高校数字化赛道是风口还是 运营现金流两年为负 火坑 家族持股近半 出色睿新冲刺港交所 (数字化大赛)

6月18日，上海出色睿新数码科技股份有限公司（以下简称“出色睿新”）第三次向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，农银国际担任独家保荐人。此前，公司曾于2024年5月3日、12月11日两次递表港交所，但均未能在规则时期内经过聆讯。此次“三战”IPO，出色睿新能否打破盈利坚定、现金流承压、股权高度集中等质疑，成为资本市场关注的焦点。

作为一家聚焦高校数字化教学的企业，出色睿新的业务掩盖教、学、练、考、评、管等关键环节，涵盖数字化教学内容服务（如课程开发、知识图谱、虚拟仿真）和数字化教学环境服务（如云LMS系统、数字化教室树立）两大板块。虽然公司在数字化市场中占据必需优点——2023年支出排名第二、市场份额3.4%，在数字化教学内容制造范围更是以6.2%的份额位居第一，但行业高度分散的竞争格式（2023年前五大公司总市场份额仅12.6%）与同行剧烈的多少钱战，仍对其盈利才干构成应战。

营收激增超两倍，但盈利稳如泰山性成最大隐忧

从财务数据看，出色睿新的营收增长可谓“狂飙”。2022年至2024年，公司支出从4.00亿元跃升至8.48亿元，复合年增长率达45.6%。其中，数字化教学内容服务是中心支出来源，占比终年逾越80%，尤其是知识图谱开发业务支出占比从2022年的1.5%暴跌至2024年的40.1%，反映出公司从传统课程开发向高附加值技术服务的战略转型。

但是，净利润的猛烈坚定却让投资者捏了一把汗。2022年，公司净盈余5911万元；2023年扭亏为盈至8142.1万元；2024年进一步增长至1.05亿元。但细究其利润结构，2024年上半年公司却盈余8885万元，全年盈利关键依赖下半年订单集中交付。这种“时节性盈利”方式，叠加运营现金流两年为负（2022年流出4814万元、2024年流出9526万元），暴显露公司盈利质量的软弱性。

出色睿新在招股书中坦言，运营现金流净额为负或许影响其维持营运及为业务战略提供资金的才干。若未来继续出现负现金流，公司或需依赖外部融资，但能否以可接受条款取得融资存在不确定性。此外，公司分销及销售开支从2022年的1.29亿元攀升至2024年的2.16亿元，占营收比例从32.3%升至25.5%，反映出市场竞争加剧下，公司为争夺客户不得不加大营销投入，进一步紧缩利润空间。

股权高度集中，家族持股近半引担忧

出色睿新的股权结构相同引发监管关注。截至招股书披露日，公司开创人王晖及其配偶葛新算计持有38.44%的股份，为公司控股股东。更有目共睹的是，2024年3月，即初次递表港交所前两个月，王晖与葛新以零元对价向女儿王韵宁各转让300万股股票，使其以10%的持股比例成为第七大股东。至此，王晖一家三口算计持股比例高达48.44%，构成相对控股。

股权高度集中或许形成控股股东对公司决策出现严重影响。招股书风险提醒，若控股股东决策不当，或许损害其他股东利益。例如，公司曾于2022年向关联方支付高额咨询费，虽然招股书解释为“基于市场定价”，但关联买卖的公允性仍遭质疑。此外，家族成员在公司关键岗位的任职（如王晖担任行动董事兼CEO，葛新担任非行动董事），也引发外界对“家族化控制”的担忧。

技术迭代与政策风险：双重应战下的包围战

出色睿新所处的数字化教育赛道，既是风口也是“火坑”。一方面，中国初等教育数字化市场规模继续扩展，2023年已达320亿元，估量2028年将打破600亿元；另一方面，技术迭代减速、政策监管趋严、客户需求多元化，让企业面临微小不确定性。

技术层面，出色睿新需继续投入研发以坚持竞争力。2022年至2024年，公司研发开支从4800万元增至7600万元，但研发投入占比却从12.0%降至9.0%，低于行业平均水平。若公司未能及时跟上AI、大数据等新技术趋向，或许被竞争对手跨越。例如，部分头部企业已推出基于生成式AI的自动教学系统，而出色睿新的知识图谱产品仍以静态知识库为主，技术代差或影响其市场份额。

政策层面，教育行业监管趋严对出色睿新构成双重影响。一方面，国度奖励高校数字化转型，为公司提供政策红利；另一方面，、隐私维护等法规要求提高，介入了合规本钱。招股书披露，公司曾因客户数据存储不合规被要求整改，虽然未构成严重损失，但暴显露其数据控制体系的单薄环节。

