公募基金喜爱这些资产！ (公募基金rich)

近期，多家公募基金公司召开中期战略会，对下半年的投资启动了展望。

上半年，运转、机器人、重消费、等范围成为抢手投资方向。机构观念以为，部分板块的热度有望连续至下半年。

全体而言，市场估量将继续出现震荡走势。虽然市场存在对科技股“泡沫”破灭的担忧，但基金经理对其中一些细分范围的潜力仍持绝望态度。

关注政策落地

经验上半年关税调整以及地缘抵触等外部事情的冲击，政策信号在不确定性要素影响下的走向依然是基金经理们关注的重点之一。

“外部环境存在肯定不确定性”，万家基金相关人士以为，关税压力和地缘抵触等方面仍有更新的或许。如何应对这部分影响，该人士以为，要求扩内需政策进一步加码，尤其是增量地产政策，为市场注入更多决计和生机。

往年4月2日，美国总统特朗普在白宫签署行政令，宣布实施“对等关税”。4月10日，特朗普宣布，赞同实施为期90天的暂停措施，在此时期大幅下降对等关税至10%。5月12日，中美日内瓦经贸谈判结合声明公布，双方同步暂停24%的加征关税，有效期为90天。

从时期维度考量，以后关税事情仍处于延缓期，但7月至8月会被投资界视作关键的政策张望时段。

“以后内需政策的布置基本遵照年终两会《政府任务报告》的部署，7月份进入政策窗口期，重点在于政策细化与落地。”长城基金相关人士表示。

在中美日内瓦经贸会达成初步协议不久后，6月中美元首通话、中美经贸商量机制初次会议显示后续谈判进入“深水区”。

对此，长城基金相关人士表示，若后续对等关税再度优化，终年来看中国对美出口比例仍有下调的空间。但从总出口来看，在贸易新动能支撑下和关税压力缓解后，全年外需下行风险或相对有限。

从上半年市场表现来看，关税事情给A股带来肯定坚定。不过，国外交策继续发力，货币政策迅速转向宽松。南边基金相关人士以为，当下或处于实物再通胀的下半场转机点，鉴于中国政策极强的连续性和稳如泰山性，后续更鼎力度的抚慰措施及创新型工具或正在路上。

长城基金以为，往年以来政策调整的总体方向是“择机加码”，近期出台增量政策的必要性正在优化。7月政治局会议是下一个关键的观察节点，或会成为市场破局的潜在微观催化要素。

科技等资产受喜爱

上半年，A股结构性行情突出，板块演出“你方唱罢我退场”的情形。从年终的AI（人工自动）大模型、、，到重消费、创新药、等板块，均有不俗的下跌表现。

7月初，上述部分板块连续了上半年的强势。从板块品格来看，热点主题切换迅速，超额收益关键聚焦在小盘和微盘股。

虽然市场存在对科技股“泡沫”破灭的担忧，但一些基金经理对AI运转等细分范围仍坚持绝望态度。

中欧基金相关人士表示，AI运转、具身自动等细分赛道前景广阔。不过，AI范围在加快增长后或许发生泡沫分裂；同时，关税政策的进一步伐整，将对出口链企业继续压制；行业内卷或许进一步紧缩企业利润空间。这些都为下半年的投资带来应战。

诺安基金研讨部总经理邓心怡以为，以AI、人形机器人为代表的新兴科技范围处于加快迭代期，国产化进程减速推进，有望共同推进A股市场震荡中枢逐渐上移，开启新一轮上升行情。

银河基金基金经理高鹏指出，以后国际AI运转出现出多元化蓬勃展开态势，国际一些头部运转表现微弱。在全球前十AI运转中，中国的运转占据半壁江山，多款AI运转表现突出。

万家基金以为，未来全球的竞争实质是以AI为代表的科技竞争，国际外科技巨头资本开支介入，行业景气派继续维持高位，对应细分行业如：军工、算力芯片、存储、云服务、IDC、、、AI端侧和运转等。

除了科技股照旧是大热种类外，上半年表现火爆的重消费、创新药等范围也将继续遭到基金经理的关注。

中欧基金表示，重消费的国产替代机遇继续增强；周期红利种类在利率下行环境下吸引力进一步优化；相关题材也将随着养殖存栏的增长迎来修复；此外，区域蓬勃展开、电商增长减速、港股的低估值种类，也是可以亲密关注的投资方向。

