美联储主席鲍威尔重磅发声 降息需慎重等候！ 关税推高通胀 (美联储鲍威尔最新讲话)

美联储主席鲍威尔于周二（6月24日）在华盛顿对国会议员宣布了关键证词，针对以后经济情势、关税政策对通胀的影响以及美联储的利率选择启动了深化论述。他明白示意，夏季关税上调或者推高通胀，美联储将坚持张望态度，暂不急于降息。

一、鲍威尔证词的外围要点

1． 关税上调或将推高通胀

鲍威尔在听证会上指出，特朗普政府方案在往年夏天上调关税，或者会清楚推高物价水平。他估量，这一影响将在6月和7月的经济数据中初步浮现。他强调，关税政策对通胀的传导或者是一次性性的多少钱水平变化，也或者演化为更耐久的通胀压力。鲍威尔示意，美联储正在亲密监测这一灵活，以评价其对货币政策的影响。假设通胀压力最终失掉管理，美联储或者更早进入降息阶段；但若通胀继续回升，则需推延降息时期。

2． 美联储坚持慎重张望

面对共和党议员关于为何不照应特朗普总统降息要求的追问，鲍威尔重申，美联储的政策选择基于经济数据而非政治压力。他指出，以后休息力市场依然微弱，经济坚持持重，但关税争端的不确定性使得美联储须要更多时期观察。他明白示意，不会为7月或任何详细会议的降息“关上大门”，以防止在通胀趋向不清朗时贸然执行。这种慎重态度反映了美联储对经济前景的慎重判别。

3． 经济持重但不确定性犹存

鲍威尔在证词中提到，美国经济目前处于“持重形态”，失业率维持低位，通胀率已清楚低于疫情时期的峰值。但是，特朗普政府贸易政策的未定之数为经济前景蒙上阴影。7月9日是针对多国征收更高关税的最前期限，政策调整的详细影响尚不清朗。鲍威尔示意，美联储的义务是应答这些政策变化对通胀和经济优惠的潜在冲击，而非对贸易政策自身宣布评论。

二、鲍威尔证词的市场与政策背景

1． 市场对降息预期的调整

鲍威尔的证词发布后，投资者迅速调整了对美联储降息时点的押注。市场原本对7月降息抱有必定等候，但鲍威尔的慎重表态使得这一或者性大幅下降。取而代之的是，投资者参与了对9月降息以及往年晚些时刻再次降息的预期。这种预期调整与美联储上周的政策申明分歧。在上周会议上，美联储选择将基准利率维持在4.25%-4.5%不变，并估量往年残余时期将启动两次各25个基点的降息。

2． 美联储外部观念的分歧

虽然鲍威尔强调慎重等候，但美联储外部对降息时点存在分歧。两位由特朗普任命的美联储理事示意，鉴于通胀尚未因关税清楚回升，7月降息或者是可行的选用。但是，另两位地域联储主席则对通胀在往年晚些时刻加剧示意担心。这种分歧反映了美联储在复杂经济环境上方临的决策应战。鲍威尔作为主席，偏差于平衡各方观念，强调数据驱动的政策门路。

3． 特朗普的降息压力

特朗普在其第一任期内任命鲍威尔为美联储主席，但近年来屡次地下批判鲍威尔的政策立场。在听证会前，特朗个别过社交媒体呐喊美联储至少降息2至3个百分点，并对鲍威尔的执著态度示意不满。鲍威尔在证词中并未间接回应特朗普的批判，而是重申美联储的独立性，示意政策选择以经济数据为依据，而非政治压力。他还提到，自己的任期将于明年秋季完结，特朗普估量将改换美联储主席。

三、鲍威尔证词的深层含意

1． 美联储对关税政策的应答战略

鲍威尔重复强调，美联储不评论特朗普政府的贸易政策，但必定应答其对通胀和经济的潜在影响。他提到，简直一切专业预测人士都估量往年通胀将大幅回升，这为美联储的张望立场提供了依据。美联储的战略是在关税政策清朗化之前，防止过早调整利率，以确保政策灵敏性。这种战略既表现了美联储的独立性，也反映了其对复杂经济情势的慎重态度。

