业务微弱超预期！ 0697.HK 净利润激增超80%！首程控股 (业务微弱超预算怎么办)

首程控股公布截至2025年3月31日止一季度业绩。公告显示，报告期内公司录得支出约3.52亿港元；拥有人应占溢利约2.13亿港元，较去年同期激增80.5%，远超市场预期。这一亮眼增长不只得益于资产运营效率的继续优化，更源自期内成功的优质股权投资带来的可观收益。中心业务范围，在“资产运营+数智化”战略的引导下，首程控股一季度在管资产规模和运营效率取得清楚优化。其中，西安咸阳国际机场T5航站楼停车楼项目于报告期内正式投入运营，该项目作为西部交通枢纽标杆，以5200个车位承载日均12.8万人次流量，安全了公司在交通枢纽范围的抢先位置。科技创新层面，搭载DeepSeek AI的速驿客V3系统片面更新，构建智慧停车数字化护城河，成功运营效率与资产增值的良性循环。与此同时，公司的生态规划末尾开释协同效应，构成“资本+场景+供应链”的创新方式。报告期内，首程控股经过北京机器人基金成功对图湃医疗、云鲸等创新企业的战略投资，不只失掉了技术前沿的规划优点，更借助自建的产业运营平台成功商业闭环。此外，公司资产全周期控制才干继续深刻。一季度，公司与结合设立的52.37亿规模平准基础设备基金，经过战略配售REITs份额构建起“募投管退”完整闭环。这种轻重资产结合的运营方式，既保证了当期收益的迸发力，又为终年价值增长蓄积了势能。以后业绩的微弱表现，印证了首程控股从传统资产运营商向科技赋能的产业生态构建者的成功转型。经过业务的多维联动，公司正构建起跨范围的协同增长飞轮。随着数智化更新的继续深刻和战略投资的逐渐兑现，这种复合型增长方式有望继续开释更大的价值发明潜力。

什么是对冲基金

对冲基金

对冲基金（hedge fund），也称避险基金或套利基金，是指由金融期货（financial futures）和金融期权（financial option）等金融衍生工具（financial derivatives）与金融组织结合后以高风险投机为手腕并以盈利为目的的金融基金。

比如，在一个最基本的对冲操作中。 基金控制人在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。 看跌期权的成效在于当股票价位跌破期权限定的多少钱时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的多少钱卖出，从而使股票涨价的风险失掉对冲。 又譬如，在另一类对冲操作中，基金控制人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业中看好的几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股。 如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超越其他同行业的劣质股，买入优质股的收益将大于卖空劣质股而发生的损失；假设预期错误，此行业股票不涨反跌，那么劣质股跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌形成的损失。 正由于如此的操作手腕，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资战略的基金控制方式。 经过几十年的演化，对冲基金已失去其初始的风险对冲的外延，Hedge Fund的称谓亦名不虚传。 对冲基金已成为一种新的投资形式的代名词，即基于最新的投资通常和极端复杂的金融市场操作技巧，充沛应用各种金融衍消费品的杠杆成效，承当高风险，追求高收益的投资形式。 对冲基金的特点：

