收益。申万宏源证券研讨剖析以为，广发旗下多只债券指数基金的买卖收益奉献突出，其中以广发7-10年国开债最为出色，基金经理吴迪注重捕捉无风险收益率曲线上7-10年长端性能和买卖机遇，买卖属性清楚且能稳如泰山地为组合增厚收益。另一方面，团队成员在每个细分赛道都有专业将领深耕，确保战略的深度与广度。从投资逻辑上看，每位基金经理的战略则各有不同，比如基本面和量化战略并行的吴迪、善于经常经常使用量化战略增强的胡光耀、趋向买卖型的郎振东、注重赔率与风险平衡的洪志等。除了阅历丰厚的基金经理团队，广发基金还装备了近20名研讨人员提供支持，平均从业年限为7年，区分掩盖信誉、转债、利率、稳健权利等范围。研讨团队会基于产品的投向启动分类，在此基础上，再对信誉类标的启动愈加细致的外部评分。此外，广发基金有一支超30位成员组成的专家型买卖团队，平均任务年限5.3年，部分担任人的任务年限逾越10年。遵照“精细分工、分歧控制”的准绳，团队依照买卖种类的不同，在资金、信誉、利率等不同条线上精细分工。在“利率+信誉”“量化+客观”“长端+短端”的多元化规划和精细化分工中，广发基金在债券指数范围构成了弱小的团队优点，成功了每个细分赛道的深度耕耘，旗下场外指数基金发明超额收益的才干也位居行业前列。申万宏源研讨显示，从近年来的运作结果看，仅有少部分公司在近三年和近五年均能继续发明超额收益。对比同业前20大基金控制人旗下产品业绩，可以看到，广发基金旗下的指数型债券基金近五年在坚持较低跟踪误差的基础上，全体成功了更高的超额收益，并以0.66的平均信息比率居前，为投资者带来了良好的投资报答和持有体验。

远见的实质

业务推进的成功与否，与对政策周期的掌握、对投资者需求变化的洞察毫不相关。广发基金债券指数基金的展开历程，也在肯定水平上反映了国际资管行业对客户需求的洞察从集约向精细化运营的转变。随着存款利率进入“1字头”，“存款搬家”现象逐渐显现，固收类公募基金成为这部分资金的关键流向之一。此类资金通常风险偏好较低、对回撤较为敏感，而本钱昂贵、具有工具性产品特点的债券指数基金成为适配选择之一。回望广发基金在债券指数范围的继续规划，既包括了对创新单品的前瞻性规划，也表现出对“工具化投资”趋向的判别。在市场较多关注主动控制短期收益的阶段，广发基金继续投入于主动指数的工具属性开发；当同业偏重单一久期产品时，其经过“久期分层 + 券种细分”的规划，构建了全谱系产品生态。这种在战略上的坚持与专业范围的深耕，使其在万亿规模的债券指数市场中占据了肯定份额，也为投资者提供了相应的资产性能工具。经过十余年的探求，广发基金在债券指数范围构成了较为抢先的市场位置，同时也推进了行业生态的展开。随着资产性能理念的深刻，其在债券指数范围的规划或将迎来更广阔的展开空间。

风险提醒：过往历史业绩不代表未来表现，投资人应详阅《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并依据自身的投资目的、投资期限、投资阅历、资产状况等判别基金能否和投资人的风险接受才干相顺应。市场有风险，投资需慎重，请独立判别和决策。

原创：财经读数

基金检测(基金监管机构：多家机构开放ETF产品审批经过)

多家机构开放ETF产品审批经过，意味着ETF市场将迎来更多新产品。

广发ETF是什么

广发ETF是广发基金旗下的买卖型开放式指数基金。以下是关于广发ETF的详细解释：

1. 买卖型开放式指数基金 ETF是一种在买卖所上市买卖的、基金份额可变的开放式基金。投资者可以在买卖时期内像买卖股票一样方便地买卖ETF份额。 ETF通常旨在追踪某一特定指数的表现，如股票指数、债券指数等。

2. 广发基金旗下的广发ETF 广发ETF是广发基金控制公司推出的一种投资产品，跟踪某一特定指数的金融投资工具。该产品为投资者提供了一个介入股票市场或特定行业的时机，而无需直接购置和控制一般股票。

3. 广发ETF的产品特点市场代表性：跟踪的指数通常代表一定的市场或行业，能够协助投资者取得市场全体或特定行业的收益。买卖方便性：投资者可以在买卖时期内像买卖股票一样方便地买卖广发ETF份额。分散风险：经过投资一篮子股票，广发ETF协助投资者有效分散风险。高流动性：ETF市场规模较大，买卖生动，广发ETF也具有这一特点，流动性好。低本钱：相关于直接投资股票，广发ETF的控制费用和买卖本钱相对较低。

综上所述，广发ETF作为一种高效、方便且本钱相对较低的金融投资工具，适宜希望经过投资指数来取得市场平均收益的投资者。