剖析师特朗普加征铜关税引发美铜大涨未来下跌将势无法挡 (剖析师特朗普简介)

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美国专家表示，微弱的全球需求和供应缓和曾经推进铜价走高，而特朗普要挟将征收的铜出口关税将会推波助澜，让铜价进一步飙升。

铜价将进一步飙升

周二下午，Red Cloud Securities大宗商品战略师肯•霍夫曼（Ken Hoffman）表示：“往年铜价不时顺风顺水。

“全球上每个国度的军队都在努力介入预算，军事设备中有很多铜。最关键的是，一切都在电气化，那里有微小的铜需求……如今你说我们要对铜征收这些愚笨的关税，无异于推波助澜。”

美东时期周二早些时辰，特朗普表示，他方案对进入美国的铜征收50%的关税。信息一出，美国铜多少钱一度飙升，COMEX铜价7月8日多少钱大幅下跌9.63%，不过9日有所回落。

霍夫曼表示，假定特朗普政府对铜征收新关税，美国企业将不得不为铜支付更多费用，而美元升值加剧了本钱的介入。

“假定我是美国的一家汽车制造商，我要求铜管，或许假定我是美国的一家公用事业公司，我必需会支付美国的多少钱。因此，这些附加费将加到美国市场上，而全球其他地域将不会支付。”

“除此之外，还有美元，美元往年下跌了约15%……因此，一切以美元计价的金属都遭到美元升值的微小提振。”

大批不确定性

美东时期周三上午，一位金属市场观察人士表示，关于消费铜的公司和置办铜的公司来说，特朗普的言论构成了“很多不确定性”。

Canaccord Genuity金属和矿业股票研讨董事总经理Dalton Baretto表示：“过去12个小时左右，我与许多铜买卖商和产铜企业启动了交谈，目前似乎没有人真正知道出现了什么。”

“让我们假定美国真的征收50%的关税……显然，这对该国的一切铜消费者来说都是负面信息。这也将使美国铜的多少钱继续高于全球基准的伦敦金属买卖所（LME）多少钱。”

Baretto表示，特朗普的新铜关税将形成金属流出美国的再平衡，但他指出，拥有美国铜矿的公司或许会从中受益。

Baretto表示，美国铜消费关键由美国金属公司Freeport-McMoRan主导，或许成为特朗普铜关税的关键受益者。不过温哥华Taseko Mines和多伦多Hudbay Minerals等加拿大矿商最近也正寻求在未来几年进入美国铜消费范围。

特朗普关税第一把火，烧向了加拿大、墨西哥

撰文 / 孟为

设计 / 琚佳

在国际政治经济的大棋盘上，美国总统特朗普（Donald Trump）的关税政策走向不时是各方注目的焦点。

1月31日晚，白宫表示，将展开史无前例的片面关税方案。这意味着全球贸易展或许扩展和更新。

今天，白宫发言人表示，从2月1日起，美国将对加拿大和墨西哥征收25%的关税，对中国征收10%的关税。

同时，特朗普政府还方案对欧洲商品、半导体、药品、钢铁、铝、铜和石油和自然气征收额外出口税。

虽然人们曾经对此做好了预备，但这仍似乎投入安静湖面的巨石，激起千层浪，将对众多行业发生深远影响，汽车行业更是首当其冲。

特朗普此番加征关税的理由看似多面，实则关键围绕经济与政治双重目的。

从经济层面来看，他宣称要处置美国常年存在的贸易逆差疑问。美国与加拿大、墨西哥在贸易往来中，存在一定水平的贸易失衡，特朗普以为经过加征关税可以增加出口，促进美国外乡产品的消费，从而改善贸易收支状况。

例如，在汽车及零部件贸易范围，墨西哥和加拿大的相关产品少量涌入美国市场，这被特朗普视为对美国外乡汽车产业的冲击。

从政治角度而言，特朗普试图经过关税政策来成功其“美国优先”的政控制念，增强美国制造业的竞争力，维护国际务工岗位。

他以为，对加拿大和墨西哥加征关税能够迫使相关企业将消费基地转移回美国，为美国工人发明更多务工时机。

同时，这一政策也被视为他在移民和毒品疑问上向墨西哥施压的一种手腕，特朗普宣称此举旨在处置美国合法移民和毒品走私疑问，为美国制造业提供“公允竞争”的环境。

关税大棒挥向北美汽车业

一旦特朗普兑现对加拿大和墨西哥加征关税的承诺，美国汽车行业将面临庞大的冲击。

在供应链方面，北美汽车供应链高度一体化，墨西哥和加拿大是美国汽车产业关键的零部件供应地。

墨西哥汽车行业占其制造出口总值的35%以上，79%的墨西哥制造汽车出口至美国，加拿大和墨西哥半数以上的汽车配件产品出口到美国，商品总额接近1000亿美元。加征关税后，美国车企在美国国际的消费组装本钱将普遍下跌，由于从这两国出口的零部件多少钱会大幅提高。

这不只会紧缩车企的利润空间，还或许造成部分车企因本钱过高而增产甚至停产。

在市场需求方面，本钱的参与肯定会传导到终端产品多少钱上。

美国消费者或许面临出口整车涨价的局面，这将抑制消费者的购置愿望，造成汽车市场需求降低。

当下美国汽车产业全体低迷，简直一切车企都面临消费需求不振疑问，在此状况下车企尤其不愿再面临关税带来的新冲击。

而且，这一政策还或许对美国汽车产业的务工发生负面影响。虽然特朗普宣称是为了维护务工岗位，但实践上，车企为了应对本钱上升，或许会采取裁员等措施来降低运营本钱，这与他的初衷南辕北辙。

