但市场正站队鲍威尔…… 特朗普再催降息 CPI之夜谁赢了 (市场站位)

admin1 9小时前阅读数 13 #美股

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特朗普与鲍威尔之间，终究谁更“懂”关税对美国经济和通胀的影响？

随着周二美国略低于预期的美国6月CPI报揭露布，特朗普显然以为自己又一次性性“赢”了；不过从金融市场的表现看，投资者似乎以为：鲍威尔昨晚才是真正的“赢家”——由于对美联储9月降息的预期，在昨夜进一步降低了……

这或许是一幕很无意思的场景，无论是呼吁美联储立刻降息的特朗普，还是往年以来不时慎重至上神出鬼没的美联储，都能从这份最新的6月CPI报告中，寻觅到有利于自身立场的说辞……

这面前，显然与6月CPI数据出现出的最终结果有关。在最受业内人士关注的一组目的中：美国中心CPI环比涨幅尽管不及预期，但确实高于了前月。

数据显示，6月剔除坚定较大的食品和动力本钱的中心CPI环比下跌了0.2%，略低于经济学家预期0.3%，但高于5月份的0.1%涨幅。

值得一提的是，这已是美国中心CPI环比数据，延续第五个月通常发布值的表现低于市场预期值：

与我们昨日前瞻中想象的局面一样，略低于市场预期的通胀报告，迅速给美国总统特朗普抨击美联储提供了新的“口实”。特朗普在周二数据发布后不久，就再度地下呼吁美联储大幅降息。

特朗普在Truth Social平台上写道：“美联储应将利率下调300个基点。通胀十分低。每年可节省一万亿美元！！！”

不过，与特朗普自以为“看懂”CPI支持美联储降息不同的是，昨夜金融市场买卖员和华尔街剖析师，却似乎以为这份通胀报告，反而更为支持美联储神出鬼没的慎重立场……

周二，美国股债市场在CPI报揭露布后双双遭遇了承压。道琼斯工业平均指数收跌逾400点，标普500指数下跌了0.4%。与此同时，30年期美债收益率在周二升破了标忘性的5%关口；目的10年期美债收益率下跌6.4个基点，至4.487%，延续四天走高。这一“全球资产定价之锚”盘中早些时辰曾涉及4.491%的高点，为6月11日以来的最强水平。

降息预期削弱！CPI之夜真正赢家是鲍威尔？

不少业内人士表示，尽管总体通胀数据契合预期，但家具和大型家电等商品多少钱的下跌标明，特朗普的关税政策或许正在推高美国民众的生活本钱。

Principal Asset Management首席全球战略师Seema Shah在周二数据发布后表示，美联否降息在很大水平上就取决于周二的通胀数据。由于中心通胀延续第五个月低于预期，最后数据看起来似乎仍未出现美联储所等候的关税引发的通胀提振效应，但是，细心观察不难发现，随着、文娱和等类别多少钱下跌，出口关税正逐渐传导至中心商品多少钱。

理想上，6月美国服装多少钱环比下跌了0.4%，鞋类多少钱在延续数月下跌后下跌了0.7%。家具和床上用品多少钱也下跌0.4%，改动了5月0.8%的跌幅，这些或许均标明与关税相关的本钱压力正末尾传导至消费者。

Shah以为，关税的片面通胀影响或许还要求时期显现，特地是在最新关税失效前延迟运输了部分商品的状况下。“鉴于更高关税曾经发布，美联储至少在未来几个月坚持张望将是明智之举。”

Inflation Insights LLC总裁Omair Sharif也指出，剔除汽车的6月中心商品多少钱下跌了0.55%，创下了2021年11月以来的最高纪录。“今天的报告显示，关税末尾出现影响了。”

“鲍威尔在一些事情上不时十分坚持，其中之一就是——通胀正在到来。尽管这份报告中未清楚表现出来，但状况正在酝酿，”Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes也写道。

美国资产控制公司初级投资战略总监Robert Haworth则表示：“今天的CPI数据——尤其是家电范围的数据——标明我们末尾看到关税的影响。”他表示，通胀减速的迹象只会“加剧人们对美联储应采取何种执行的不确定性”。

依据芝加哥商品买卖所（CME）的FedWatch工具显示，在CPI报揭露布后，投资者对美联储在7月会议上维持利率不变的概率预期升至了97%，高于周一的93%。与此同时，9月降息的或许性在报揭露布后大幅降低，在数据发布后就迅速跌破了60%，随后随着市场进一步消化数据，该概率一路下滑至了靠近50%。

正如华尔街一再被提示的，美联储的慎重立场，不只源于近期的数据，还源于对特朗普总统不时演化的关税政策不确定性的担忧。

牛津经济研讨院首席美国经济学家Ryan Sweet表示，假定特朗普提出的8月1日关税措施失效，商品多少钱的通胀影响或许还要求数月时期才干显现。目前预测美联储直到12月才会启动下次降息的Sweet指出，这或许使美联储坚持张望态度，除非休息力市场清楚走弱。

