出表有玄机罗普斯金参股公司月余即收买控股子公司资产腾挪

admin1 2天前阅读数 612 #财经

公司能否能寻求到真正的第二增长曲线？

参股公司前脚刚 “出表”，后脚就与上市公司启动关联买卖，将上市公司两家控股子公司归入麾下。罗普斯金（002333.SZ）一则公告，将两家控股子公司股权转手参股公司的操作，置于资本市场的聚光灯下。

5月26日晚间，罗普斯金公布公告称，公司将持有的两家控股子公司苏州丰鑫园新资料科技有限公司（以下简称“丰鑫园”）90%股权、中亿丰罗普斯金资料科技（湖北）有限公司（以下简称 “湖北公司”）80% 股权出售给苏州丰鑫源新资料科技有限公司（以下简称 “丰鑫源”）。

关于上述资产出售事项，罗普斯金在公告中均提及“聚焦主业”，但从丰鑫园及湖北公司净利润状况来看，丰鑫园2024年仅成功净利润27.04万元，湖北公司2024年净利润盈余21.61万元，处置上述盈利甚微及盈余资产，或将介入公司现金流。从报表来看，2020年至2023年，罗普斯金运营性现金流延续为负，2024年运营性现金流转正，不过，2025年一季度，罗普斯金运营性现金流再度转负。

本次买卖接盘方丰鑫源为罗普斯金持股43%的参股公司，罗普斯金“左手倒右手”式的资产腾挪，终究是为了聚焦主业，还是另有隐情？

5月27日，时代周报记者以投资者身份致电罗普斯金，公司相关任务人员表示，出售资产关键以贸易为主，出售后将直接变现，介入公司现金流。

“左手”增资“右手”出售

本次出售的丰鑫园及湖北公司均成立于2024年。数据显示，2024年，丰鑫园成功营业支出235.67万元，净利润27.04万元。2025年一季度，丰鑫园净利润盈余6.91万元。2024年，湖北公司成功营业支出2561.73万元，净利润盈余21.61万元。2025年一季度，湖北公司成功净利润11.39万元。

本次买卖采纳资产基础法对丰鑫园及湖北公司的股东一切权利价值启动评价，丰鑫园90%股权评价值为4524.34万元。湖北公司80%股权评价值为1982.93万元。本次买卖定价最终依照上述评价值确定，丰鑫园及湖北公司的股权转让多少钱算计为6507.27万元。

本次买卖成功后，罗普斯金不再持有丰鑫园及湖北公司股权，上述公司也不再归入公司兼并报表范围。

而本次接盘方丰鑫源为上市公司参股公司。就在4月6日晚间，罗普斯金公告称，公司与关联公司中亿丰供应链控制(苏州)股份有限公司（以下简称“供应链公司”）共同对丰鑫源启动增资，供应链公司以现金认购2.85亿元，上市公司以现金认购9778.64万元。增资成功后，供应链公司持有丰鑫源57%股份，公司持有丰鑫源43%股份，丰鑫源不再归入上市公司兼并报表范围。

时隔仅一个多月，丰鑫源又反向收买两家控股子公司，为何启动这般“左手倒右手”的操作？

罗普斯金相关任务人员表示，出售资产以贸易为主，而贸易板块将不再归入上市公司体系。年报数据显示，2024年，罗普斯金建材贸易业务虚现营业支出6932.75万元，占营业支出比重为4.14%。

据了解，丰鑫源关键展开铝棒及建材贸易业务。关于本次买卖的目的，罗普斯金也在公告中提及，契合聚焦主业的战略展开规划。

罗普斯金相关任务人员通知时代周报记者，公司未来业务聚焦修建铝型材、铝合金系统门窗、光伏边框型材、智能化修建施工及检验检测板块。关于剥离出的贸易资产，前述任务人员称，丰鑫源未来仍要求做大做强，上市公司增资以后其变为参股公司，仍可以失掉投资收益。

“丰鑫源及两家出售资产尽管不再归入上市公司兼并报表，但以终年股权投资形式重新进入资产负债表，并非彻底‘出表’。”透镜公司研讨开创人况玉清通知记者，上市公司刚增资完丰鑫源，丰鑫源就收买上市公司旗下控股子公司，收买款能否来自于增资款，上市公司也并未说明。

增收不增利下追求“转型”

罗普斯金在公告中表示，本次出售资产所得款项将用于公司日常消费运营。

去年以来，罗普斯金似乎堕入了“增收不增利”的怪圈。2024年，罗普斯金成功营业支出16.75亿元，同比增长1.93%；成功净利润5112万元，同比降低2.13%。进入2025年，一季度公司成功营业支出3.8亿元，同比增长15.87%；成功净利润1393万元，同比降低28.67%。

年报显示，2024年，光伏铝合金边框业务、修建型材、智能工程施工占营业支出比重区分为32.39%、25.05%、16.92%，是罗普斯金营业支出占比拟大的板块。

近两年，罗普斯金光伏铝合金边框业务展开迅猛。2023年及2024年，公司光伏铝合金边框业务占营业支出比重均逾越30%。前述罗普斯金任务人员坦言：“太卷，毛利润奉献不大，会思索转型。”

据了解，光伏铝合金边框关键用于固定、密封组件，便于组件的运输及装置，是以后运转较为普遍的光伏边框。隆众资讯光伏产业链剖析师方文正向记者表示：“光伏铝合金边框较为廉价，被企业普遍经常经常使用。但复合资料光伏边框作为新的替代品，逐渐末尾抢占市场份额。另外，光伏边框需求关键跟着组件产能走，但组件近期排产降低，需求有余。以后，光伏铝合金边框企业开工出现‘两极分化’外形，大企业及小企业订单差异较大。”

“光伏组件边框企业的回款周期基本为三个月以上，以后受需求影响，企业回款较慢。”方文正说，当下，光伏产业链仍处于产能出清阶段，年底或有望迎来需求拐点。

光伏铝合金边框回款速度也在肯定水平上影响了罗普斯金现金流。2025年一季度，罗普斯金运营活动出现的现金流量净额为-7193万元，而上年同期为2311万元。

罗普斯金任务人员通知记者，关键受一季度回款较难及承兑汇票贴现计入筹资性现金流两方面影响，公司现金流没有疑问，并且未来会增强回款力度。

从毛利率水平来看，2024年，光伏铝合金边框业务毛利率为1.76%。而上市公司建材贸易业务毛利率为29.41%。

此次出售资产将建材贸易业务“出表”，罗普斯金兼并报表看似账面影响不小，但实质性影响有限，罗普斯金能否能寻求到真正的第二增长曲线，时代周报记者将继续关注。

品德经翻译

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求解黄大仙1签姜公封相问自身

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