广东 积极用好中央政府专项债券 保证性住房再存款 商业存款融资等政策 (提出广东力争用)

6月24日，广东省人民政府办公厅印发《广东省促进经济继续向好服务做强国际大循环任务计划的通知》。其中提到，积极用好中央政府专项债券、保证性住房再存款、城中村革新专项借款、商业存款融资等政策，支持各地政府、高校、住房租赁企业、产业园区、养老服务机构等收买存量商品房用作保证性住房、人才房、青年公寓、职工宿舍、在校生宿舍、社区养老院、城中村和危旧房革新布置房等。

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机构：央行释放重磅利好，楼市因城施策降首付、降利率都在路上！

中华网财经4月19日讯：央行官方4月18日信息，人民银行、外汇局出台23条举措全力做好疫情防控和经济社会开展金融服务（下称通知）。

《通知》指出，从支持受困主体纾困、疏通国民经济循环、促进外贸出口开展三个方面，提出增强金融服务、加大支持实体经济力度的23条政策举措。

其中，《通知》强调，要抓好抓实金融支持实体经济政策落地。 支持中央政府过度超前展开基础设备投资，依法合规保证融资平台公司合理融资需求。 因城施策，合理确定商业性团体住房存款的最低首付款比例、最低存款利率要求，支持房地产开发企业、修建企业合理融资需求，促进房地产市场颠簸安康开展。 引导平台企业依法合规展开普惠金融业务，最大化惠企利民。 要求金融机构落实“两个毫不坚定”，提高新发放企业存款中民营企业存款占比。

对此，中指研讨院陈文静表示，首先，因城施策是以后政策主线，多地有望继续下调首付比例和房贷利率。

从2022年以来，房地产市场延续高温态势，供求两端均弱，购房者置业决计尚未实质修复，市场成交规模降幅清楚，房企投资志愿缺乏。 为促进房地产市场颠簸安康开展，往年以来，中央屡次强调“满足购房者的合理住房需求”，各地积极落实“因城施策”稳市场、稳预期。

据中指监测，截至目前，往年全国已有超70城出台房地产政策百余条，关键触及清闲限购政策、降低首付比例、发放购房补贴、取消限售、为房企提供资金支持等方面。 其中郑州、兰州、重庆、温州、南宁、菏泽、佛山、赣州等城市优化调整限贷政策，部分城市下调团体商业存款首套或二套首付比例；另有多个城市下调房贷利率，4月14日，央行邹澜司长回答记者提问时曾指出，“3月份以来，由于市场需求削弱，全国曾经有一百多个城市的银行依据市场变化和自身运营状况，自主下调了房贷利率，平均幅度在20个到60个基点不等。 ”

此次《通知》明白提出“因城施策实施好差异化住房信贷政策，合理确定辖区内商业性团体住房存款的最低首付款比例、最低存款利率要求，更好满足购房者合理住房需求”，估量接上去将有更多城市下调商贷首付比例和房贷利率，优化“认房认贷”规范，少数城市的首套房贷利率有望降至基准线4.6%，二套降至5.2%，经过降利率成功降低购房者置业本钱，释放购房需求，对房地产行业发生实质性利好。

另外，近期多地疫情重复，部分居民支出遭到短期影响，《通知》提出“灵敏采取合理延后还款时期、延伸存款期限、延迟还本等方式调整还款方案予以支持”，该措施是对居民的实质性纾困，有利于稳如泰山以后市场预期。

其次，金融机构区分项目风险与企业集团风险，不搞“一刀切”，有利于优质项目失掉合理资金支持。

依据中指监测，截至2022年3月31日，房企待偿债券余额合计.2亿元；一年内到期的债券算计6888.7亿元，其中信誉债余额3305.7亿元，海外债余额3583.0亿元，房企仍处偿债高峰期。 依据最新数据，2022年1-3月，房地产开发企业到位资金3.8万亿元，同比降低19.6%，为历史最大降幅，其中国际存款降幅超20%，企业资金压力不减。

《通知》明白提出“金融机构要区分项目风险与企业集团风险，加大对优质项目的支持力度，不自觉抽贷、断贷、压贷，不搞“一刀切”，坚持房地产开发存款颠簸有序投放”。 去年以来，在部分房企风险显性化后，金融机构出现了应激反响，“避险”心情上升，企业主体一旦出现违约状况，一切项目融资都会遭到影响，误伤了房企部分优质项目的合理融资需求，进一步加剧了企业的流动性风险。 此次特别提出“金融机构要区分项目风险与企业集团风险”，有利于部分出险企业的优质项目失掉合理资金支持。

