特朗普突袭清洁动力产业 (特朗普再次突破)

外地时期5月22日，由共和党掌控的美国众议院以215票对214票的微弱优点经过了特朗普政府的“大而美”减税案。

其中关于终止关键清洁动力税收抵免的条例，从基本上关闭了拜登政府时期《通胀增添法案》（IRA）的一系列清洁动力方案，以光伏为代表的美国可再生动力股股价今天暴跌。

一筹莫展地打击

杰富瑞证券研讨公司剖析师表示，相较于5月12日的法案初稿，升级版文本中提出的清洁动力补贴增添力度可谓“一筹莫展”，通常结果“比人们担忧的更蹩脚”。

详细来看，7500美元的电动汽车置办税收减免将在2025年底基本逐渐关闭，尚未销售较多车型的汽车制造商可获一年延期；风能、及地热等低排放电力来源的税收抵免则将被完全关闭，仅支持在法案失效后60天内启动树立并于2028年底前完工的项目享用小范围例外。这一时期窗口极为狭窄，对少数处于规划阶段的项目来说，简直是无法成功的时期表。

在住宅太阳能范围，法案终止了对采纳设备租赁方式的装置商（如Sunrun）的税收抵免。行业报告显示，兴隆国度市场中超70%的屋顶太阳能消费依赖租赁方式，这一政策对行业而言可谓致命打击。

值得关注的是，法案针对发电厂及太阳能电池板、电池等低碳技术工厂的税收减免，实施新的“本国关注实体”限制条款，经常经常使用中国零部件的公司将被关闭税收减免资历。鉴于中国在全球供应链中的主导位置，美国太阳能制造商联盟执行董事迈克尔·卡尔（Michael Carr）指出，“这将把21世纪最关键的动力资源的制造业任务岗位让给中国。”

此外，该法案还关闭了税收抵免的“可转让性”，形成开发商无法再经过出售税收抵免额失掉资金支持项目树立。

“这不是‘手术刀’，而是‘切肉刀’，它会损伤我们一切人”，清洁动力游说集团先进动力联盟（AEU）的主席希瑟·奥尼尔（Heather O'Neill）表示。

不过，并非一切动力范围均受冲击。农业州支持的生物燃料税收抵免在法案中取得四年延期；石油和自然气行业支持的二氧化碳捕集与封存税收抵免基本保管。法案还包括放慢联邦油气项目审批流程（可收取最高1000万美元审批费用）、废弃拜登政府时期的汽车尾气排放规范，以及关闭环保署（EPA）针对油气作业甲烷泄漏的监管方案等外容。美国石油协会（API）称其将助力“恢复美国动力主导位置”。

核能范围也取得政策提振：新建核反响堆项目若在2028年底前启动树立，相关企业仍可享用严重税收减免。受此利好推进，由Open AI首席执行官萨姆・奥尔特曼（Sam Altman）持股的小型模块化反响堆公司Oklo股价5月22日下跌8%，5月23日收盘涨超13%。

预期结果严厉

面对法案的冲击，美国太阳能行业协会（SEIA）主席阿比盖尔·罗斯·霍珀（Abigail Ross Hopper）指出，假定国会不改动路途，这项立法将推翻国度的经济兴盛。曾受益于补贴的项目开发商和制造商表示，大幅增添税收抵免将形成工厂封锁，扼杀务工机遇，并介入美国度庭的电力本钱。

受美国补贴政策不确定性影响，中国仰仗稳如泰山的产业支持政策、欧洲依附《绿色协议》基金，正吸引原本方案于美国落地的太阳能、电池等范围投资。机构预测，超60%的在美新动力项目或转向中欧市场。

据动力创新公司剖析，若拟议立法按现有文本发布，到2030年，美国将损失约83万个任务岗位。SEIA也预测，到2028年，该立法将形成太阳能和储能行业增加约30万个任务岗位。

此外，荣鼎集团（Rhodium Group）动力剖析师指出，这些政策调整或许使家庭动力本钱介入7%；到2035年，一般家庭的动力支出将介入超230美元。这将进一步减轻特朗普引入的关税所带来的财务担负。

在环境维护层面，该法案打击太阳能、风能等可再生动力，推进扩展石油和自然气钻探。估量到2035年，新法案将形成美国新增2.6亿吨污染物排放。虽然全体排放量将继续降低，但减排速度仍有余以遏制全球变暖的最严重结果，包括日益加剧的热浪、洪水、干旱及其他气候相关灾祸。

