维持 上调新城展开目的价至2.92港元 评级 大行评级 跑赢大市 里昂

里昂宣布研讨报告指，新城展开成功发行3亿美元优先票据，是2023年以来首宗内房私企发行的美元债，反映市场对其资产负债表的决计。该行以为集团拥有丰厚的融资资源，流动性风险十分低；将2025年盈利预测下调68.8%，以反映物业展开盈余介入，但因目的倍数提高，目的价由1.88港元上调至2.92港元，维持“跑赢大市”评级。

该行指，基于国际目前的低利率环境，以及房托基金的估值重新调整，以为集团可透过火拆旗下物业为房托基金或其他证券产品来开释价值。随着集团逐渐处置资产并出借相关存款，住宅物业开发业务的担负或许会参与。该行以为集团目前可被视作一个拥有稳健资产负债表的商场地主而非开发商，因其物业开发业盈余的规模正在参与。