普通而言，优质的地产项目多散布在一二线和强三线等热点城市，债务结构明晰合理且具有良好的回款才干，此类项目未来资金支持力度或将加大，从而带动企业资金面失掉改善。

再是、并购债融资放慢推进，减速出险企业出清。

依据中指监测，往年以来，已有多家房企发行并购债，直接融资超100亿元，发行主体以国央企为主。 同时，多家房企与银行签署战略协作协议或备忘录，取得并购融资存款额度。 此外，多家银行及资管公司以发行并购债的方式募集资金。

本次《通知》明白提出“商业银行、金融资产控制公司等要做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务，稳妥有序展开并购存款业务，加大并购债券融资支持力度，积极提供兼并收买财务顾问服务。 ”未来加大并购债融资支持力度，有利于放慢债务违约的房企风险出清。

但要求留意的是，内行业调整阶段，房企对收并购全体持慎重态度，目前房企并购债资金也多用于协作项目。 当下，房企对“自身安保”要求较高，关于标的物选择及出手机遇愈加慎重。

近期利好政策频出，从15日片面“降准”到18日央行强调“因城施策”实施好差异化住房信贷政策，楼市信贷环境和调控政策有望放慢改善，尤其是降首付、降利率、优化二套房认定规范等将有效激起住房需求释放。 从行业开展来看，购房需求并未消逝，但短期需求端张望心情较重，估量随着政策逐渐落地，购房者预期和置业决计有望逐渐企稳，而市场恢复节拍仍有赖于疫情的有效防控和各地政策的执行力度。

下为《通知》原文：

为深化贯彻落实党中央、国务院关于统筹疫情防控和经济社会开展决策部署及全国保证物流利通和促进产业链供应链稳如泰山会议要求，4月18日，中国人民银行、国度外汇控制局印发《关于做好疫情防控和经济社会开展金融服务的通知》（以下简称《通知》），从支持受困主体纾困、疏通国民经济循环、促进外贸出口开展三个方面，提出增强金融服务、加大支持实体经济力度的23条政策举措。

《通知》指出，要发扬货币政策总量和结构双重性能，加大对受疫情影响行业、企业、人群等金融支持。 中国人民银行将坚持流动性合理富余，引导金融机构扩展存款投放、向实体经济合理让利。 适时参与支农支小再存款额度，用好普惠小微存款支持工具，依照地方法人金融机构普惠小微存款余额增量的1%提供奖励资金，将原用于支持普惠小微信誉存款的4000亿元再存款额度继续滚动经常使用，促进金融资源向受疫情影响企业、行业、地域倾斜。 保证留抵退税资金及时准确中转，促进市场主体尽早享遭到政策红利。 关于受困人群，金融机构要灵敏采取合理延后还款时期、延伸存款期限、延迟还本等方式予以支持，相关逾期存款可以不作逾期记载报送。

《通知》强调，要抓好抓实金融支持实体经济政策落地。 用好用足支农再存款再贴现、碳减排支持工具，优化支持煤炭清洁高效应用专项再存款，全力保证粮食、动力稳如泰山供应。 设立普惠养老专项再存款，支持普惠养老机构融资。 用好创业担保管款政策，丰厚新市民金融产品和服务。 支持中央政府过度超前展开基础设备投资，依法合规保证融资平台公司合理融资需求。 因城施策，合理确定商业性团体住房存款的最低首付款比例、最低存款利率要求，支持房地产开发企业、修建企业合理融资需求，促进房地产市场颠簸安康开展。 引导平台企业依法合规展开普惠金融业务，最大化惠企利民。 要求金融机构落实“两个毫不坚定”，提高新发放企业存款中民营企业存款占比。

为落实好全国保证物流利通和促进产业链供应链稳如泰山会议精气，《通知》要求，发扬好民航应急存款作用，放慢科技创新再存款落地，树立信贷、债券融资对接机制，支持货运物流利通和产业链供应链稳如泰山循环。 金融机构要主动跟进和有效满足运输物流企业、货车司机的融资需求，对暂时归还存款困难的，合理给予存款展期和续贷布置。 对货车司机、出租车司机、网店店主等灵敏务工主体，对比集体工商户和小微企业主，加大运营性存款支持。

