国会山之行 过少 鲍威尔 太迟都有风险 首日 降息仍需决计 (国会山的山是什么意思)

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周二，美联储主席鲍威尔正式开启为期两天的“国会山之旅”。

在参议院银行委员会宣布的半年度货币政策证词中，鲍威尔再次强调，通胀已清楚放缓，但仍高于2%的目的。

他指出，在美联储对通胀继续朝向2%的决计增强之前，降息政策并不适宜；通胀高企并不是面临的独一风险，过早、过多安闲政策或许会损害通胀进度。

同时，他也担忧将利率维持在过高的程渡过长或许会危及经济增长。

美联储主席鲍威尔还表示，今天没有就美联储未来政策执行的机遇收回任何信号。

休息力市场微弱，但不过热

在议论货币政策之前，鲍威尔先回想了以后的经济情势。

近期目的显示，美国经济继续稳步增长。继去年下半年微弱增长之后，往年上半年国际消费总值增长有所放缓。但是，公家国际需求依然微弱，消费支出增长放缓但仍坚持稳健。

往年迄今为止，资本支出平和增长，住宅投资上升。供应条件的改善支撑了需求的弹性和美国经济在过去一年的微弱表现。

鲍威尔表示，休息力市场微弱，但不过热。数据显示，失业率有所上升，但6月份仍处于 4.1% 的低水平；往年上半年，工资性务工岗位平均每月介入 22.2 万个。

最近的休息市场数据确实收回了降温的明白信号。下一步政策举措不太或许是加息，休息力市场似乎曾经完全恢复平衡。

尽管通胀率清楚降低，但仍高于 2% 的终年目的。

截至 5 月份的12个月内，集团消费支出 (PCE) 总多少钱下跌了 2.6%。不包括坚定性较大的食品和动力类别的中心 PCE 多少钱也下跌了 2.6%。

往年年终，通胀率在成功 2% 目的方面没有取得进度，但最近的月度数据显示出进一步的平和进度。终年通胀预期似乎仍坚持稳如泰山，这反映在对家庭、企业和预测者的普遍考察以及金融市场的目的中。

高通胀并不是面临的独一风险

鲍威尔称，美联储依然专注于促进充沛务工和稳如泰山物价的双重使命。

自去年 7 月以来，美联储不时将联邦基金利率目的区间维持在 5.25% —5.5% 之间。

他指出，紧缩性货币政策立场有助于更好地平衡供需状况，并对通胀施加下行压力。

委员会以为，除非愈加确信通胀率将继续向 2% 靠拢，否则降息是不恰当的。

往年第一季度的数据并未支持这种决计增强。不过，最近的通胀数据显示出一些平和的进一步进度，更多好数据将增强其对通胀率将继续向 2% 靠拢的决计。

鲍威尔表示，美联储“继续逐次会议做选择”。他正告称，过早或过度增加政策束缚或许会阻碍甚至逆转在通胀方面取得的进度。

同时，鉴于过去两年在降低通胀和冷却休息力市场方面取得的进度，通胀上升并不是面临的独一风险。过晚或过少增加政策束缚或许会过度削弱经济活动和务工。

美联储将慎重评价行将出炉的数据、风险平衡状况，以及在利率调整中的适当政策途径，继续努力于2%的通胀目的，坚持终年通胀预期锚定。

关于银行新规、房地产市场…

在宣布讲话后，鲍威尔接受参议院银行委员会成员的质询。

关于银行新规疑问，美联储主席鲍威尔表示，美国监管机构靠近赞同调整要求大银行大幅介入资本金的方案。官员们行将就去年7月改造方案的修订达成分歧。

该方案原本拟要求美国大型银行介入多达19%的资本金以缓冲损失。鲍威尔没有详细说明详细的修正状况，但表示监管机构或许会就修订前方案征求意见。

鲍威尔称，美联储和另外两家介入讨论的银行业监管机构尚未做出最终选择。

关于美国房地产市场，鲍威尔指出，美国存在严重的住房疑问，疫情曾经在房地产市场构成了新的歪曲。紧缩政策对房地产行业的活动出现了影响，对房地产市场最有利的做法是将通胀率降至2%。

在被问及商业房地产存款风险时，他表示，这种风险将继续数年存在于银行之中，银行要求老实地评价风险以加以控制。

关于较小的银行，将与它们坚持咨询，以确保它们能够控制风险。

市场预期：9月初次降息？

机构剖析师表示，鲍威尔的言论试图传递一个信息，即风险是平衡的。

在他预备好的证词中，并没有提供投资者最关注的内容：美联储或许初次降息的明白时期迹象。

但这些证词或许会增强投资者和经济学家的预期，即初次降息将出现在央行 9 月份的会议上，以及往年两次降息的预期。

在美联储6月的会议上，19 位官员的预测平均值是到年底美联储将仅降息 25 个基点，但自那以后，通胀数据不时弱于预期。

目前，依据CME 的 FedWatch 数据显示，买卖员们估量美联储9月初次降息的或许性略高于70%，而一个月前这一数字仅为 50%。

同时估量2024年将有两次降息25个基点。

首席利率战略师Ira Jersey指出，证词中没有太多新内容，但它确实强调了美联储对数据的依赖水平。

“9月是（或许）降息的阶段，但美联储9月仍面临微小风险，届时他们或许会被指控（在大选前）协助专制党，美联储肯定谨记这一点。假定我们这样做，会带来什么连锁政治影响？”

他以为，官员们并不要求降息。但是一旦他们真的末尾降息了，他们就会想要继续下去，而且或许比市场预期的要快，并估量美联储将在11月末尾降息。

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