银河基金基金经理方伟表示，中国创新药行业已超越“模拟创新”阶段，迈出全球竞争时代。终年看，中国创新药企工程化才干突出，研发本钱优点清楚。

在市场坚定加剧的背景下，红利资产的优点在于盈利稳如泰山性。以为代表的高股息资产也是公募关注的焦点。

长城基金指出，往年3月以来，银行股继续成为等资金的抱团方向之一，以后基本面和性价比逻辑相对安全。

南边基金以为，可从三个方向关注红利资产：一是稳如泰山视角下，受益于持久期价值和改造红利推升估值弹性的、公路，以及补贴政策推进下，兼具高股息+外销运营基本面连续改善的白电龙头。二是改善视角下，关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属。三是进攻弹性视角下，关注存量项目进入收获期，自在现金流开释减速的。

此外，随着地缘抵触升温，以及国际军工贸易订单的新一轮开启，长城基金以为，应当注重军工的战略性能机遇。

市场将呈震荡走势

从上述众多公募基金经理对市场的研判来看，下半年市场仍将维持震荡格式。虽然市场尚未明白主线，但各行业不乏结构性机遇，市场的机遇与风险并存。

中欧基金以为，展望下半年，国际一系列稳增长政策将助力经济成功平和复苏。随着货币宽松政策逐渐落地，流动性也将进一步宽松，为A股和港股提供有力支撑。不过，特朗普贸易政策的不确定性照旧是市场的一大变数，或许加剧市场坚定，需亲密关注其政策走向。全体来看，估量市场将出现震荡上传的趋向。

万家基金以为，下半年国际经济压力相对可控，市场全体不存在大幅下行风险，有望出现偏强震荡格式。

谈及债券市场，中欧基金以为，从心境周期位置看，经过前期震荡，以后市场心境并不过热，债市的潜在机遇大于潜在风险。在收益率下行方向不变的背景下，若环节中再度发生关税谈判带来的坚定，可以积极掌握其中的机遇。

关于一般投资者下半年如何做好基金性能，邓心怡倡议，首先依据自身风险偏好启动终年、理性投资与性能。假定风险偏好较低，优先偏重固收类基金或价值、平衡型权利类基金；假定风险偏好较高，可适当介入科技等主题基金比例，但不宜过于集中。倡议视集团投资状况，采纳定投形式规划坚定较大的基金，以淡化择时风险。

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赚钱才干猛增！多家上市公司半年报业绩大迸发

不惧疫情影响，8月10日晚间，多家上市公司半年报交出亮眼效果。 同比高达数倍的净利润增幅印证了部分企业超强的“抗压才干”，盈利增速赶超营收增速的势头表现出其更强的“赚钱才干”，化危为机的“应变才干”也成功吸引到社保、北向资金、私募和牛散等前来报到。 从各路资金“买买买”的热情，不难窥见市场关于“绩优生”的喜爱有加。

降本增效 危中无机

当日交卷“期中考”的上市公司中，江南高纤以高达544.43%的净利润增幅，一骑绝尘。 公司将上半年“提高奖”的取得，悉数归功于二季度下游无纺布市场需求旺盛，复合短纤维产品出现阶段性销售火爆行情，销售量、销售多少钱同比大幅增长。

湖南海利则经过“开源”、“节流”两手抓，发明了逆势增长的好效果。 据披露，公司往年上半年成功营收10.15亿元，同比增长2.88%；成功归母净利润1.36亿元，同比大增494.07%。

一方面，湖南海利关键子公司常德公司2月10日即正式停工复产，硫双威、水杨腈等产品产量较同期参与；另一方面，公司全力拓展市场渠道，在保证外贸稳如泰山的基础上，深化与国际经销商或农资连锁、联盟商的协作。 此外，由于疫情影响，公司市场业务费大幅增加，报告期内的销售费用也从3124.13万元降至2884.95万元。

“抗疫明星”金发 科技 亦不负众望，公司往年上半年成功归母净利润24.12亿元，同比增长373.27%。

从规划时点来看，金发 科技 可谓踩准了节拍。 2019年，公司经过宁波金发项目向改性聚丙烯抢先延伸，逐渐打通丙烷-丙烯-聚丙烯全产业链。 往年上半年，公司又及时抓住机遇向改性聚丙烯下游运行延伸，拓展医疗 安康 业务。