《通知》明白，将优质企业贸易外汇收支便利化政策推行至全国，展开更高水平人民币结算便利化和企业外债便利化额度试点。 支持具有贸易出口背景的国际外汇存款结汇经常使用。 提高企业跨境人民币经常使用效率，完善企业汇率避险控制服务。 中国外汇买卖中心免收中小微企业外汇衍生品买卖相关的银行间外汇市场买卖手续费。 加大出口信誉保险支持力度。

往年以来，人民银行加大流动性投放力度，为支持小微企业留抵退税减速落地，人民银行靠前发力放慢向中央财政上缴结存利润，截至4月中旬已上缴6000亿元，关键用于留抵退税和向中央政府转移支付，相当于投放基础货币6000亿元，和片面降准0.25个百分点基本相当。 4月15日，人民银行宣布片面降准0.25个百分点，将再投放常年资金约5300亿元。 从全年看，人民银行将总计上缴多亿元结存利润，缴款进度靠前发力，视退税要求及时拨付，与其他货币政策操作相互配合，有力坚持流动性合理富余。 往年以来人民银行引导市场利率下行0.1-0.15个百分点，带动一季度企业存款利率同比降低0.21个百分点至4.4%，为有统计以来的记载低点。 加大再存款等结构性货币政策工具的支持力度，用好支农支小再存款和两项减碳工具，放慢1000亿再存款投放交通物流范围，创设2000亿元科技创新再存款和400亿元普惠养老再存款，估量带动金融机构存款投放多增1万亿元。

下一步，中国人民银行、国度外汇控制局将与相关部门、中央党政和金融机构并肩奋进，扎实推进各项政策精准落地，及早释放政策红利，养精蓄锐支持统筹疫情防控和经济社会开展任务大局。（完）

附件

关于做好疫情防控和经济社会开展金融服务的通知

新冠肺炎疫情出现之初，依照党中央、国务院决策部署，人民银行会同相关部门及时出台了《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》（银发〔2020〕29号文），提出货币信贷、金融服务等30项措施，为疫情防控和实体经济恢复开展提供了有力支持。 以后，受疫情和国际外要素叠加影响，我国经济开展面临的需求收缩、供应冲击、预期转弱三重压力加大。 为进一步做好金融支持疫情防控和经济社会开展任务，现将有关事宜通知如下：

一、发扬货币政策总量和结构双重性能，加大对受疫情影响行业、企业、人群等金融支持

（一）坚持流动性合理富余。 经过地下市场操作、常备借贷便利、再存款、再贴现等多种货币政策工具，提供充足流动性，引导金融机构扩展存款投放，增强信贷总量增长的稳如泰山性。 充沛发扬存款市场报价利率革新效能，促进企业综合融资本钱稳中有降，推进金融机构向实体经济合理让利。 人民银行分支机构对遭到疫情实质影响的金融机构，可依据实践状况适当提高存款预备金考核的容忍度。

（二）为受疫情影响较大的行业提供差异化的金融服务。 用好支农支小再存款、再贴现政策，适时参与支农支小再存款额度，引导地方法人金融机构加大对受疫情影响较大的住宿餐饮、批发批发、文明旅游等接触型服务业及其他有前景但受疫情影响暂遇困难行业的支持力度。

增强与商务、文明旅游、交通运输等行业主管部门的信息共享，组织展开多种方式的政银企对接活动，协助银行优化客户失掉、风险评价和管控才干，针对企业特点开发起产抵质押和信誉存款产品。

（三）加大对小微企业等受困市场主体的金融支持力度。 发扬好普惠小微存款支持工具作用，2022年1月1日至2023年6月末，依照地方法人金融机构普惠小微存款余额增量的1%提供奖励资金，奖励金融机构稳如泰山普惠小微存款存量，扩展增量。 将普惠小微企业信誉存款支持方案并入支农支小再存款控制，自2022年起，原用于支持普惠小微信誉存款的4000亿元再存款额度继续滚动经常使用，必要时可再进一步参与，引导金融机构优化信誉存款和首贷户比重。

金融机构要推行主动授信、随借随还存款形式，更好满足小微企业用款需求。 要细化实化外部资金转移定价、不良容忍度、失职免责、绩效考核等要求，优化信贷资源性能，强化金融科技赋能，放慢优化小微企业金融服务才干。 要按市场化准绳，经过提供中常年存款、降低利率、展期或续贷支持等方式，积极支持受困企业抵御疫情影响，不得自觉限贷、抽贷、断贷。 要积极主动对接征信平台有关的金融、政务、公用事业、商务等不同范围的涉企信誉信息，缓解银企信息不对称，提高融资效率。

