创新药逆势领跑开启产业黄金期 特朗普降药价冲击下 银华基金马君 (创新药逆势领涨)

上周全指医药卫生指数下跌0.56%，上证综指下跌1.92%，医药大幅跑输上证综指。从行业板块看，上周中信一级行业中，国防军工、通讯、机械、综合、电力设备及新动力、计算机、纺织服装、汽车、轻工制造等行业大幅跑赢上证综指。

上周受五一时期消费数据好于预期的影响，大盘下跌幅度可观，消费数据利好又抚慰了寂静已久的TMT板块，此外海外突发事情中国产战机表现优秀带动了国防军工股票大幅下跌。国际微观政策方面，国新办召开资讯发布会，推出一揽子金融政策，证监会重申汇金“类平准基金”职能开释稳市信号。4月我国出口同比增长8.1%，韧性超预期，其中非美出口微弱，是关键支撑。海外方面，5月美联储宣布维持联邦基金利率目的区间在4.25%-4.5%不变，但对滞涨担忧有所升温。英美达成有限贸易协议，但仍保管10%对等关税。

上周医药大幅跑输大盘，基本面没有大的变化，关键来源于资金跷跷板的行业轮动效应。医药外部品格跟随大盘品格变化，消费医疗表现较好，医疗器械里AI医疗相关股票有所下跌。从子行业来看，上周消费医疗、医疗器械、疫苗、中药等跑赢全指医药卫生指数。

上周港股某创新药龙头发布一季报，业绩表现微弱，中心产品放量驱动支出高增长，往年扭亏为盈的概率再次失掉增强。A股这边年报一季报在节前都已披露终了，上周业内同行也总结了医药各个细分子行业的年报和一季报状况。 总体来看行业全体还处在新老增长势能交替的阶段，受周期性影响的如疫苗、仿制药、中药及部分医疗器械等，而创新业务如创新药、高值耗材等业绩增速较高。

详细到医药细分子行业看，CXO板块中临床CRO受国际投融资相对低迷影响业绩承压，而CDMO受微观环境及高基数影响，24年行业承压；25Q1行业重回正增长，尤其是龙头公司海外订单及多肽等新兴业务加快增长。医疗器械板块24年支出利润增速较23年有所改善，但渠道库存照旧在消化周期，相对来看高值耗材等国产替代空间较大的赛道增速相对较高且稳如泰山。消费医疗行业包括眼科牙科生长激素及综合医院等，这个子行业的增速基本受国际大消费环境影响，股价也会受消费行业影响，消费医疗中眼科在一季度有较快的支出增速，但是属于时节性要素影响还是行业真的渡过了去产能阶段，还要求观察二季度的数据。中药行业关键受髙基数的扰动，表观增速承压，但龙头中药公司照旧表现出较好的运营韧性。血制品行业由于产品多少钱调整，一季度增速放缓。化学原料药经验了去年去库存周期后，行业供需逐渐恢复失常，普通产品线多少钱下跌，公司业绩也随之有较好增长。药店行业也在去年经验了关店潮，行业主动去产能，龙头药店精细化控制、门店结构继续优化，降本增效稳步推进。 总结上去，医药行业未来的增长看点照旧在创新，创新药产品管线的收获期也刚刚开启，未来几年或许都是产业景气派逐渐向上的阶段 ，以后时点可以经过 创新药ETF（）、港股创新药ETF（） 启动规划。

本次周报晚了一天，浅谈一下周一让创新药股价下跌的特朗普降药价行政令这个事吧。周日特朗普就在媒体宣布声明要将美国药价降低30-80%，周一晚间特朗普政府发布关于药价的文件并召开资讯发布会，文件的关键内容包括控诉美国的高药价及不合理性，30天外向药企传达最惠国多少钱目的，180天内若无进度，将强迫实施规则，包括或许支持从本国出口低价药品等。美国的医疗系统很复杂，除了相似国际医保的保险外，商业保险比例很大，这份文件并没有触及任何降价细则，因此周一美股XBI指数反而大涨，龙头药企股价也由盘前下跌转为涨5%左右。美国药企跟政府之间的相关扑朔迷离，依照之前关税的品格，详细如何落实，从资本市场用脚投票股价结果看，市场并不绝望。