不过，该法案接上去将提交至参议院。由于《通胀增添法案》推进的投资中有逾越四分之三的方案落地于共和党选区，一些参议院共和党人或许试图保管某些处分措施。

如何看待唐纳德·特朗普的人格特质

1、人格测试 他属“暴躁型”：●外向型得分极高●亲和型得分极低2、高度自恋特点：总想引人留意3、跟他打交道可以多“夸夸”。 4、人格剖析只是作为剖析一团体关键的参考手腕，不能作为全部参考，要求在不时的接触和了解中完善一团体的行为和心思形式。

特朗普和比尔盖茨和牛顿哪个智商最高

如今不好说，要素是他们还没有全部死了，特朗普和比尔盖茨暂时不会死，如今牛顿死了，评价普通都是牛顿智商高。 但是假设一团体不死，我们很难准确评价他的永世，进而推断他的智商。 特朗普经常有惊人之举，我摸不准是聪明还是狂妄

中美贸易战对人力资源的影响

中方目前仍强调中美经济相关是互利共赢，贸易战对中美属于双输，希望中美贸易相关回归安康途径；但另一方面，中国也屡次表态称不会外部压力屈服，妥协退让或不是最终选择，最终贸易战能否更新取决于特朗普政府，但仍带有一定的盘旋余地。

一、汽车行业：奖励整车自主品牌延伸进入高端车市场，抚慰零部件企业优化中心技术

①汽车产业链全球化背景下，中美摩擦无法防止。

中国崛起之路下一个攻克点在于制造业，而中美贸易战的背景是产业链全球化。 自我国一部分优质企业打入手机产业链，从零部件配套才干逐渐沿技术链向上攀升，现已基本具有不俗的手机零件消费才干。 而下一个中国或许成功增加差距甚至弯道超车的产业链，公认是汽车产业链。 受益于汽车电动化、智能化趋向，全球汽车零部件制造产业洗牌加剧。

国际企业与国际品牌站在同一同跑线上竞争，中国企业有望以本钱、中心技术在竞争中分一杯羹，目前我国已有部分零部件供应商打入全球产业链。 此前为引导汽车及汽车零部件国产化，我国汽车产业政策要求外资品牌必需经过合资途径进入我国市场，并对出口车征收25%关税。 而美国此次发起贸易战或许对我国汽车行业提出诸如车企准入、降低关税、股比开放以及限制合资车厂技术外溢等要求，并进一步限制对美国智能驾驶等高新技术企业的并购行为。 中国制造业的崛起无异于为美国“添堵”，中美发生摩擦本无法防止。

②贸易战利好整车行业，影响部分零部件出口企业。

1)整车环节：2017年中国出口美国131亿美元，加税25%将会重创美国出口车，特斯拉也涵盖其中，有才干向高端车更新的整车企业会受益，愈加激起自主品牌抢占高端品牌市场，例如吉利Lynk&Co和长城的Wey；短期对美国整车企业负面影响，对中国豪车厂商偏利好。

中国自美国出口汽车金额近几年超越100亿美元，年出口汽车数量超越20万辆，占中国整车总体出口量约20%，体量较大。 出口关税由25%上升到50%，售价优化或许在20%左右，清楚优化出口汽车售价将对出口车需求构成抑制，对美国外乡整车企业而言构成负面影响，对中国豪车厂商偏利好，如华晨宝马等。

2)零部件环节：目前我国有170亿美元(25%)的汽车零部件(车轮和轮毂等行驶系统为主)出口到美国；从美国出口的零部件关键为传动系统、车身附件等，28亿美元(占比仅7%)。 国际零部件企业以国际市场为主，部分以美国市场为主的行驶系统零部件供应商或许会受涉及。

③我国或放慢国产化进程，关注中心在技术。

此次贸易战结果无论是是摩擦更新抑或谈判妥协，事情自身表现了美国对中国制造减速前行的担忧，中国未来制造强国之路势必诸多坎坷。

关于汽车产业链，我国更有减速国产化进程的奖励，或将进一步采取相应措施拉动内需以支持汽车产业，以培育一批在国际上具竞争力的优质零部件供应商。 而在这场国际企业与国外企业、国际企业之间的角逐中，随汽车零部件技术更迭及消费者要求更新，从事低端制造的企业将逐渐被淘汰，未来关键是技术之争。