（四）提高对重点地域和受困人群的金融服务质效。 金融机构要经过调整区域融资政策、外部资金转移定价、实施差异化的绩效考核方法等措施，优化受疫情影响严重地域的金融供应水平。

对因感染新冠肺炎住院治疗或隔离人员、疫情防控要求隔离观察人员以及受疫情影响暂时失去支出来源的人群，金融机构要及时优化信贷政策，区分还款才干和还款志愿，区分受疫情影响的短期还款才干和中常年还款才干，对其存续团体住房等存款，灵敏采取合理延后还款时期、延伸存款期限、延迟还本等方式调整还款方案予以支持。 对出租车司机、网店店主、货车司机等灵敏务工主体，金融机构可对比集体工商户和小微企业主，加大对其运营性存款支持力度。

（五）提供方便金融市场服务。 金融市场基础设备要进一步优化发行、买卖、清算、结算等服务，提供多种服务渠道，调整部分业务展开方式，强化服务保证。 中国银行间市场买卖商协会、银行间市场清算所股份有限公司等要应用前期已树立的“绿色通道”，对受疫情影响较大的发债企业，简化业务流程，过度放宽信息披露制式要求，加大支持力度。

（六）保证基础金融服务疏通。 增强现金控制，确保现金供应和现金安捍卫生。 确保支付清算迟滞运转，按需开放小额支付系统业务限额，延伸大额支付系统、中央银行会计核算数据集中系统运转时期，加大电子支付服务保证力度。

金融机构在必要时要采取就近网点办公、召开视频会议等方式，为企业操持审批放款等业务。 要实际保证群众征信相关权益，继续落实难受疫情影响相关逾期存款可以不作逾期记载报送的有关规则。 疏通金融消费者线上咨询、揭发处置通道。

要树立财政-税务-国库-银行协同任务机制，确保资金汇划渠道疏通，保证疫情防控资金及时拨付到位。 各级国库要落实好助企纾困的增值税留抵退税政策。 疏通退税资金拨付、退付通道，有效保证退税资金及时、准确、安保中转市场主体，促进市场主体尽早享遭到政策红利。

二、发扬金融疏通国民经济循环作用，抓好金融支持实体经济政策落地

（七）全力做好粮食安保和关键农产品产销的金融保证。 用好支农再存款、再贴现工具，适时参与再存款额度，引导地方法人金融机构加大对涉农主体的支持力度。 围绕春耕备耕、粮食流通收储加工等全产业链，制定差异化信贷支持措施。 发扬政策性银行作用，及时保证中央储藏粮信贷资金供应。 奖励金融机构介入粮食市场化收买，主动对接纳买加工金融需求。 金融机构要加大对大豆、油料等关键农产品消费、购销、加工等环节信贷投放力度，增强对种源等农业关键中心技术攻关金融保证。

（八）做好煤炭等动力供应的金融服务。 优化支持煤炭清洁高效应用专项再存款，合理满足煤炭安保消费树立、发电企业购置煤炭、煤炭储藏等范围需求，保证电力煤炭等动力稳如泰山供应。 抓实碳减排支持工具落地，加大对大型风电光伏基地及周边煤电改造更新的支持力度，在确保动力供应安保的同时，支持经济向绿色低碳转型。

（九）加大对物流航运循环疏通的金融支持力度。 金融机构要主动跟进和有效满足运输企业融资需求。 对承当疫情防控和应急运输义务较重的运输物流企业开拓“绿色通道”，优化信贷审批流程，提供灵敏方便金融服务。 关于因疫情影响归还存款暂时困难的运输物流企业和货车司机，支持金融机构迷信合理给予存款展期和续贷布置。 要用好用足民航应急存款等工具，多措并举加大对航空公司和机场的信贷支持力度。

（十）强化产业链供应链中心企业金融支持。 设立科技创新再存款，对契合条件的科技创新存款提供再存款支持，引导金融机构加大对企业科技开发和技术改造的支持力度。 树立信贷、债券融资对接机制，引导金融机构加快照应产业链中心及配套企业融资需求。 规范开展供应链金融业务，发扬供应链票据等金融工具和应收账款融资服务平台作用，支持供应链企业融资。

