的价值锚点何在 凌雄科技 02436.HK 外资加码中国资产 (什么是价值锚点)

往年来，随同特朗普关税大棒加剧全球市场的不确定性，中国资产的吸引力大幅优化，特地是年终DeepSeek横空出生，改动了全球对中国科技创新才干的传统认知，进一步减速了外资的规划步伐。

此前5月13日，野村将中国股票评级大幅上调至“战术性超配”。而在5月19日，外管局发布数据显示，外资性能人民币资产志愿继续向好，4月外资净增持境外债券109亿美元，处于较高水平，4月下旬外资投资境内股票转为净买入。

很显然，随同越来越多全球投资者将目光投向中国资产和中国市场，过去一些被低估的范围也将遭到更多的资金关注。

结合外资投资的特点来看，其往往偏向于投资那些具有稳如泰山现金流和良好增长前景的企业，同时也高度注重企业的可继续展开才干。

在一众港股上市公司中，凌雄科技(02436.HK)仰仗其共同的业务方式，契合了当下外资的投资偏好，特地是其在ESG投资方面展现出的潜力，使其成为当下值得深化挖掘的价值标的。

政策视角来看，中国“碳达峰、碳中和”（“双碳”）目的已上升为国度战略多年，对各行各业的绿色低碳转型构成刚性束缚。

凌雄科技打造的数字化闭环DaaS（Device as a Service，设备即服务）服务方式，业务涵盖IT设备回收服务、IT设备订阅（租赁）服务、IT技术订阅服务、设备控制SaaS等，满足中小企业从设备失掉、设备维保、设备控制到设备淘汰回收的全生命周期控制需求。

不美观到，公司业务清楚优化了设备的经常经常使用效率，增加了资源的闲置和糜费。这直接对应了“双碳”目的中的资源糜费和循环运行中心要求。

从公司2024年度ESG报告来看，凌雄科技为社会奉献了8.37万吨净碳减排量。其延伸了141万台创新设备的经常经常使用寿命，其设备创新业务所发明的碳减排量达6.10万吨碳。透过数据不美观到公司在助力“双碳”目的上的积极奉献。

从ESG投资视角来看，在全球社会对环境、社会和控制等议题日益关注的背景下，可继续投资已成为投资范围的一个关键趋向。

特地是随着全球各国参与旨在控制全球变暖的《巴黎协议》，同时更普遍的监管压力和ESG披露压力也在继续增长，越来越多的资产控制人在投资中会思索ESG要素。

显然，凌雄科技的商业方式自然包括着弱小的ESG基因，其价值也亟待被市场重新看法和评价。

如前所述，经过设备共享、循环运行，公司大幅降低了单位设备生命周期的碳排放总量。同时，经过专业的再制造，赋予旧设备“第二次生命”，有效增加了对新原资料开采的需求和电子渣滓的出现，也契合“循环经济”的最高规范。这些都将让其在ESG投资趋向中遭到更多关注。

过去，市场或许更多地将凌雄科技视为一家“设备租赁公司”或“IT服务商”。现在，在ESG投资愈发遭到注重，叠加外资加码规划中国资产的趋向下，其业务方式的深层价值，即作为“资源效率优化者”、“循环经济践行者”和“企业数字化普惠赋能者”有望被市场重新发现和定价。

此外，从公司业务层面来看，随同国度密集出台政策，鼎力推进大规模设备更新和消费品以旧换新，这也为凌雄科技带来了史无前例的直接业务增量机遇。

商务部近日发布的数据显示，自消费品以旧换新政策实施以来，已有逾越1.2亿人次享遭到了补贴活动，带动销售额逾越7200亿元。同时商务部数据显示，一季度，供销总社下属拆解企业规范拆解废旧家电482.5万台，同比增长58%。

设备更新和消费品以旧换新必需出现大批淘汰的旧设备。凌雄科技掩盖“租赁-回收-创新-再租赁/销售”的全链条服务才干，使其成为旧设备高效、环保处置和再运行的关键枢纽。这不只处置了客户处置旧设备的难题，更将旧设备转化为可继续的资产和支出来源，构成业务闭环，强化了其在政策推进下的共同竞争优点。