④对汽车关税下调的担忧缓解，汽车板块心情向好。

中国政府有意降低汽车关税，前期市场担忧汽车板块遭到外部冲击，总体行情表现较弱。 但美国挑起的贸易战愈演愈烈，中国对出口自美国汽车加征25%关税，有助短期汽车板块心情恢复，建议关注龙头企业。

二、农产品行业：加大国际商品多少钱动摇

此前曾写过海天和中炬净利率的趋向剖析，其中比拟详细地拆分了两者的本钱结构。 总体而言，大豆本钱约占海天总本钱的20%，中炬估量略高。

今天中国对美国出口大豆加税实施贸易反制，短期或将加大国际大豆/豆粕多少钱动摇。 假设中美谈判顺利，美豆上市尚有时期空间，南美大豆尤其是巴西豆在此前可补偿需求缺口，下游企业盈利动摇未必无心情动摇大。 因此尚需持开展的目光审视此次大豆提税疑问。

退一步讲，假设谈判不顺利，南美豆主导格式奠定，大豆多少钱上传成为肯定，则此类系统性本钱上传必将带来新一轮降价。 12/13年降价潮即来自于大豆涨价，海天先行降价，厨邦滞后半年。 估量此假定下，海天厨邦或将于往年下半年至明年上半年这一时期窗口再次降价对冲本钱上扬。 但估量两强降价距离窗口期清楚缩短至一个季度(参考16/17年降价距离)。

对奶价的影响：豆粕本钱占养殖本钱的5%上下，并非主料。 豆粕本钱若上升会对养殖本钱有一定影响，但比拟小。 此外，虽然养殖本钱端或受小幅度影响，但短期传导至下游的或许性也不大，大约率在抢先体系内消化，因此我们以为短期不用担忧奶价会有即刻性的下跌。

三、航空业：常年影响偏利好

①国务院关税税则委员会4月4日发布了对原产于美国的部分出口商品加征关税的公告，选择对原产于美国的14类106项商品加征25%的关税。 其中包括空载重量超越公斤，但不超越公斤的飞 机及其他航空器。

②关于我国目前航空公司所运营波音飞机来说，仅有B737系列(除B738MAX)属于此次对美加税清单中。 2017年全行业参与119架，航空公司资本开支角度，融资租赁和自购约占三分之二，即80架。 以每架集采金额4亿人民币计算，2017年全行业相应出口金额476亿元，航空公司角度318亿元。

③我们以为从此次飞机引进关税区间来看，是为了支持我国支线飞机制造业开展，我国航空公司与波音已签署单部分，所加关税或将由波音与我国航空公司共同承当。 目前波音飞机实施5%的最惠国税率，若加征25%的关税，每架飞机参与约1亿元本钱，2017年新引进119架相应飞机，若与波音公司各承当50%，我国民航业将参与资本开支59.5亿元，依照年折旧率约5.5%，我国民航业每年将参与本钱3.3亿元。

④另外，中美贸易战中方表现强硬，将推进人民币升值，我国航司或将遭到汇兑损失压力。 但中美贸易战将同时拉低全球经济需求，国际油价势必下挫，汇率和油价的扰动影响或将部分抵消，详细进一步测算需观察中美贸易战之后进程。

⑤中常年来看，假设贸易战继续，航空公司推销飞机或将更多转向空客，但由于空客公司订单已较为丰满，我国航空业或将在未来若干年运力投放更为趋缓，供应收紧较为确定，利好民航业供需改善，推进票价和航司盈利下跌。 全体来看，偏利好我国民航业中常年开展。

四、计算机行业：利好网络安保、自主可控等板块

①从中美贸易战双方的产品清单来看，对计算机板块直接影响很小：计算机行业公司关键以软件、主机等配件、信息服务为主，从USTR1300种名录，基本没有计算机行业公司产品，因此，对板块的直接影响很小。

同时，绝大少数计算机行业公司，在海外的营收占比不超越30%，且海外营收关键以美国市场为主的仅有万兴科技（）、潜能信息等少数几家公司。

②中美贸易战，利好网络安保、自主可控等焦点板块：贸易战的不时更新，有利于推升更为事关国度安保和战略性高新技术产业的关键性，利好网络安保、自主可控等热点板块。 从2013年美国棱镜门事情以来，国度层面不时从政策、资本、国产化等维度，片面支撑信息安保、自主可控关键设备、产品的研发和市场培育，曾经初步构成规模化产业集群。 触及到网络空间安保的中心产品和技术，中心思索点即是自主可控