施永雷家族为何继续套现来伊份 从违规减持到新一轮兜售 (施永雷家族为什么被灭)

2025 年 6 月 9 日，控股股东上海爱屋企业控制有限公司（简称 "爱屋企管"）宣布减持方案，拟经过集中竞价（减持比例 1%）和大宗买卖（减持比例 2%）形式，算计减持不逾越 1003.27 万股（占总股本 3%），减持区间为 2025 年 7 月 1 日至 10 月 1 日。这一举措引发市场对其战略稳如泰山性的担忧 —— 理想上，控股股东此前已屡次减持：2023 年 5 月经过大宗买卖减持 1.96% 股份，2024 年更因违规减持 1.19% 股份被监管部门要求回购，折射出业绩增长乏力与资本耐烦衰退的深层矛盾。

从资本市场表现看，来伊份自 2016 年上市后市值继续缩水。截至 2025 年 6 月 9 日收盘，公司股价 14.36 元 / 股，市值 48 亿元，较上市初期峰值大幅缩水。虽然 2024 年启动股份回购方案（累计耗资 1999.56 万元回购 0.64% 股份），但未能改动股价终年颓势，施永雷主导的 "社区重生态" 战略尚未转化为资本认可的增长逻辑。

社区店转型之困：生活店更新的本钱与效益博弈

在业务层面，来伊份正派历门店转型的阵痛。施永雷在 2025 年协作同伴峰会上提出，将原 30 平米社区小店更新为 80-120 平米生活店。新店型虽成功人力本钱降低、复购率优化，但单店改形本钱较高。截至 2024 年末，公司拥有超三千多家门店，若片面成功更新，估量将面临数亿元级别的资金投入压力，这对年营收有余 50 亿元的企业形本钱质性应战。

渠道改造在短期内暴显露诸多疑问，虽然 2024 年线上渠道支出占比有所优化，但是 “礼盒 + IP” 这一精心谋划的营销举措，未能有效拓展市场份额，未带来预期的销售增长。在线下渠道，与养馋记展开的战略协作也未抵达理想效果，2025 年一季度协作门店的销售业绩呈下滑态势。

产品端相同面临应战，实施 “超级性价比” 战略后，虽然淘汰了部分尾部 SKU，尝试聚焦中心单品，却收效甚微。2024 年推出的新品在市场上表现乏力，对全体销售的奉献水平远不及行业普遍水平。出口零食业务更是堕入困境，投入大批资源却难以成功盈利，投入与产出严重失衡 。

年轻化包围：营销热度与商业实效的断层

为吸引 Z 世代消费者，来伊份 2024 年签约青年艺人黄子弘凡为代言人，并推出 "一日店长" 等互动营销活动，但第三方调研显示，品牌在 18-25 岁群体中的认知度仍清楚低于头部竞品。2025 年方案推进的 "IP + 国潮" 营销，面临行业同质化竞争压力。

产品创新与用户需求存在错位：公司主推的 "心境零食" 系列（如减压软糖、晚安曲奇）在中心市场华东地域复购率偏低，而年轻群体偏好的性能性零食、代餐食品等范围，来伊份尚未树立技术壁垒。2024年研发投入占营业支出比例仅为 0.29%，远低于行业平均水平，制约了产品迭代速度。

数字化运营体系存在清楚短板，虽然构建了社区购 APP 与线下门店的联动系统，但线上订单选择线下自提的状况并不普遍，全渠道会员转化效果也不尽人意，与行业内抢先企业存在清楚差距。

自动供应链树立进度缓慢，难以满足市场需求。2025 年一季度，库存周转效率降低，货品在仓库逗留时期变长，形成新品从预备到上市所需时期大幅介入，无法及时跟上市场加快变化的节拍，使得企业在市场竞争中处于主动位置。

转型关键期：战略落地才干选择生活空间

在控股股东减持引发的资本疑虑与零食行业减速整合的双重压力下，施永雷主导的转型战略已进入 "成效检验期"。未来增长的中心变量在于：

生活店更新的规模效应：能否经过门店模型优化，在本钱投入与单店营收之间找到平衡点；

年轻化产品的市场浸透：如何打破营销同质化，将品牌声量转化为 Z 世代的消费粘性；

全球供应链的本钱控制：能否经过供应链整合降低出口业务本钱，优化产品性价比竞争力。

这家老牌零食企业的破局，在控股股东减持引发的资本疑虑与行业洗牌加剧的双重压力下，施永雷主导的转型战略已进入关键验证期。生活店更新的规模效应、年轻化产品的市场认可度、全球供应链的本钱控制才干，都将选择这家老牌零食企业能否打破增长困局。