（十一）加大对有效投资等金融支持力度。 开发性、政策性银行要结合自身业务范围，加大对重点投资项目的资金支持力度。 金融机构要主动对接严重项目，加大对水利、交通、管网、市政基础设备等范围惠民生、补短板项目和第五代移动通讯（5G）、工业互联网、数据中心等新型基础设备树立的支持，推进新开工项目尽快开工，实理想物任务量。 要合理购置中央政府债券，支持中央政府过度超前展开基础设备投资。 要在风险可控、依法合规的前提下，按市场化准绳保证融资平台公司合理融资需求，不得自觉抽贷、压贷或停贷，保证在建项目顺利实施。 做好民间投资、政府和社会资本协作的金融支持任务。 金融机构对信贷增长缓慢的省（区）新增存款占比要稳中有升。

（十二）积极支持民营企业安康开展。 坚持“两个毫不坚定”，对国有经济和民营经济在存款、债券融资政策等金融政策上一视同仁。 奖励金融机构与民营企业构建中常年协作相关，制定民营企业年度服务目的，充沛满足民营经济合理金融需求，进一步提高新发放企业存款中民营企业存款占比。

发扬国度融资担保基金引领作用，奖励有条件的中央设立民营企业存款风险补偿专项资金或信誉保证基金，重点为首贷、转贷、续贷等提供增信服务。 完善民营企业债券融资支持机制，奖励金融机构加大民营企业债券投资力度。

（十三）完善住房范围金融服务。 要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，围绕“稳地价、稳房价、稳预期”目的，因城施策实施好差异化住房信贷政策，合理确定辖区内商业性团体住房存款的最低首付款比例、最低存款利率要求，更好满足购房者合理住房需求，促进外地房地产市场颠簸安康开展。

金融机构要区分项目风险与企业集团风险，加大对优质项目的支持力度，不自觉抽贷、断贷、压贷，不搞“一刀切”，坚持房地产开发存款颠簸有序投放。 商业银行、金融资产控制公司等要做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务，稳妥有序展开并购存款业务，加大并购债券融资支持力度，积极提供兼并收买财务顾问服务。

金融机构要在风险可控基础上，过度加大流动性存款等支持力度，满足修建企业合理融资需求，不自觉抽贷、断贷、压贷，坚持修建企业融资延续稳如泰山。

（十四）引导平台企业依法合规展开普惠金融业务。 在推进平台企业网络金融业务规范安康开展的基础上，发扬平台企业金融服务的积极作用。 支持平台企业运用互联网技术，优化场景化线上融资产品，向平台商户和消费者提供非接触式金融服务。 奖励平台企业充沛发扬获客、数据、风控和技术优势，加大对“三农”、小微范围的首贷、信誉贷支持力度。 引导平台企业稳步降低利息和不要钱水平，为受疫情影响的存款客户提供延期还本付息服务，最大化惠企利民。 催促平台企业规范展开与金融机构业务协作，赋能金融机构放慢数字化转型，优化金融服务效率和掩盖面。

（十五）增强对重点消费范围和新市民群体的金融服务。 设立普惠养老专项再存款，对契合条件的普惠养老存款提供再存款支持，加大对普惠养老机构等的金融支持力度。 引导金融机构规范开展消费信贷产品和服务，加大对医疗安康、养老托育、文明旅游、新型消费、绿色消费、县域乡村消费等范围的支持力度。 奖励金融机构丰厚汽车等大宗消费金融产品，满足合理消费资金需求。

金融机构要用好创业担保管款政策，围绕新市民创业外形、支出特点、资金需求，丰厚信贷产品供应，降低新市民融资本钱，激起新市民创业务工生机。 积极创新针对新市民消费、职业技艺培训、子女教育、安康保险、养老保证、住房等范围的金融产品和服务，优化基础金融服务的均等性和便利性。

三、优化外汇和跨境人民币业务操持，促进外贸出口颠簸开展

（十六）优化贸易便利化水平。 将优质企业贸易外汇收支便利化政策推行至全国，稳步展开更高水平贸易投资人民币结算便利化试点，奖励银行将更多优质中小企业归入便利化政策范围。 进一步拓宽结算渠道，支持契合条件的非银行支付机构和银行凭买卖电子信息，为跨境电子商务、外贸综合服务等贸易新业态相关市场主体提供高效、低本钱的跨境资金结算服务。

