董事长黄暕上任后净利创新低……苏州国资豪掷8.6亿接盘宏辉果蔬为哪般 股价缩水90% 实控人夫妇频繁减持套现 (姓黄的上市集团老总)

近日，（603336.SH）一纸公告揭开控制权变卦的帷幕：

公司控股股东、通常控制人黄俊辉拟向苏州申泽瑞泰企业控制合伙企业（下称“申泽瑞泰”）转让26.54%的股权，买卖对价约为8.60亿元。同时，黄俊辉、郑幼文夫妇（宏辉果蔬实控人）还将丢弃所持公司12%股份的表决权。

图源：宏辉果蔬公告

上述股权转让成功后，黄俊辉的持股比例将从44.19%骤降至17.66%，其与分歧执行人郑幼文的算计持股比例降至20%，表决权比例将保管8%。宏辉果蔬的实控人将变卦为叶桃、刘扬和苏州资产投资控制集团有限公司（下称“苏州投管集团”）。

苏州市战兴投产业基金合伙企业（有限合伙）（下称“苏州战兴投”）持有申泽瑞泰80%的出资额。苏州投管集团为苏州战兴投的通常控制人，苏州投管集团则由苏州市财政局通常控制。

从财务数据来看，宏辉果蔬近几年的业绩表现并不理想。2023年，实控人之子黄暕履新董事长后，宏辉果蔬初次出现营收净利双降的状况。2024年及2025年一季度，公司盈利才干继续下滑，归属净利润区分同比增加23.59%和44.38%。

苏州国资为何要接盘业绩表现不佳的宏辉果蔬？其入主能否改动这家“广东老字号”的盈利困局？

股价较峰值缩水90%，实控人夫妇频繁减持套现

地下资料显示，宏辉果蔬成立于1992年，总部位于广东省汕头市，是一家专业服务商。2016年11月，公司登陆上交所主板，股票发行多少钱为9.31元/股。

上市之前，黄俊辉、郑幼文算计持有公司79.72%的股份。截至2025年3月31日，二人算计的持股比例降至46.54%。

2020年起，黄俊辉、郑幼文夫妇末尾频繁减持公司股份。

据媒体不完全统计，二人经过二级市场减持套现约3.6亿元。本次股份转让成功后，黄俊辉、郑幼文夫妇将累计套现金额或超12亿元。

从二级市场表现来看，宏辉果蔬的股价自2016年上市抵达60.70元/股的高点后，便一路下滑。2025年6月9日停牌前，公司股价为6.24元/股，较峰值跌去约90%。

图源：Choice数据

在公司业绩不佳、股价继续下跌的背景下，实控人的减持行为难免引发投资者对公司未来展开决计的坚决。

父子交接后业绩变脸， 净利润创上市以来新低

上市初期，宏辉果蔬的业绩坚持缓慢增长，2020年末尾延续出现“增收不增利”的情形。2020年-2021年，公司的营收区分同比介入13.16%和1.06%，归属净利润区分同比下滑7.37%和35.78%。2022年，宏辉果蔬的营收同比优化16.27%，但归属净利润仅同比增长0.9%。

2023年3月，宏辉果蔬的董事会成功换届选举，黄俊辉与郑幼文之子黄暕成为新任董事长，同时被聘任为公司总经理。自此，黄俊辉不再担任宏辉果蔬的董事和初级控制人员。

也是在黄暕上任的这一年，宏辉果蔬出现了2016年上市以来初次营收、净利润同比双降的状况，归属净利润创上市以来新低。

图源：Choice数据

2024年，公司业绩进一步下滑，营收同比增加0.52%，归属净利润同比增加23.59%。宏辉果蔬解释称，公司利润承压关键有以下要素：一是公司业务推行宣传、随着项目转固，折旧摊销等费用有所介入，以及经过自筹资金投建项目，银行存款规模介入，可转债利率逐年提高，利息费用随之介入，形成时期费用较上年同期介入；二是受市场经济下行影响，销售渠道变化，应收回款期有所延伸，对应计提的坏账预备较2023年同期介入。

往年第一季度，宏辉果蔬增收不增利，营收同比增长13.71%，归属净利润则同比大幅下滑44.38%。

苏州国资 为何重金接盘？

在宏辉果蔬业绩低迷、股价表现不佳的背景下，苏州国资为何斥资8.6亿元入主？

公告显示，申泽瑞泰是专为本次权利变化设立的收买平台。苏州战兴投持有申泽瑞泰80%的出资额，向上可穿透至苏州市财政局。上海昊宁同兰实业有限公司（下称“昊宁同兰”）和苏州瑞泰泽安企业控制合伙企业（有限合伙）（下称“瑞泰泽安”）算计持有申泽瑞泰20%的出资额。叶桃、刘扬算计持有昊宁同兰和瑞泰泽安100%的股权/出资额。

天眼查平台显示，叶桃、刘扬与一家创新药公司腾瑞制药相关联，叶桃为该公司的通常控制人、董事长和法定代表人，刘扬为该公司的董事、股东。

这种跨界组合让市场不由猜想：苏州国资的入局，是出于产业整合考量，还是另有资本运作意图？

依据苏州市人民政府官方，该省关于农业的规划更多指向，这与宏辉果蔬的传统农产品业务存在肯定契合度。或许苏州国资看中的是宏辉果蔬作为“广东老字号”的品牌价值，以及其“公司+基地+农户”方式积聚的产业链资源，试图经过国资背景的资源整合，推进公司向智慧农业、农产品深加工方向转型。