客户集中度高与应收账款风险：现金流承压的深层要素

出色睿新的客户结构进一步加剧了其现金流压力。2022年至2024年，公司前五大客户支出占比区分为35.1%、32.7%和30.4%，虽然集中度有所降低，但依赖少数大客户仍或许引发“议价权弱势”。例如，部分高校客户付款周期长达6-12个月，形成公司应收账款从2022年的1.87亿元增至2024年的3.12亿元，占营收比例从46.8%升至36.8%。若客户出现财务艰难或付款提早，公司或许面临坏账风险。

此外，公司服务及产品定价艰难也是盈利坚定的关键要素。由于高校推销通常经过招标启动，多少钱竞争剧烈，出色睿新不得不以低价换取市场份额。例如，其数字化课程开发单价从2022年的每门12万元降至2024年的9.8万元，降幅达18.3%。虽然公司试图经过知识图谱等高附加值产品优化利润率，但短期内仍难以摆脱“薄利多销”的困境。

资本市场能否为出色睿新“买单”？

出色睿新此次冲刺港交所，既是其业务扩张的必需选择，也是应对行业竞争的无奈之举。虽然公司在高校数字化教学范围占据一席之地，但盈利坚定、现金流承压、股权集中等疑问，仍让投资者对其可继续性存疑。未来，公司需在三个方面证明自身价值：一是经过技术更新优化产品附加值，摆脱低价竞争；二是优化客户结构，降低应收账款风险；三是完善公司控制，平衡家族控股与中小股东利益。

在港股市场对教育科技企业估值趋于理性的背景下，出色睿新能否以“高校数字化教育第一股”的身份成功包围，仍有待市场的检验。而其IPO进程中的每一步，都将成为观察科技行业展开的一个缩影。