（十七）便利企业展开跨境融资。 支持契合条件的高新技术和专精特新中小企业展开外债便利化额度试点。 进一步便利企业借用外债，支持非金融企业的多笔外债共用一个外债账户。 支持企业以线上方式开放外债注销。 试点地域契合条件的非金融企业可按规则直接到银行操持外债等资本项目外汇注销业务。

支持具有贸易出口背景的国际外汇存款结汇经常使用，企业准绳上应以贸易出口收汇资金归还。 企业因特殊状况无法按期收汇且无外汇资金用于归还具有贸易出口背景的国际外汇存款的，存款银行可按规则为企业操持购汇归还手续。 金融机构要积极创新贸易金融产品，优化贸易融资的服务水平，为企业进出口贸易提供必要的资金支持。

（十八）完善企业汇率风险控制服务。 金融机构要及时照应外贸企业等市场主体的汇率避险需求，支持企业扩展人民币跨境结算，优化外汇衍生品业务控制和服务，降低企业避险保值本钱。 奖励有条件的地域强化政银企协作，探求完善汇率避险本钱分摊机制，扩展政府性融资担保体系为企业提供贸易融资、汇率避险业务的担保，优化企业应对汇率动摇才干。 中国外汇买卖中心免收中小微企业外汇衍生品买卖相关的银行间外汇市场买卖手续费。

（十九）优化跨境业务操持流程和服务。 进一步优化跨境业务数字化水平，银行可经过审核电子单证等在线化、无纸化方式，提供跨境结算服务。 银行应提高企业经常项下跨境收付款效率。 奖励银行丰穷人民币投融资产品，便利企业在对外经贸活动和国际协作范围中经常使用人民币。

（二十）加大出口信誉保险支持力度。 发扬出口信誉保险增信保证作用，引导保险机构做好对中小微外贸企业的金融服务，进一步提高保险理赔效率。 深化政保银企四方协作，经过跨境金融服务平台“出口信保保单融资”运行场景，提供更丰厚的跨境贸易背景信息和更方便的核验服务，精准服务外贸企业，扩展保单融资规模。

（二十一）优化投资者跨境投融资便利度。 推进银行间和买卖所债券市场一致准入规范，简化入市流程，完善境外投资者投资境外债券市场资金控制。 优化境外机构境内发行债券（熊猫债）资金控制，熊猫债发行主体境内关联企业可按实需准绳借用相关熊猫债资金。 进一步便利合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）操持境内证券期货投资资金注销业务。

四、增强党的指导，优化政策常年可继续性和政策宣传落地效果

（二十二）充沛发扬党建引领作用。 人民银行、外汇局系统各单位和各金融机构，要提高政治站位，把思想和执行一致到党中央、国务院决策部署过去，坚持人民至上、生命至上，实际将统筹做好疫情防控和经济社会开展任务作为以后严重政治义务，增强组织指导，落实好相关政策，养精蓄锐做好金融服务。

（二十三）强化金融支持的可继续性。 金融机构要坚持市场化、法治化准绳，通盘思索利润、拨备和核销等要素，独立审贷、自主决策、自担风险，继续做好金融支持任务。 要防范品德风险，增强对资金流向、风险状况监测，确保企业合规合理经常使用资金。 人民银行、外汇局系统各单位要处置政策落地的痛点难点，主动照应金融机构和市场主体合理诉求，完善政策落地长效机制。 要经过媒体、网络等加大政策宣传力度，确保政策及时惠及市场主体。

中国人民银行国度外汇控制局

2022年4月18日

开展债券市场的意义

革新开放以来，特别是进入新的世纪以来，我国证券市场取得了庞大开展，发行主体不时参与，市场规模不时扩张，债券种类不时丰厚，成为我国金融市场体系的关键组成部分。 上方由我为你分享开展债券市场的意义的相关内容，希望对大家有所协助。

鼎力开展债券市场意义严重

一、我国债券市场存在的关键疑问

目前我国债券市场的发行主体和种类关键包括：中央财政发行的国债，省级政府发行的中央政府债券(中央债)，中央政府支持的融资平台发行的债券(如城投债等)、政策性金融机构发行的债券，商业性金融机构发行的债券(包括资产证券化产品)，企业或公司发行的债券，企业或公司发行的中、短期融资票据，境外机构或企业在中国发行的“熊猫债”(人民币(6.1973, -0.0009, -0.01%)债券)等等。