据披露，金发 科技 和防疫相关的大类产品关键有聚乙烯透气膜公用料、聚丙烯熔喷资料、驻极母粒、熔喷布和口罩等。 截至往年6月末，公司口罩类产品共销售3.92亿只，销售区域包括6大洲30多个国度和地域，上半年公司医疗 安康 产品共成功营收16.3亿元。

得益于半导体行业的全体生长，江丰电子往年上半年营收同比增长53.56%至5.33亿元，净利润同比增长196.11%至4083.40万元。 公司表示，其关键产品钽靶、铝靶、钛靶销售继续增长，同比增幅区分为57.22%、26.82%和49.64%。 运行于半导体范围的靶材产品继续坚持增长的同时，公司平板显示范围用靶材订单也清楚参与。

营收稳增 盈利猛增

纵观这些亮丽的半年报，有一个特性现象，就是这些公司不只营收获得同比增长，而且盈利增速远超营收的增速。 这折射出这些公司盈利才干大增。

比如，震安 科技 最新发布的半年报显示，报告期内公司成功营业支出2.78亿元，同比上升44.08%，成功净利润9298.37万元，同比上升114.73%。 报告期内，公司毛利率为54.4%，同比降低1.6个百分点，净利率为33.4%，同比提高11.0个百分点。

公司表示，国际修建减隔震行业开展总体呈上升趋向，报告期内公司承接项目金额大幅增长，营业支出较上年同期增长，相应净利润较上年同期增长。

再比如，御家汇半年报成功营业支出14.14亿元，同比增长45.39%；成功净利润3362.84万元，同比增长464.19%。 盈利增速是营业支出增速的10倍。 报告期内，公司毛利率为51.4%，同比提高4.1个百分点，净利率为2.4%，同比提高1.9个百分点。

公司表示，报告期内，虽受疫情影响，但公司运营状况仍逐渐好转，自有品牌盈利才干优化，代理品牌业务进入良性轨道，取得较好的运营业绩。 从业务结构来看，“水乳膏霜”是企业营业支出的关键来源，营业支出为7.1亿元，营收占比为55.4%，毛利率为39.6%。

湖南海利盈利增速更为凌厉。 该公司2020上半年成功营业总支出10.1亿元，同比仅增长2.9%；成功归母净利润1.4亿元，同比飙增494.1%。 报告期内，公司毛利率为30.3%，同比提高4.0个百分点，净利率为13.8%，同比提高12.4个百分点。

机构积极 牛散涌动

作为公司质地的直观表现，业绩无疑是各路资金选股的关键指南。表现出超强生长性的绩优公司们，又能失掉哪些“新老面孔”真金白银的加持呢？

加仓！这是震安 科技 前五大流通股东不约而同的选择。 半年报显示，公司上半年成功营收2.78亿元，同比增长44.08%；成功归母净利润9298.37万元，同比增长114.73%。

对照公司往年一季报，社保基金四二二组合、安康创新资本投资、北京丰实结合投资基金(有限合伙)、广发信德投资、交通银行-华安战略优选混合型证券投资基金等持仓数量具有不同水平的参与。 另外，上海盘京投资控制中心(有限合伙)旗下的“盛信2期私募证券投资基金”与“盘世2期私募证券投资基金”均为二季度新进，分列第7和第9大流通股东。

上半年业绩同比增长111.94%的开山股份，亦取得陆股通、牛散和私募基金的“分歧看好”。 股东榜显示，二季度陆股通增持228.49万股，跻身公司第4大流通股股东。 牛散周永祥在一季报新进后继续加仓，报告期末持股比例超越1%，所持市值已逾1亿元。 同时，宁波拾贝投资控制合伙企业(有限合伙)旗下的“拾贝报答5号私募投资基金”为二季度新进股东。

锦浪 科技 的股东榜更是“门庭若市”，公司上半年净利润同比增幅高达281.87%。 对比一季度末持仓状况，宁波东元创业投资、华桐恒德创投、自然人许颇等股东均启动了大手笔增持。 另有中国农行-广发科创主题3年封锁运作灵敏性能混合型证券投资基金、中信银行-中银智能制造股票型证券投资基金等公募基金“新进”榜单。 尤值得一提的是，科威特政府投资局以69.47万股的持股数量，初次在锦浪 科技 流通股东榜上“出面”。

有新人前线抢筹、减速入场，亦有“老股东”按兵不动、静待花开。 如金发 科技 半年报披露的股东榜中，证金公司、汇金资管的持股状况均坚持不变。 企业生长，离不开积极的资金支持，更少不了耐烦的等候与陪伴。