400米要怎样跑才干跑出好效果？

400米这个项目是一项“长距离”的短跑项目，是一项无氧占大比例，有氧占小比例的混氧型的短跑项目。 因此有很多人都谈400米而色变，其实只需在往常的训练中有针对性地启动各项具有400米项目特点的体能和技术的训练，就能有效地到达提高400米效果的效果。 要启动400米的训练，首先要清楚400米的项目特点。 关键词就是“无氧”和“速度”，400米的训练就围绕这两个关键词来启动。 在训练的环节中还要依据项目的特点启动一些技术、节拍的训练。 以下是自己对400米训练订的方案，对象是400米效果达52秒水平的男生，训练周期7个月。 把7个月的训练周期分为3个阶段：预备期，赛前期，赛前调整期。 各个时期的训练周期以一周为单位。 一、预备期这个时期关键是提高运发动跑的才干，同时开展各项身体素质和改良跑的技术。 时期大约为4个月，大约从11月份到次年的2月份。 训练布置如下：(一)周一早操4000米，要求每千米3分45秒～3分50秒，经过有氧训练，提高心肺性能。 留意韧带拉伸及跑的技术矫正。 下午：速度训练，训练内容：30米X4次、60米X4次、120米X3次(关键在弯道上启动，模拟起跑后的减速环节)。 素质训练：小负荷的半蹲起，负重直膝跳，加快低强度的卧推，腰腹肌练习。 (二)周二专项力气，抓举40～50公斤X3～4组X3次。 深蹲，小腿屈伸，卧推70％～90％X6～8组x3～6次。 跨步跳100米X4次X2组(要求积极扒地，从而在跑的环节中成功短支撑和向前性)，慢跑清闲。 (三)周三早操4000米。 要求同周一。 下午：跑的才干练习。 200米变速跑X8次X2组(每个200米要求用27～27．5秒成功，两边走100米休息，要求走100米时期不能超越1分钟)。 (四)周四专项力气，深蹲，小腿屈伸70％～90％X6～8组X3～6次。 半蹲40％～60％X10～12次X3～5组卧推40％～60％X12～15次X3～5组。 跨步跳100米X4次X2组(要求积极扒地，从而在跑的环节中成功短支撑和向前性)。 负重弓箭步走40米X4次(这项练习能很好地扩展跑的步辐，是400米跑很关键的要求)。 慢跑清闲。 (五)周五早操4000米。 下午：跑的才干练习。 200米变速跑X8次X2组(要求同周三)。 (六)周六专项耐力600米X2次(要求1分28～1分30秒，间歇10分钟)，专项速度300米X2次(要求37秒5～38秒，间歇10分钟)(注：经过超专项距离的600米训练能大大提高自身的无氧糖酵解。 而300米则是提高速度耐力)。 (七)周日休息，经过这一阶段的训练能大大提高跑的才干。 并在技术上有所改良，为下一阶段的训练打下良好基础。 二、赛前训练训练时期2～3个月普通是3～5月份。 这个阶段关键是在上一阶段的训练基础上启动大强度、有针对性地专项训练，从而到达从质变到质变的效果。 (一)周一早操4000米，要求每千米3分45秒～3分50秒，经过有氧训练，提高心肺性能。 下午：速度训练，60米X3次，100米X4次，120米X3次(关键在弯道上启动，模拟起跑后的减速环节)，200米X3次(60米和100米的强度要求用90％的强度成功，200米要求24秒左右)。 摆臂练习，腰腹肌练习。 (二)周二200米变速跑X8次X2组(每个200米要求用26．5～27秒成功，两边走100米休息，要求走的100米时期不能超越1分钟。 提高强度。 关键是开展抗乳酸才干)。 (三)周三专项力气，抓举40～50公斤X3～4组x3次。 深蹲，小腿屈伸，卧推70％～90％X6～8组X3～6次。 壶铃蹬跳X20个X5组。 跨步跳60米x4次x2组(要求积极扒地，从而在跑的环节中成功短支撑和向前性，同时提高跨步跳的速度)。 200米X3次(把200米的速度和节拍优化到400米竞赛时前200米的形式)。 (四)周四400米测试(要求掌握好自己的速度节拍，要求步幅大，有节拍感)。 (五)周五200米变速跑X8次X2组(要求同周二)。 (六)周六专项耐力600米X2次(要求1分25～1分27秒，间歇8分钟)，专项速度300米X2次(要求36秒5～37秒，间歇10分钟。 注：经过超专项距离的600米训练能大大提高自身的无氧糖酵解才干。 而300米则是提高速度耐力)。 (七)周日休息，这一阶段的训练是从质变到质变的环节。 能大大提高速度和速度耐力。 并有很强的抗乳酸的才干。 是竞赛取得好效果的重点。 这一阶段训练的特点是强度大，要求高。 三、赛前调整普通是赛前一周，由于上一阶段的大强度训练身体或许出现疲劳，因此应用这一阶段把身体形态调到最好，同时有条件可摄入一些利于恢复的营养品。 调整的训练布置如下：(一)周一早操4000米，下午，150米X4次X2组(强度中等)。 (二)周二4000米有氧跑，200米X3次(仍以400米前200米的节拍跑)。 (三)周三力气训练，深蹲，小腿屈伸，卧推70％～90％X6～8组X3～6次。 摆臂练习。 (四)周四早操20分钟自在跑，下午休息。 (五)周五200米变速X6次X2组(强度200米27．5秒左右)。 (六)周六做一个赛前的预备活动。 (七)周日休息400米的训练方法有很多，关键是依据项目特点启动练习，同时还要依据不同类型的运发动启动不同的训练。 只需坚持系统的训练，就能大幅度提高运动效果。