但不容无视的是，叶桃、刘扬的医药背景与宏辉果蔬的农业属性差异微小，跨界整合存在难度。

宏辉果蔬在权利变化公告中称，各方将协调优质资源为上市公司赋能，优化中心竞争力。但详细如何赋能？是注入新的业务板块，还是优化现有业务结构？截至目前，公司尚未披露明白战略规划。市场的担忧在于：若新实控人缺乏农业行业运营阅历，能否会形成公司战略摇晃，加剧现有运营困境？

苏州国资的接盘，无疑为宏辉果蔬带来了资金和资源的设想空间，但也让公司堕入“国资控股+民企基因”的控制考验。控制层能否与新实控人构成有效协同？战略方向能否会出现严重调整？这些疑问都将影响公司未来走向。关于投资者而言，在黄俊辉套现离场、新实控人背景复杂的状况下，宏辉果蔬的投资价值充溢不确定性。

建厂初期1975年—1986年1975年,山东小巧橡胶有限公司的前身“招远轮胎制修厂”正式成立。 筹建之初以县车辆修配厂维修门市部为基础，厂房为招远县锁厂原址，300平方米土房。 作为一个县办群体企业，事先关键以创新、修补旧轮胎为主，全厂职工缺乏100人，总资产缺乏50万元。 1986年底职工人数108人，厂区占空中积.46平方米，修建面积4521平方米，成功产值310、6万元，12年时期里，企业消费方式原封不动，设备新鲜，工厂控制混乱,在市场经济大潮的冲击下,已是濒临开张。 二次创业篇1987年—2000年1987年，现任公司董事长的王希成临危授命，成为企业第八任厂长，他和新组成的指导班子审时度势，提出了“路边到路中，路中争抢先”的开展方针，拉开了轮胎制造的帷幕，企业的产品也逐渐由高档马车胎扩展到卡车胎、工程胎和高档轿车轮胎。 13年的时期，走出了一条借技改扩规模，靠控制增效益的开展路途，构成了工程胎、载重胎、轻卡胎、农用胎、轿车胎五大系列200多个规格种类，成为国际最大的斜交胎消费企业之一，进入国际轮胎业前10名，成功了由轮胎制修向斜交胎规模化开展的转变。 1987年到1990年，轮胎产量大幅度增长，种类不时参与，“一年一大步，年年都有新项目”，企业规模迅速扩展，经济实力逐渐雄厚。 1991到1994年为深化革新、完善配套、抓控制等级阶段。 企业本着“填平补齐，完善配套”的准绳，每年技改投资都在2000多万元以上，构成了具有国际同行业先进水平的轮胎硫化消费流水线。 取得国度自营进出口业务运营权，并一跃跨入中国100家最大橡胶企业和中国橡胶行业50家最佳效益企业行列，1995到2000年为抢抓机遇求开展、依托技改增生机、兢兢业业稳步开展阶段。 1993年末尾，延续8年夺得全市工业总产值、销售支出、出口创汇、利税、上交利税和人均利税六个第一，产品不只滞销国际外。 2000年成功产值 12.5亿元，利税 6122.4万元。 跨越式开展篇2001年—至今2001年末尾为公司跨越式开展阶段，公司以新上子午胎消费线项目为契机，创立精益高效的山东小巧。 2001年，公司总的运营思绪是“稳如泰山斜交胎消费，鼎力开展子午胎，兴修轮胎工业园”，由单一斜交胎消费向子午胎结构调整。 2001年公司股份制改形成功，构成了产权明晰，权责明白的新的控制体系。 2001年9月23日，公司第一条半钢子午胎消费线顺利投产；11月10日公司全钢子午胎项目开工树立，2002年10月19日第一条全钢子午胎成功下线，发明行业子午胎树立的“小巧速度”，公司成功了斜交、半钢、全钢系列化消费，逐渐向轮胎专业化和规模化挺进。 2003年末尾，公司员工发扬“加快反响、闻风而动，追求出色，永创新高”的任务作风，定位“三字一词”，优化“四种速度”，以迷信开展观为指点，努力成功产品层次化，控制现代化，市场国际化，营销品牌化，以抢抓机遇、加快反响为主旋律的新一轮营销战略片面启动。 公司逐渐成功由单一产业开展跨向产业集群，优势整分解为国际最具开展生机和竞争力的轮胎制造业基地。 三年时期成功技改投入20多亿元，实施树立全钢、半钢、热电、碳黑、钢丝、水泥、粉煤灰砖等项目，架构了以轮胎主业为中心的循环经济产业链。 2006年成功销售支出64亿元，出口创汇3亿美元，轮胎产量1000万套，总资产到达50多亿元，职工总数8000人，入围全球轮胎20强，全国同行业前3强。 公司久远规划十一五时期，公司将借助轮胎工业园启动集约化消费，努力成功“1321”工程，即职工到达1万人，轮胎总产量3000万套，销售支出打破200亿元，成为具有全球一流控制水平和技术水平的轮胎制造基地。