擒牛记主动为矛量化为盾光大保德信量化老将王卫林的A500攻守道 (擒牛行动是真是假?)

admin1 12小时前阅读数 9 #基金

光大保德信基金首只纯主动指数产品——0指数基金（基金代码：A类023609，C类023610）正在炽热发行中。产品募集期为7月7日至7月25日，拟由深谙攻守之道的量化老将王卫林掌舵。

面对媒体 擒牛记 栏目，王卫林分享了其融合主动控制的共同投资框架与新产品战略价值。值得关注的是，他所控制的代表产品之一光大保德信锦弘混合A，近6月、近一年收益类区分为6.71%、16.04%，相较于同期2.02%、8.56%的业绩基准超额收益区分为4.69%、7.44%，表现亮眼。

首只纯主动产品的战略落子

“A500指数应该是我们公司第一只完全跟踪指数产品。”王卫林表示。

光大保德信在主动指数范围尚属新军，但量化投研平台沉淀深沉，早在2004年，光大保德信就发行了中国市场上第一只鲜明量化特征的公募产品-光大批化中心基金，以后公司量化投资团队有5人，平均从业阅历超8年。

虽然公司主动产品线从零起步，但王卫林强调，主动指数控制所需的系统、风控体系与现有量化控制一脉相承，“相比于我们目前正在做的任务，其实更方便”。

为何选择此时规划A500？

王卫林坦言多关键素推进此时规划：近年指增产品体验欠佳，基民更偏向确定性高的工具；更深层的是产品线战略补缺——“当主动权利超额衰减时，低费率的主动产品将遭到喜爱”。

此外，中证A500不只精选大市值个股，更掩盖、、等高生长赛道，成功“蓝筹价值”与“翻重生长”的深度融合，同时归入ESG与互联互通挑选机制的新宽基，终年历史表现（过去10年）优于、0等其它宽基指数，具有中终年性能价值。

同时，其以后14倍PE的估值水位与5.1%的股权风险溢价（处于2016年来83%分位），也为产品提供了“低位入场”的缓冲垫。

投 资框架中心是 什么？

王卫林表示，自己的投资框架中心是“量化为主，主动为辅”。他控制的产品虽被贴上量化标签，实则运转着一套灵敏平衡术。

“我的投资框架处于一直迭代的环节，从一末尾的纯量化，逐渐讨论主动+量化的方式。”王卫林表示，日常运作中他依赖一套自建多年的多因子量化系统，偏好小市值、低波、低流动性等被A股历史验证有效的因子组合。王卫林同时坦言，他觉醒认知量化模型的局限——在极端市场环境下容易失效，如低流动性危机或品格猛烈切换时。

2024年的两次市场剧变成为王卫林主动干预的典型案例。1月流动性危机中，量化战略遭遇系统性“闷杀”，王卫林引入公司主动团队引见的负相关性标的平衡坚定；9月24日政策抚慰引发高Beta行情时，他手动增持券商股。

“主动控制阅历也是对的，所以我们就用了一下”。这种干预并非随便而为，需满足两大条件：一是持仓标的肯定严峻限定在基金合同范围内；二是充沛运行公司主动投研平台的资源支持。

怎样看待 A500指数的攻守道

关于新基金锚定的中证A500指数，王卫林的评价辩证而务虚。

他以为A500实质上是的“增强版”，二者行业结构高度相似，但金融股权重更低，科技生长板块占比优化（相关产业权重清楚），实际上更平衡。

王卫林以为，随着新ETF费率优点显现，终年资金分流势在必行——目前19只A500指数基金已归入集团金池，数量仅次于沪深300，终年资金或有望继续为中证A500提供增量资金支持。 “A500年内滞涨，其他指数已大幅反弹，下跌空间或相对有限，且成分股流动性居前，即使市场缩量冲击影响或也较小。”

如何 应对“未知的未知”

面对量化赛道同质化担忧，王卫林的解法是“稳如泰山优于保守”。他将主动控制定义为应对量化模型无法捕捉的尾部风险——“当战略低于预期，我不改动模型内核，而是用主开工具高效平衡敞口。”