与兴旺国度债券市场相比，我国债券市场存在的关键疑问是：对债券融资注重不够，控制过严，控制不当，开展不力。

常年以来，我国社会融资高度依赖民间借贷和银行存款，特别是在方案经济体制下，股票和债券被彻底淘汰，这使得我国证券、债券市场开展的基础十分单薄。 即使在革新开放之后，我国末尾推进多层次资本市场的开展，由于银行资金对债券融资有很大的替代性，但却难以替代股权融资(国度严厉控制银行购置股票和发放股本存款)，国度对股票市场的开展反而比债券市场的开展愈加注重，投入也更多。

如今股票市场从基础设备、买卖控制、对外开发(如沪港通)、人才培育等方面曾经比拟完善，而债券市场的开展却相差甚远，债券的发行更多地集中到银行间市场启动或许由银行承购包销，不只大大削弱了债券作为直接融资工具应有的性能(实践上，银行购置债券仍属于直接融资，但人们却往往习气性地把债券融资全部计入直接融资规模之中)，而且使债券市场在很大水平上受制于银行市场，难以构成可以与银行市场相抗衡的债券市场，并促进整个金融市场的平衡和优化，为利率市场化发明良好的市场环境(在整个金融格式中，假设银行业一枝独大，并能够左右市场的资金多少钱，坚持比拟高的利差水平，就会抬高社会基本利率水平，形成资金多少钱的偏离或歪曲，就会影响利率市场化的推进)。

目前，除政策性金融机构要求随业务开展不时扩展债券发行，其审批相对容易之外，其他主体发行债券的审批控制得都很严厉：到2014年底，我国的国债余额缺乏10万亿元，在全球关键经济体中，中国国债的水平十分低;过去很长时期不支持中央政府发行债券，中央政府又严厉控制代理中央政府发行债券，结果使中央政府少量债务以融资平台等渠道，经过银行存款或社会融资方式募集。

这种封前门、放后门的做法，不只没有控制住中央政府债务的扩张，反而使中央政府债务愈加复杂、本钱额外提高，而且中央政府债务并没有纳上天方政府预算和呈报全国人大审批，使中央政府(财政)对中央政府债务承当的连带责任没有失掉充沛反映和有效控制。

政府债务的大规模扩张还对非政府主体的社会融资发生了庞大的挤出效应，进一步加剧了我国中小微企业和团体等融资主体“融资难、融资贵”的疑问;企业债、公司债的发行，就愈加复杂，多头审批、分散控制的疑问尤为突出，其中，普通企业发债由发改委审批，上市公司发债由证监会审批，在银行间市场发行的债券或融资票据则由央行审批;熊猫债的发行还要经过商务部的审批。

这很容易使得债券发行的审批规范不一致、监管尺度不一致，债券市场人为分割等。 另外，我国资产证券化的开展就愈加落后，目前尚处于试点阶段，规模很小，审批很复杂，本钱比拟高。 同时，我国债券市场相应的法律法规、评级、审计、信息披露、违约处置等方面都还亟需增强，刚性兑付亟需打破，全社会对债券的看法，以及对债券市场开展的总体规划和顶层设计要求增强。

二、从鼎力开展国债入手，推进我国债券市场的跨越式开展如前所述，到2014年末，我国国债余额尚缺乏10万亿元，在全球关键经济体中，国债规模和国债水平都是十分低的。但这并不标明我国政府，包括中央政府的实践负债率就很低：

(一)中央政府要求承当中央政府债务

在我国坚持“私有制为主体、共产党指导下、中央集权控制”的国度控制体制的状况下，中央政府并不是财政独立的联邦制政府，而是中央和政府的派出机构，中央政府对中央政府不是承当有限责任，而是承当有限责任，中央政府实践上无法能对中央政府的债务置之不理，也无法能让中央政府破产停摆。

中央政府必需严厉控制中央政府的负债，并归入全国政府负债总预算中加以平衡和控制，同时，中央政府完全可以将中央债务归入国债范围一致发行(包括代理发行)，中央政府和中央政府外部可以树立债务债务相关，从而简化中央政府债券发行手续，降低中央政府负债本钱。

目前支持省级政府发行债券，实践上是要求省级政府替代地市、县级政府发债。 既然省级政府可以代理地市、县级政府发债，中央政府自然可以代理中央政府发债。 即使是中央政府发行的“自发自还”债券，实践上中央政府仍承当着兜底的义务。