2． 通胀与降息的巧妙平衡

鲍威尔在证词中指出，假设通胀压力最终受控，美联储将更早进入降息阶段；但假设通胀因关税而继续回升，则需推延降息。这种“以数据为导向”的立场标明，美联储正试图在管理通胀与允许经济增长之间寻觅平衡点。鲍威尔特意提到，休息力市场的微弱表现为美联储提供了政策空间，使其无需急于降息。

3． 经济前景的不确定性

鲍威尔抵赖，特朗普贸易政策的调整仍在演化，其对经济的影响尚不清朗。7月9日的关税最前期限邻近，政策的不确定性或者对企业投资、生产者信念和世界供应链发生连锁反响。美联储的张望态度旨在为这些潜在变化留出应答余地，同时防止因过早执行而加剧经济动摇。

小结

鲍威尔此次证词明晰传递了美联储的慎重立场：面对关税或者推高的通胀压力，美联储选用张望而非立刻降息。这种立场不只强化了美联储的政策独立性，也为市场提供了明白的信号——短期内降息的或者性较低。鲍威尔的表态间断了美联储一向的数据驱动格调，同时平衡了外部不赞同见和外部政治压力。

从美元角度看，鲍威尔的慎重表态或者对美元导致短期撑持。因为市场下降了7月降息预期，美元相关于其余关键货币或者坚持强势。此外，关税政策的不确定性或者推高通胀预期，进一步增强美元的避险吸引力。但是，假设未来经济数据显示通胀压力可控，美联储更早降息的或者性或者削弱美元涨势。因此，美元走势将在很大水平上取决于关税政策实践成果以及美联储后续的政策调整。

油改税是如何涨价？

2009年费改税最新消息]1、宣布油价下浮20%，6.37元/升*0.8=5.1元/升； （11月中旬公布）2、宣布征收燃油税30%，5.1元/升*1.3=6.62元/升，石油公司代征；（与上条同期发布）3、宣布取消养路费征收，原有征稽人员参加考核，不合格者清退，余者划转公务员编制；4、宣布车船使用税由360/年，上调至1200元/年（小车） （12月下旬公布）5、各地收费的高速公路、国道、省道、过江桥梁、隧道，在完成收费还贷期后，应当停止收取通过费。 但允许适当征收路桥维护费，维护费标准不得高于原通行费的 50%，严禁还贷期结束前突击提高通行费。 一经发现，处以1000元以上，元以下罚款。 （因通胀、人力成本提高、维修费增加等因素的涨价除外）6、船舶、农机、发电机等非占用道路设备用油，现阶段难以在技术上区别，其用油暂不实行退税。

如何应对通货膨胀？

上调关税，减小商品出口，抑制物价上涨央行表示，将继续执行稳健的货币政策，坚持稳中适度从紧，保持必要的调控力度，努力维护稳定的货币金融环境，控制通货膨胀预期，保持物价基本稳定。 继续协调运用公开市场操作和存款准备金率工具，根据宏观调控的需要积极创新对冲工具，加强流动性管理。 稳步推进利率市场化改革，推动货币市场基准利率体系建设，进一步增强价格杠杆的调控作用。 继续按照主动性、可控性和渐进性原则，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 央行报告中还特别提醒，商业银行要高度重视期限错配和货币错配所潜藏的风险。 报告称，近年来随着金融市场的发展特别是资本市场的活跃，我国居民和企业部门的资产选择行为和投资偏好发生了较为显著的改变，并进一步引起商业银行资产和负债期限结构发生了一些变化。 此外，商业银行资产负债的币种结构也发生了变化，货币错配的现象逐渐显现。