值得一提的是，近期国度规范《二手电子产品可用水平分级规范》正式发布实施。凌雄科技全资子公司凌雄技术(深圳)有限公司作为关键起草单位之一（排名前三）介入起草。这显示出凌雄科技内行业内具有较高的影响力和声威性，有助于优化公司品牌公信力，增强客户对其服务和产质量量的信任，并在市场竞争中占据更有利的位置。

总的来看，凌雄科技的中心业务方式，契合了政策支撑的方向，在外资继续流入中国叠加ESG投资的浪潮下，凌雄科技也将面临估值优化的良好机遇。

聚焦到凌雄科技的中心竞争力，可以从如下几个层面来看。

其一，技术驱动的全周期服务壁垒。

凌雄科技在数字化闭环才干方面表现出色。公司经过自主研发的数字化系统，成功了设备全生命周期的精细化控制，从设备推销、租赁、维修到回收创新等各个环节，都能够实时监控和优化资源性能，提高了运营效率和服务质量。

同时，公司在运营方式上继续创新，经过优化业务流程和资金控制，确保资源的高效运行，增强企业的灵敏性和抗风险才干。

这种技术驱动的全周期服务壁垒，不只优化了客户体验，还使公司能够在竞争猛烈的市场中崭露头角，构建起共同的竞争优点。

其二，战略级生态协同网络。

凌雄科技构建了一个弱小的战略级生态协同网络，充沛运行各方资源，成功资源的高效整合与优点互补。

在股东资源方面，其有京东等多家知名企业作为战略股东，这些股东不只为凌雄科技提供了充足的资金支持，还带来了丰厚的技术、业务渠道及行业阅历等资源，助力公司业务拓展与方式创新，优化市场竞争力。

内行业协作上，凌雄科技与众多供应商、协作同伴严密携手，确保设备推销的稳如泰山性和性价比，同时拓展服务范围与客户集体，为客户提供更片面的IT处置计划。

此外，公司积极与政府部门、行业协会沟通协作，介入政策制定与规范规范树立，既能及时了解和掌握政策灵敏，失掉相关资质和容许，确保业务的合规展开，也进一步优化了公司的市场竞争力。

值得一提的是，此前4月14日，凌雄科技全资子公司还成功中选商务部二手商品流通试点企业名单。这不只显示了公司实力和业务方式遭到国度层面的认可，同时也为公司提供了业务拓展的新契机，有助于进一步安全其行业竞争优点。

其三，抗周期韧性。

从商业方式层面来看，凌雄科技具有较强的抗周期才干。

在经济上传周期，企业对IT设备的需求旺盛，凌雄科技为企业提供了低本钱、高质量、灵敏扩容的一站式数字化设备全生命周期控制处置计划，成为企业抢占市场先机的理想同伴。此时，新设备租赁、高端设备需求以及随同业务扩张的技术订阅服务均出现微弱增长，驱动公司支出与利润上传。

而在经济下行周期，企业的本钱控制看法增强，企业“变买为租”的优点被急剧加大，这使得凌雄科技的业务需求相同具有必需的刚性。

此外，公司的设备回收和创新业务也能够在必需水平上抵御经济周期坚定的影响，经过优化设备资源的性能和运行，成功业务的稳如泰山展开。

得益于闭环DaaS生态的协同效应、完善且弱小的回收翻链、行业抢先的自动风控体系，也使其构建了清楚的业务韧性与财务稳健性。

综上所述，凌雄科技在政策利好、自身中心竞争力以及抗周期才干等多关键素的支撑下，展现出共同的价值锚点。

在外资加码中国资产的大背景下，其“科技+服务+绿色”的方式兼具价值股的稳如泰山性和生长股的迸发力。

展望未来，随着双碳目的的推进和设备循环经济市场的继续扩展，凌雄科技有望仰仗内行业的继续深耕，一直优化其市场份额和盈利才干，成功可继续的高质量展开。