从中央政府目前的负债规模看，我国至少可在5年内在参与10万亿元以上的国债。

(二)财政应该与央行共同分担外汇储藏本钱

在我国，常年以来外汇买卖和外汇储藏都由央行一家担任。 随着中国革新开放的不时深化，特别是在中国进入WTO之后，少量外汇流入中国，在严厉控制外汇流通的状况下，为满足人民币的需求，并防止人民币过快升值，央行不得不少量购置外汇，构成外汇储藏，并相应少量投放基础货币。

与此同时，为防止货币总量因此而过度收缩，又不得不采取措施回笼货币(如发行央行票据、大幅度提高存款类金融机构法定存款预备金率等启动对冲)，经过解冻商业银行一部分流动性，抑制其发放存款和派生活款、发明货币的才干。

但为此又使央行扩展了对其他金融机构的负债，并使央行货币投放过多地受制于外汇占款的增减，堕入十分主动的境地。 由于外汇占款的本钱完全由央行承当，在央行为抑制少量外汇流入、人民币汇率加快升值时，各级政府(财政)还在自始自终地采取活动政策招商引资，使货币政策与财政政策出现偏离，并使得央行与财政的债务担负出现歪曲。

因此，要必要仔细反思我国的外汇储藏政策，合理调整央行与财政的职责分工。 央行现有的外汇储藏可以拿出相当一部分转让给财政，即由财政发行专项国债，向央行购置外汇(详细操作上可以由商业银行用其法定存款预备金认购专项国债，财政用专项国债资金购置央行的外汇储藏，央行用出让外汇的资金出借商业银行的存款预备金。 这样完全可以防止因此对社会流动性形成大的影响)。

由财政和央行共同分担外汇占款的本钱，并共同应对外汇大规模流入或流出的冲击，更有利于协调财政政策和货币政策，集中国度全体资源坚持微观政策于环境的稳如泰山。 财政购置的外汇，可以部分参与中国投资公司、政策性金融机构资本金，或许成立新的主权基金投资公司，部分与央行外汇储藏一道，委托外汇控制局运营。

从以上两方面状况看，我国国债规模可以大规模扩张，并推进我国债券市场的跨越式开展。 这或许使我国中央政府的负债率加快上升，但实践上这只是让政府负债愈加规范化、透明化，是拨乱反正，并不会因此而真正大规模参与政府总体债务。 这样做更有利于增强政府债务的反映、监视和控制。

(三)放慢债券市场开展的配套革新

应充沛看法和高度注重债券市场开展对我国多层次、容纳性资本市场开展，以及对整个金融市场格式的平衡和优化，对利率市场化和人民币国际化的关键性，放慢修正完善《证券法》，增强债券市场开展的总体规划和顶层设计，相应推进金融监管和规章制度的修正完善。

今后的债券市场应该愈加规范一致，并更强调面向全社会开放，不能过多地集中到银行间市场，注重真正发扬债券融资作为直接融资渠道和方式应有的作用。

政府存款包括什么

政府存款关键包括以下几个方面：

财政资金在各商业银行的存款。 这是政府存款的关键组成部分。 政府经过财政收支发生的盈余资金，会以存款方式寄存在各商业银行。 这部分存款关于商业银行而言是关键资金来源之一。

政府债券发行环节中的现金余额。 政府在发行债券筹集资金的环节中，未投入经常使用的现金部分也会构成政府存款。 这些资金通常会寄存在中央银行的账户中，作为政府短期现金流控制的一部分。

特定用途的专项资金账户余额。 政府为特定项目或方案设立的专项资金账户中，未动用的余额也属于政府存款范围。 这些存款用于确保特定项目的资金支持，如社会保证基金、农业开展专项资金等。

政府存款作为公共资金的关键部分，其关键目的是为了平衡财政收支、启动短期现金流控制以及确保特定项目的资金支持。 这些存款在确保政府正常运作、经济颠簸开展以及应对突发事情等方面起到关键作用。 同时，政府存款的控制和运作也需遵照严厉的法律法规，确保资金的安保、透明和高效经常使用。

以上内容即为政府存款的关键组成部分及其作用。 由于政府存款触及财政资金，因此其控制和经常使用都要求高度的慎重和透明，以确保公共资金的安保和有效经常使用。