这套方法论沉淀于王卫林九年实战：从南边基金量化研讨员起步，历经指增产品牛熊考验，至今其坚持所管产品一切正收益。

同时，光大保德信作为国际最早组建量化投资平台的机构，正以21年量化沉淀为新基护航。其自主开发的投研平台掩盖控制、因子挖掘、风险控制全流程，尤其自研风险模型能灵敏监控市场、品格、行业三层风险，具有更优的风险控制才干，追求在同等风险水平下开释更多alpha空间。

在伟大中打磨利器

“这就是十分一般的任务。”当被问及职业感悟时，王卫林的回答带着量化人特有的务虚。周末阅读投资书籍、继续迭代认知，已成为他应对市场不确定性的必经课。在他看来，量化投资的精髓在于“抓住概率优点”——不追求极端收益，而是经过系统化方法追求稳如泰山超额。

这种理念沉淀为具象的消费资料：一套完全自主开发的量化系统，涵盖因子挖掘、风险控制全流程。“任务时期越长，阅历越多，越能沉淀出自己的工具库。”他坦言。

在主动化浪潮席卷公募的当下，中证A500指数基金（基金代码：A类023609，C类023610）的推出更具意味意义。王卫林“量化为主、主动为辅”的双轨制，为新发行的这只产品注入了应对尾部风险的韧性。当经济复苏推进估值上升，这支费率昂贵、持仓透明的产品，或将成为投资者规划中国中心资产的明智选择。

王卫林，北京大学软件工程专业硕士。2016年7月至2018年1月在南边基金控制有限公司任职量化研讨员；2018年1月至2023年2月在长城基金控制有限公司任职量化与指数投资部研讨员、基金经理助理、基金经理；2023年2月参与光大保德信基金控制有限公司，现任权利控制总部量化投资团队基金经理，2023年8月至今担任光大保德信量化中心投资基金、光大保德信中证500指数增强型证券投资基金、光大保德业板量化优选股票型证券投资基金、光大保德信锦弘混合型证券投资基金的基金经理。

风险提醒：基金有风险，投资需慎重 。在启动投资前敬请投资者阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件， 光大锦弘的 产品风险等级为R2（中低风险），适宜风险评级C2（稳健型）及以上的投资者；光大中证A5 的产品风险等级为R （中风险），适宜风险评级C （平衡型）及以上的投资者 。敬请投资者关注产品的风险等级与自身风险评级启动独立决策。本资料不造成任何法律文件或是投资倡议或引见。基金控制人承诺以老实信誉、勤勉尽责的准绳控制和运用基金资产，但不保证上述基金肯定盈利，也不保证最低收益。本基金募集规模下限为50亿元人民币（不包括募集期利息）。基金控制人可对募集期的销售规模启动控制，详细规模控制的计划详见届时相关公告（如有）。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达商定目的、指数编制机构中止服务、成份股停牌等潜在风险。本基金关键投资于标的指数成份股及备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金采纳证券公司买卖方式和结算方式，即本基金将经过基金控制人选定的证券运营机构启动场内买卖，并由选定的证券运营机构作为结算介入人代理本基金启动结算，该种买卖结算方式或许存在信息系统风险、操作风险、效率下降风险、买卖结算风险、投资保密风险。本产品由光大保德信基金发行与控制，代销机构不承当产品投资、兑付及风险控制责任。

定投基金的数额应该以多少为宜

股票型基金利润最微风险最高，建议红利基金华夏红利、华安宏利、中信红利、光大保德信红利、工银红利等广发稳健、易方达深证100、光大保德信量化等基金定投方案是指在一定的投资时期内，投资人以固定时期、固定金额申购银行代销的某支基金产品的业务。简易的说是相似于银行零存整取的一种基金理财业务。您开放基金定投后，我行系统会依据您开放的扣款金额、投资年限，智能每月扣款。从您开放基金定投业务的第二月起，我行系统依据您开放的金额、年限，智能每月第一天末尾扣款，若账户余额缺乏，将在第二天继续扣款。普通申购1000元就行，定投每月最低100（各基金不同）