下调中通快递H股目的价至164港元 评级则升至 增持 大行评级丨摩根大通 (下调中通快递目标价)

摩根大通宣布研讨报告指，日前与一众快递公司交流，了解到市场竞争猛烈，或推进下半年行业整合，而中通快递作为抢先市场介入者，预期可望内行业整合中受惠。恒指公司早前宣布归入中通快递为恒生指数成份股，将于6月6日收市后失效，摩通预期“染蓝”将介入中通股份流动性并改善投资者心境。

年终至今行业快递单价按年回落约9%，对“通达系”快递企业造成严重压力，摩通预测若单价进一步下跌3%至5%，部分企业或许面临盈余。该行将中通2025财年Non-GAAP净利润预测下调12%，仍预期2026至2027年盈利年均复合增长率可达约15%。思索到风险报答状况改善，摩通将中通港股及美股评级，均由“中性”上调至“增持”，H股目的价由179元下调至164港元，将美股目的价由23美元降至21美元，续按现金流折现率作估值。

A指的是A股，是以人民币普通股票，是中国境内的公司发行，供境内机构、组织或团体以人民币认购和买卖的普通股股票，目前在上海证券买卖所和深圳证券买卖所上市买卖。 B指的是B股，又叫人民币特种股票。 它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内（上海、深圳）证券买卖所上市买卖的外资股。 上交所是用美元买卖，深交所用港币买卖。 H指的是国企股，指注册地在中原、上市地在香港的外资股。 A股和B股买卖设有每日10%的涨跌幅限制，而H股是没有涨跌幅限制的。