（1）投资活动的复杂性。 近年来结构日趋复杂、花招不时创新的各类金融衍消费品如期货、期权、掉期等逐渐成为对冲基金的关键操作工具。 这些衍消费品本为对冲风险而设计，但因其低本钱、高风险、高报答的特性，成为许多现代对冲基金启动投机行为的得力工具。 对冲基金将这些金融工具配以复杂的组合设什，依据市场预测启动投资，在预测准确时失掉超额利润，或是应用短期内中场动摇而发生的非平衡性设计投资战略，在市场恢复正常形态时失掉差价。 （2）投资效应的高杠杆性。 典型的对冲基金往往应用银行信誉，以极高的杠杆借贷（Leveradge）在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩展投资资金，从而到达最大水平地失掉报答的目的。 对冲基金的证券资产的高流动性，使得对冲基金可以应用基金资产简易地启动抵押存款。 一个资本金只要1亿美元的对冲基金，可以经过重复抵押其证券资产，贷出高达几十亿美元的资金。 这种杠杆效应的存在，使得在一笔买卖后扣除存款利息，净利润远远大于仅经常使用1亿美元的资本金运作或许带来的收益。 相同，也恰恰由于杠杆效应，对冲基金在操作不事先往往亦面临超额损失的庞微风险。 （3）筹资方式的私募性。 对冲基金的组织结构普通是合伙人制。 基金投资者以资金入伙，提供大部分资金但不介入投资活动；基金控制者以资金和技艺入伙，担任基金的投资决策。 由于对冲基金在操作上要求高度的隐蔽性和灵敏性，因此在美国对冲基金的合伙人普通控制在100人以下，而每个合伙人的出资额在100万美元以上（不同的国度，关于对冲基金的规则也有所差异，比如日本对冲基金的合伙人是控制在50人以上等）。 由于对冲基金多为私募性质，从而规避了美国法律对公募基金信息披露的严厉要求。 由于对冲基金的高风险性和复杂的投资机理，许多西方国度都制止其向群众地下招募资金，以维护普通投资者的利益。 为了避开美国的高税收和美国证券买卖委员会的监管，在美国市场上启动操作的对冲基金普通在巴哈马和百慕大等一些税收低，管制松懈的地域启动离岸注册，并仅限于向美国境外的投资者募集资金。 （4）操作的隐蔽性和灵敏性。 对冲基金与面向普通投资者的证券投资基金不但在基金投资者、资金募集方式、信息披露要求和受监管水平上存在很大差异。 在投资活动的公允性和灵敏性方面也存在很多差异。 证券投资基金普通都有较明白的资产组合定义。 即在投资工具的选择和比例上有确定的方案，如平衡型基金指在基金组合中股票和债券大体各半，增长型基金指侧重于高增长性股票的投资；同时，共同基金不得应用信贷资金启动投资，而对冲基金则完全没有这些方面的限制和界定，可应用一切可操作的金融工具和组合，最大限制地经常使用信贷资金，以牟取高于市场平均利润的超额报答。 由于操作上的高度隐蔽性和灵敏性以及杠杆融资效应，对冲基金在现代国际金融市场的投机活动中担当了关键角色。

投资战略：

现时，对冲基金常用的投资战略多达20多种，其手法可以分为以下五种： * （一）长短仓，即同时买入及沽空股票，可以是净长仓或净短仓； * （二）市场中性，即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票； * （三）可换股套戥，即买入多少钱偏低的可换股债券，同时沽空正股，反之亦然； * （四）全球微观，即由上至下剖析各地经济金融体系，按政经事情及关键趋向买卖； * （五）控制期货，即持有各种衍生工具长短仓。 对冲基金的最经典的两种投资战略是“短置”（shortselling）和“贷杠”（leverage）。 短置，即买进股票作为短期投资，就是把短期内购进的股票先兜售，然后在其股价下跌的时刻再将其买回来赚取差价（arbitrage）。 短置者简直总是借他人的股票来短置（“长置”，long position，指的是自己买进股票作为常年投资）。 在熊市中采取短置战略最为有效。 假设股市不跌反升，短置者赌错了股市方向，则必需花大钱将升值的股票买回，吃进损失。 短置此投资战略由于风险高企，普通的投资者都不采用。 “贷杠”（leverage）在媒体有多重含义，其英文单词的最基本意思是“杠杆作用”，通常状况下它指的是应用信贷手腕使自己的资本基础扩展。 信贷是金融的命脉和燃料，经过“贷杠”这种方式进入华尔街（融资市场）和对冲基金发生“共生”（symbiosis）的相关。 在高赌注的金融活动中，“贷杠”成了华尔街给大玩家提供筹码的时机。 对冲基金从大银行那里借来资本，华尔街则提供买卖债券和后勤办公室等服务。 换言之，武装了银行存款的对冲基金反过去把少量的金钱用佣金的方式扔回给华尔街。