除了美国外乡汽车行业，全球汽车产业也会遭到涉及。

许多本国汽车和汽车零部件制造商受益于美国、加拿大和墨西哥之间的自在贸易协议，在墨西哥和加拿大设厂消费，再将产品销往美国市场。特朗普的关税政策将使这些企业的产品在美国市场的竞争力大幅降低，面临庞大的市场风险。

例如，日本汽车制造商在墨西哥设有少量工厂，消费的汽车和零部件少量出口到美国，加征关税将使它们在美国市场的份额遭到要挟。

新一轮贸易战一触即发

关于特朗普加征关税这一要挟，各方纷繁采取执行应对。

墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆·帕尔多（Claudia Sheinbaum Pardo）对美国候任总统特朗普收回正告，称关税将给两国带来可怕的经济结果，并暗示墨西哥会对加关税的行为予以报复，强调对话是处置疑问的最好途径。

她在资讯发布会上宣读了一封致特朗普的信函，指出关税将造成通货收缩和失业疑问，并造成两国企业运营风险上升，还方案与特朗普通话，并致信加拿大总理特鲁多。她称，假设美国对墨西哥征收关税，墨西哥也将自愿采取对等措施。

加拿小气面也迅速作出回应。加拿大总理贾斯廷·特鲁多（Justin Trudeau）表示，假设美国对加拿大加征关税，加方将作出“强有力的”回应。加拿大外交部长乔利称，加政府有应对关税的“三部曲方案”：一是强化边境管治以防止关税启动；二是报复措施；三是制定常年应对举措。

从行业协会和专家的角度来看，他们普遍以为特朗普的关税政策不利于汽车行业的安康开展。

美国安德森经济集团咨询机构首席执行官帕特里克·安德森（Patrick L Anderson）剖析表示，或许没有任何一家美国汽车组装工厂能逃过特朗普对墨加征25%关税的影响。

加拿大多伦多大学教授迪米特里·安纳斯塔基斯（Dimitry Anastakis）表示，汽车产业正处在电动化所带来的严重科技更新转型之际，要求坚持稳如泰山，在这个阶段搞冲击波不是什么坏事。

汽车创新联盟主席约翰·博泽拉（John Bozzella）虽对奖励制造业回归的部分观念表示认可，但关于这种或许破坏行业稳如泰山的关税政策也持慎重态度。他以为汽车行业的开展要求稳如泰山的政策环境和合理的市场竞争，而不是经过关税壁垒来强行干预。

作为或许受影响最大的通用汽车，也曾经做好了应对预案。 2024年通用汽车在墨西哥消费近90万辆汽车，是一切汽车制造商中最多的，其中大部分运往美国。

面对关税要挟，通用汽车首席财务官保罗·雅各布森（Paul Jacobson）表示，他们手头曾经有一本“普遍的应对手册”。

通用汽车CEO玛丽·博拉（Mary Barra）表示，公司可以参与美国外乡皮卡工厂的产能，并将加拿大、墨西哥消费的皮卡运送到其他国度，不进入美国。公司还在养精蓄锐地协调供应链、物流网络和组装工厂，以便为减轻关税的短期影响做好预备。

虽然如此，外界关于通用汽车在新的加征关税中或许形成的利润降低也做出了预测。

从更微观的角度来看，特朗普的关税政策不只对汽车行业发生影响，还或许引发全球范围内新一轮贸易抵触，对全球经济带来深远影响。

这种政策或许造成全球贸易格式的紊乱和失衡，进一步降低国际贸易的生动度，并削弱投资决计，降低产业分工的合理性和效率，由此或许引发各国的报复性措施并构成恶性循环，最终造成贸易本钱上升、商品多少钱下跌。

全球银行正告称，假设特朗普上前后美国实施10%的片面关税，其贸易同伴也采取报复性关税措施，2025年全球经济增速或许会因此降低0.3个百分点。

特朗普对加拿大、墨西哥加征关税的政策，虽然看似是为了维护美国外乡汽车产业和务工，但实践上或许会对美国乃至全球汽车行业形成严重的损伤。

不过，特朗普坚信，关税政策可以给美国国际制造业复兴，并希望将美国制造商品的公司的公司税率从目前的21%降至15%。

“普遍的关税或许会给美国人形成一些暂时的短期搅扰，但人们会了解的。 ”特朗普说。

铜价还会下跌吗

未来铜价仍有下跌或许。近期，受美国加征出口铜关税预期升温、铜市场较强的基本面，以及国际传统需求旺季来临等要素影响，国际外铜价减速下跌。从短期来看，铜市场买卖的主逻辑在于美国加征出口铜关税预期，近期LME库存腾挪至COMEX市场的趋向仍在继续，铜价易涨难跌。 3 - 4月为国际传统需求旺季，铜市场供弱需强格式有望出现，沪铜期价大约率将延续震荡上传态势。

从中常年来看，全球高质量铜矿山资源逐渐增加，产能遭到限制，新的优质铜矿勘探与开发进度缓慢，从发现到投产周期长，难以加快填补供应缺口。而新兴产业蓬勃开展推进了铜需求的增长，新动力与数字化革新正在重塑铜消费的需求曲线，全球电解铜市场缺口估量在未来两到三年逐渐扩展，有望推进铜价运转中枢逐渐上移。

不过，铜价下跌也存在一定的风险要素。若美国经济走弱，衰退预期重复，或许会抑制铜价下跌。此外，假设特朗普对关税疑问持超出预期的强硬立场，或许使得美国经济增长预期遭到压制，中期来看，铜价运转中枢或许面临调整压力。