超级跑跑的dj哪个最慢

速心得急速是个单纯考DJ熟练水平的地图,既然讲到急速,我们也要回忆下DJ的一些分类以及跑法.1.空中DJ:指在最高度速下,按住减速,快点两次腾跃后开放减速,落地前一瞬间按住减速,落地后快点两次腾跃再开放减速...的DJ法,特点是假设两点跳够快的话,这种DJ是最省气的2.大高空DJ:指最高速度下按住跳,跳过最高点下落中开放减速,快落地前再按二段跳,落地后按减速的跳法,特点是十分费气,1/3路程都用气,但跳的远,只在冲刺终和一些特定的时刻有用3.小高空DJ:和大高空一样,只是第一跳是小跳(轻点跳),特点是1/5路程费气了解了前边三种DJ后,我们来看法一个新的DJ,我们往常一次性DJ落地之前一瞬间,都会按住减速来维持最高速,这是要费气的。 而不要钱回气DJ之所以叫不要钱DJ,就是它在一次性DJ落地后不用按住减速,落地后直接起跳启动第2次DJ。 你一定在想,这怎样或许。 让我来解说一下它的原理:在我们踩下减速箭头,或许我们从空中落地前一瞬间按减速键时都会取得一种形态,这种形态叫做冲刺。 冲刺中,假设我们不时按着方向前,我们的角色会冲出一定的距离后变回慢速,而在这段冲刺的距离长度中,无论我们怎样跳,角色都会维持最高速。 所以,依据这个原理,假设在我们踩下箭头后的这段冲刺距离中,能够起跳成功第一次性DJ落地后立刻再点两次腾跃构成第二次DJ的话,我们就可以在不费气的状况下成功两次DJ!而在第二次DJ的第二段跳成功后,继续飞行的距离曾经大大超出了冲刺距离,这就是不要钱DJ的价值,不但回气,而且延伸冲刺的时期!我们所要做的,就是在减速箭头的冲刺距离内成功第二次DJ的第二段跳!依据我的测试,踩下箭头后不要钱DJ的最大极限距离是一次性空中DJ加上一次性小高空DJ!想想这是多远?它恰恰同等于急速赛道弯道上两个箭头的距离,也就是说,从这个箭头跳到下一个箭头,不但是最高速,而且还在回气力,如今你知道为什么有人在这个地图上DJ40次后还有一半气的要素了吧!他在用在回气DJ!也许你曾经掌握了一切的DJ,收放自若,对急速这张地图也是相当熟习,但你脱掉炼金后却跑不了1分20几秒。 读完此文,你将打破瓶颈(高手请无视)。 要想打破1分30,我们有三个铁的纪律!第1,永远是最高速(DJ落点永远正好在箭头上)!第2,DJ不时没断(练习再练习,别跟人刷胆小鬼了,自己刷自己的手吧)!第3,一但气力回到1/3以上,就走内圈!

f1中的旗语区分代表什么意思？

黑色方格旗：黑色方格旗的挥舞是对终点冲刺的冠军赛车而挥舞的，固定不动的黑色方格旗是对其他经过终点的赛车的。 黄旗：黄旗的出示标明赛路途段前面有事故状况。 或许是撞车或是有出现机械缺点的赛车，车手驾车必需特别小心留意，并且赛车预备缓慢减速上去。 平举的黄旗表示：前面出现事故的赛车停在赛道外的路边，或是赛道没有阻碍的残骸等。 但挥舞的黄旗表示：赛道上出现了事故，或是赛道上有残骸等。 假设事故出现形成塞车的状况，将有两支黄旗在挥舞。 黄旗的出示还表示车手不准超车，假设车手没有留意到黄旗的出示，赛车以跑赛的车速行驶到事故现场，那将是十分风险的。 因此，对不守黄旗出示规则的车手将会被重重地处分，严重的甚至或许被取消资历。 红黄相间条纹旗：F1在跑赛的环节中，红黄相间条纹旗的出示表示前面赛路途段滑溜，路上或许有油污。 赛车手驾车必需小心经过。 白旗：在跑赛的环节中，白旗的出示说明前方的赛路途段有快车。 或许是救护车、拖车，或许是国际汽联的Safety Car（安保车）。 车手必需小心留意，并且赛车预备减速上去。 红旗：红旗的出示表示竞赛或是赛段的提早分开。 出示的红旗将会出如今全赛场。 当赛车手看到红旗，必需在完圈后进入Pit（维修站），等候赛委会的命令重新跑赛或中止跑赛。 蓝旗：蓝旗在F1跑赛环节中的出现，表示赛车的前方有较快的赛车跟近，并且预备逾越。 摇动的蓝旗表示：前方的赛车必需让路给前方较快赛车的逾越。 假设前方赛车的车手不理会蓝旗三次让路的正告，其赛车将会被判罚进站停10秒的处置。 黑底红圈旗：黑底红圈旗表示赛委会以为被正告车手的赛车无机械缺点，跑赛时或许会有隐患的出现，赛车必需在完圈以后，马上前往Pit。 黑底红圈旗将会随同这辆赛车的车号，在起终点处出现。 除非赛车缺点修复，不然被正告的车手将不能再前往到赛场跑赛。 黑色对角旗这种旗帜挥舞时会跟随着一部车号，这在正告车手作出了不应该有的竞技行为。 假设车手继续这样的行为的话，那么他会被举黑旗。 黑旗：黑旗的出现，表示被正告的车手在赛道上跑赛时，有犯规行为的出现，车手必需在完圈之后，马上回到Pit。 黑旗将随同着犯规行为的车号在起终点处出现。 被正告的车手将或许会被取消其跑赛资历或是被加时处分。 绿旗：绿旗的出现表示，原先赛道出现事故的状况曾经消弭，车手可以恢复跑赛的速度，或许可以逾越对手。