医药周周观写了两年多了，这时期有过两三次暂停，基本都是由于家人生病，尤其是孩子生病，老母亲心力交瘁下就兼并为了双周报，这两年多，每周的回想是对医药行情的复盘，也是我很喜爱的回想，往年以来我们不时看好创新药这颗医药皇冠上的明珠，从股价过去看，目前为止确实港股创新药涨幅更可观一些，这时期我们也有过风险提醒，但预先看，在产业上升期，风险提醒很容易被打脸，但即使如此，出于每天对产业、政策和资金流向的亲密跟踪，学习越多敬畏越多，责任心让我们要启动适当的风险提醒，定投，网格买卖式的定投，或是愈加稳妥的投资形式，创新药产业的收获期刚末尾，顺着产业的趋向，未来几年照旧可以坚持绝望。

【关联产品】

创新药 ETF（159992）

港股通医药

港股创新药 ETF（159567）

中药

附1：上周医药子行业收益率

（指数过往表现不代表基金未来收益）

马君履历：硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金控制有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金控制股份有限公司，曾担任研讨员及基金经理助理职务。曾担任银华中证中原资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A（2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安保指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华自动汽车量化股票发动式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发动式（2017.11.9-2021.2.25）、银华稳健增利灵敏性能混合发动式A/C（2017.12.15-2024.9.26）、银华中小市值量化优选股票发动式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、银华信息科技量化优选股票发动式A/C（2020.9.22-2022.8.9）、农业50ETF（2020.12.10-2022.6.29）基金经理。

现控制基金如下：银华医疗瘦弱量化优选股票发动式A/C（2017.11.9起）、5GETF（2020.1.22起）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通讯主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济ETF（2020.9.29起）、银华中证5G通讯主题ETF联接C（2021.1.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业ETF发动式联接A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发动式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、科创100ETF（2023.9.6起）、港股创新药ETF（2024.1.3起）、中证500生长ETF（2024.4.25起）、A500ETF（2024.9.26起）、银华中证A500ETF发动式联接A/C/I（2024.11.13起）、银华中证A500ETF发动式联接Y（2024.12.13起）、 银华国证港股通创新药ETF发动式联接A/C（2025.4.16起）。

本基金的过往业绩及其净值上下并不预示其未来业绩表现，基金控制人控制的其他基金的业绩并不造成对本基金业绩表现的保证。

一千块钱也可以用来做基金吗？该怎样买啊。一年的平均利润是多少啊？

1000块也可以买股票的，不要来回做就是了，比基金强。

我如今想买点基金，可又不知道买哪个稳妥点。因资金不是很多。谁可以给点意见啊。。

您好！给您几点建议！1、买基金要买大基金公司的品牌基金2、不要在乎短期的收益得失3、到达自己的目的收益就要赎回假设定投，建议楼主选择指数基金和混合基金，建议嘉实300和易方达价值生长，这样能做到攻防兼备；假设申购，建议您选择大基金公司的产品 如银华富有 东吴行业 易方达价值希望对您有协助

关于建行的基金定投

假设选择前端不要钱，每月都要交手续费的。 在银行柜台买，手续费是1.5％，在网上银行买，手续费是六－八折，在基金公司网站上买，手续费最低四折。 这是前端不要钱，还有一种是后端不要钱。 就是在买入时就没有手续费。 所以，定投基金最好选择有后端不要钱的基金，这样每月买入时就没有手续费，但持有时期要到达基金公司所规则的时期（3－10年不等）后再赎回，也没有手续费，常年上去可以省去一笔不少的手续费。 定投基金适宜选择股票型、指数型基金，由于它们动摇大，可有效摊低本钱。 但要坚持常年持有，假设你某个月没有钱定投，那么还可以停投一到两个月，不影响定投，但假设延续停投三个月，定投就智能中止。 另外，最好把现金分红更改为红利再投资，这样，若基金公司分红，所分的现金，基金公司会再买入该基金，买入的这部分基金，也没有手续费，省了费用，还可发生复利效益。 兴业趋向,南边500、大成300、交银稳健、德盛优势等等都是有后端。 银华抢先基金还是不错的，但没有后端不要钱，你每月买入时都要交手续费。 常年上去也是一笔不少的费用，假设选择后端，那么交的这些费用又可以多买几份基金了。 定投是常年投资，短期内不好说，由于基金都是和股票相关联的，股票涨，基金也涨。