对冲怎样盈利

对冲盈利方式如下：对冲指特地减低另一项投资的风险的投资。 它是一种在减低商业风险的同时依然能在投资中获利的手法。 普通对冲是同时启动两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的买卖。 行情相关是指影响两种商品多少钱行情的市场供求相关存在同一性，供求相关若出现变化，同时会影响两种商品的多少钱，且多少钱变化的方向大体分歧。 方向相反指两笔买卖的买卖方向相反，这样无论多少钱向什么方向变化，总是一盈一亏。 当然要做到盈亏相抵，两笔买卖的数量大小须依据各自多少钱变化的幅度来确定，大体做到数量相当。 所谓对冲了却，就是买卖者在期货市场建仓后，大多并不是经过交割(即交收现货)来完毕买卖，而是经过对冲了却。 买入建仓后，可以经过卖出同一期货合约来解除实行责任;卖出建仓后，可以经过买入同一期货合约来解除履约责任。 对冲了却使投资者不用经过交割来完毕期货买卖，从而提高了期货市场的流动性这样做的要素，是全球外汇市场都以美元做计算单位。 一切外币的升跌都以美元作为相对的汇价。 美元强，即外币弱;外币强，则美元弱。 美元的升跌影响一切外币的升跌。 所以，若看好一种货币，但要减低风险，就要求同时沽出一种看淡的货币。 买入强势货币，沽出弱势货币，假设估量正确，美元弱，所买入的强势货币就会上升;即使估量错误，美元强，买入的货币也不会跌太多。 沽空了的弱势货币却跌得重，做成蚀少赚多，全体来说仍可获利。

白酒股暴跌 白酒股暴跌出现于什么时刻

10月23日。

以下是资讯原文，供参考。

收盘，股价报109.90元，换手率1.24%，成交额超越17亿元，创近8个月来新高，上市以来次高。

白酒龙头贵州茅台近日不时呈震荡走势，在总体大势利好下10月19日、10月22日延续2天下跌超越3%，并在昨天盘中再次打破700价位。 但23日收盘后便一路下跌，截至当日收盘，贵州茅台跌幅超越7%，市值蒸发超越500亿元。 白酒板块为何纷繁暴跌？

Wind数据显示，白酒板块三季度业绩估量表现微弱。 目前白酒股中仅有水井坊一家披露了三季报业绩，报告显示其归母净利润高达4.63亿元，同比大增90.15%。 另外还有6家披露了三季报业绩预告，除了*ST皇台（维权）小幅盈余外，其他少数成功了大幅增长。 如洋河股份同比增20%~30%；舍得酒业增长177%~204%；古井贡酒增长50%~70%等。

为何业绩不俗的白酒板块突然重挫？

10月22日，基本医疗卫生与安康促进法草案二度提交全国人大常委会审议。 对比一审稿，二审稿清楚增强了对烟酒的管控与宣传，除了制止向未成年人出售烟酒，还特别参与了“国度增强对公民过量饮酒危害的宣传教育”。

“白酒板块一向对政策较为敏感，例如2012年的塑化剂事情。 假设从国度层面宣传饮酒的危害性，无疑将打击酒类的消费，惹起投资者对该板块未来业绩的担忧。 这一利空信息传出后，恰逢A股市场延续两个买卖日大涨，一部分抄底获利资金短线存在了却愿望，两个要素一叠加，就加剧了板块的下挫。 ”一位不愿具名的私募人士表示。

兴业证券剖析师陈娇以为，板块回调更多还是市场内行业增速回落时对基本面决计缺乏，并在失望心情下加大经济中枢下行对板块的影响。 在2013、2014、2015年行业调整中行业库存彻底出清、消费结构成功切换，行业生长基础很夯实，厂商、渠道在这一轮当中又普遍慎重，前者因强化终端掌控而更贴近市场，后者由于渠道利润较窄而增加库存囤积，这都是行业更为良性的保证，同时，无法逆的消费更新及名酒集中趋向也能有效对冲经济中枢下行带来的负面影响，行业基本面依然夯实，名酒生长逻辑依然成立。

关于周二白酒股的突然大跌，资深证券投资人士张春林表示，白酒板块普遍大跌，浅层次而言是前期股价不时高高在上，资金主动调仓换股，造成茅台、洋河等高位股补跌，深层次而言，是这些股票在市场风险偏好上升预期下，吸引力阶段性削弱，在外延并购松绑的预期下，内生性增长的价值型种类，遭到阶段性兜售，实属正常。

一位公募人士指出，早在国庆假期后，市场便有传言称中国高档白酒也将和游戏、烟等产业一样进一步提高消费税，以便为其他行业减税留下空间。 虽然该传言后续被酒业协会指导等多方认证为谣言，但在大盘大跌行情下，白酒板块及相关个股也在国庆后延续下跌，直到上周五才跟随大盘反弹。 “虽然白酒征税存不确定性，但市场对此还是心存担忧的。 另外，白酒行业前三季度业绩增速估量全体下滑，这也较为遭到市场关注。 ”