什么因素决定国家之间的货币汇率的？

??嗣癖曳侨?蚧醣摇 购买力平价理论规定，汇率由同一组商品的相对价格决定。 通货膨胀率的变动应会被等量但相反方向的汇率变动所抵销。 举一个汉堡包的经典案例，如果汉堡包在美国值 2.00 美元一个，而在英国值 1.00 英磅一个，那么根据购买力平价理论，汇率一定是 2 美元每 1 英磅。 如果盛行市场汇率是 1.7 美元每英磅，那么英磅就被称为低估通货， 而美元则被称为高估通货。 此理论假设这两种货币将最终向 2:1 的关系变化。 购买力平价理论的主要不足在于其假设商品能被自由交易，并且不计关税、配额和赋税等交易成本。 另一个不足是它只适用于商品，却忽视了服务，而服务恰恰可以有非常显著的价值差距的空间。 另外，除了通货膨胀率和利息率差异之外，还有其它若干个因素影响着汇率，比如:经济数字发布/报告、资产市场以及政局发展。 在 20 世纪 90 年代之前，购买力平价理论缺少事实依据来证明其有效性。 90 年代之后， 此理论似乎只适用于长周期（3－5 年）。 在如此跨度的周期中，价格最终向平价靠拢。 （2）利率平价 (IRP)利率平价规定，一种货币对另一种货币的升值（贬值）必将被利率差异的变动所抵销。 如果美国利率高于日本利率，那么美元将对日元贬值，贬值幅度据防止无风险套汇而定。 未来汇率会在当日规定的远期汇率中被反映。 在我们的例子中，美元的远期汇率被看作贴水，因为以远期汇率购得的日元少于以即期汇率购得的日元。 日元则被视为升水。 20 世纪 90 年代之后，无证据表明利率平价说仍然有效。 与此理论截然相反，具有高利率的货币通常不但没有贬值，反而因对通货膨胀的远期抑制和身为高效益货币而增值。 （3）国际收支模式此模式认为外汇汇率必须处于其平衡水平——即能产生稳定经常帐户余额的汇率。 出现贸易赤字的国家，其外汇储备将会减少，并最终使其本国货币币值降低（贬值）。 便宜的货币使该国的商品在国际市场上更具价格优势，同时也使进口产品变得更加昂贵。 在一段调整期后，进口量被迫下降，出口量上升，从而使贸易余额和货币向平衡状态稳定。 与购买力平价理论一样，国际收支模式主要侧重于贸易商品和服务，而忽视了全球资本流动日趋重要的作用。 换而言之，金钱不仅追逐商品和服务，而且从更广义而言，追逐股票和债券等金融资产。 此类资本流进入国际收支的资本帐户项目，从而可平衡经常帐户中的赤字。 资本流动的增加产生了资产市场模式。 （4）资产市场模式目前为止的最佳模式。 金融资产（股票和债券）贸易的迅速膨胀使分析家和交易商以新的视角来审视货币。 诸如增长率、通胀率和生产率等经济变量已不再是货币变动仅有的驱动因素。 源于跨国金融资产交易的外汇交易份额，已使由商品和服务贸易产生的货币交易相形见绌。 资产市场方法将货币视为在高效金融市场中交易的资产价格。 因此，货币越来越显示出其与资产市场，特别是股票间的密切关联主要由货币发行量决定，其次是生产力、心理预期！钱只是纸，是表示产品价值的纸，是为了方便交易由国家强制法定的什么都能换的一般等价物（凡是商品钱都能等于它的物品就叫一般等价物），只有产品才有价值。 币值和发行量有关和面额也有关，发行量面额完全是由发行货币的政府当局决定，产品一定量的时候，发行的少发行面额小那么就值钱，发行的多面额大呢么就不值钱。 对于开放的国家，除了上述的，还有就是两国的生产力水平——不可能一个国家什么都没有他就发行货币去换别个国家的货币吧！还有两者的供求关系。 还有心里预期等等。