“假定实施新关税，这或许使下次降息的时期推延至基线预测之后，”这位经济学家表示。“由于关税的不确定性，美联储或许情愿等候更终年间，然后经过更保守的降息来补偿。”

美联储投诚，日本将会为美国债务违约做奉献，美国或将中止偿债

美联储主席鲍威尔表示，若等候通胀率到达2%才启动降息，则过于缓慢，这标明美联储态度已出现严重转变，不再坚持2%的通胀目的。旧金山联邦储藏银行总裁戴利也表示，通胀正逐渐到达美联储的目的，这暗示了美联储或许行将降息。买卖商等候更多美联储官员的发言以判别降息机遇。但是，这与6月CPI报告后美联储的鹰派立场构成对比，事先美联储维持利率在高位，降息预期增加。市场对美联储年内降息的预期不时上升，CME数据显示9月降息概率为100%，11月和12月继续降息，估量年底政策利率降至4.5%-4.75%。 2年期国债收益率也反映出这一预期，降至4.4%，为3月底以来最低水平，比联邦基金目的区间低100个基点。美联储的转变对华尔街买卖员来说是一个胜利，但面前反映的是美国债务担负严重，经济衰退迫在眉睫。美国债务利息消耗了近三分之一的联邦税收，2024财年已支付8677亿美元，比去年参与33%。利息支出继续上升，大部分债务在加息周期前以极低利率融资，需用高收益率债券交流到期债券。美国财政赤字和高负债使得利率高企，财政偿债压力创下1996年来新高。随着债务下限临近，国会需借入更多赤字以防止违约，加剧了美国债务赤字和利息本钱的飙升，美国财政堕入螺旋式解体循环。华尔街押注美联储将因债务赤字困境和高利率影响经济复苏而最终屈服，估量在提高通胀至2%之前宣布打败通胀，并在试图拯救信誉的紧缩货币政策上正式投诚。资深的华尔街预言家彼得希夫正告称，美联储若不严重转向，对美国金融市场来说是庞大的金融定时炸弹。华尔街剖析师预测高估值的美国金融市场迸发危机似乎近在眼前。高盛经济学家也指出，美国债务危机疑问再次被摆上桌面，到2024年底债务下限资金再次用尽，美国违约风险或许更高，进一步损害金融声威，叠加债务海啸和预算赤字激增，影响数十万亿美元美国国债价值。自特朗普上周末遇刺以来，基准十年期美债收益率延续涨至4.1%至4.3%区间，被投资者远离，显示美国财政部美债拍卖状况不稳如泰山。高盛剖析师扎克潘努表示，日本央行已兜售少量美元资产，对美国出现历史性的违约做出奉献，这将造成投资者对美国国债要求更高的风险溢价，使联邦利息支付急剧参与。若无大规模财政救助，美联储将失去货币政策独立性，或许将实践美债收益率压至负值，抵消联邦债务担负，这相当于存在技术性隐性违约或许。美国国债市场对投资者来说不稳如泰山，增强了远离美债的决计。日本央行的兜售执行标志着日本当局在遏制汇市投机兜售美元资产上迈出新步。最新数据显示，日本是4月美债债务人中兜售力度最大的，这反映本国投资者对美国国债投资的降低趋向，美国债务状况引发全球关注。

鲍威尔再显鹰派，美股闪崩，继续加息下全球股市命悬几何？

全球股市在加息的环境下的走势不容失望。

之所以这样讲，关键是由于美联储的加息操作不只会造成美股遭到相应的负面影响。由于美股自身有受一定的市场影响力，所以美股的疑问也会进一步传导到其他资本市场上。在这种状况之下，全球股市或许会由于美联储的加息操作而出现暴跌的行情，有些中小型国度和地域的股市甚至有或许会因此而出现暴跌的熊市行情。

美联储或许会加大加息的幅度。

由于美联储的加息行为并没有清楚遏制通货收缩，假设美国的通货收缩到达10%以上的话，这基本上意味着美国的通货收缩将会常年继续下去。为了防止这种状况出现，美联储表示将会进一步加大加息的幅度，所以美联储的下一次性加息的幅度或许会控制在100基点以上。在这个言论出来之后，美股曾经出现了4%的暴跌行情，这个疑问也进一步造成全球资本市场的货币相继下挫。

全球股市的行情不容失望。

以我团体来看，假设美联储继续加大加息幅度的话，这个现象首先会造成美股出现不同水平的下跌行情，美股的下跌行情也会传导到其他资本市场上。特别是关于那些新兴国度和地域来说，由于美联储的加息操作会进一步造成资本回流，所以这个疑问或许会造成相关国度的资产出现大幅缩水。特别是关于那些科技股来讲，科技股或许会因此而走出50%以上的暴跌行情，很多投资人也会因此而出现大幅盈余。

除此之外，我觉得美联储的加息操作会造成全球堕入到经济衰退的循环当中，这个疑问或许最先出现在美国，美国的疑问会进一步造成很多国度和地域出现相应的经济疑问。