中信银行相继公告拟设立全资金融资产投资公司 AIC赛道或再扩容！招商银行 (中信银行?)

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日前，金融资产投资公司（AIC）牌照扩容迎来关键节点。继率先取得金融监管总局筹建批复后，与相继公布公告，拟区分出资150亿元和100亿元设立全资金融资产投资公司。

政策推进下的AIC扩容潮

金融资产投资公司自2017年试点以来，终年由工、农、中、建、交五大国有银行主导。2024年9月，金融监管总局公布《关于扩展金融资产投资公司股权投资试点范围的通知》，将试点城市从上海扩至北京、天津、重庆等18个城市，并放宽股权投资金额和比例限制。往年3月，监管进一步明白支持契合条件的商业银执行员设立AIC，政策窗口正式向股份制银行开放。

政策松绑后，兴业银行成为首家获批的股份行。5月7日，金融监管总局赞同其筹建兴银金融资产投资有限公司，注册资本100亿元，并要求6个月内成功筹建。次日，招商银行与中信银行银行迅速跟进，区分拟出资150亿元和100亿元设立AIC。三家银行的密集执行，标志着AIC牌照正式进入股份行时代。

从现有数据看，国有大行AIC盈利才干稳健。2024年，工银投资、农银投资、中银资产、建信投资及交银投资算计成功净利润183.54亿元，同比增长1.04%。其中工银投资以47.97亿元净利润居首。股份行的入局或将进一步激活市场，推进AIC业务从债转股向股权投资延长。

股份行资本实力与战略考量

关于股份行而言，设立AIC不只是牌照扩容，更是资本实力的表现。以招商银行为例，截至2025年一季度，其中心一级资本充足率14.86%，资本充足率19.06%。兴业银行2025年一季度资本充足率为13.97%，在股份行中位列前茅。充足的资本贮藏为AIC业务的高投入提供了支撑。

从战略规划看，招商银行在公告中明白表示，设立AIC旨在完善“投商行一体化”运营方式，优化综合金融服务才干。中信银行则强调经过AIC子公司深刻对科创企业的支持。兴业银行董事长吕家进在业绩会上曾表示，AIC开放成功将推进该行科技金融进一步展开。

股权投资试点与科创企业赋能

AIC的中心职能已从早期的债转股转向对科创企业的终年股权投资。2024年，五家国有大行AIC经过债转股和股权投资累计投放资金超千亿元，重点规划高端制造、新动力等范围。金融监管总局局长李云泽在5月7日的国新办公布会上提出，支持契合条件的全国性商业银行设立金融资产投资公司，近日行将陆续批复，推进加大对科创企业的投资力度。

此次股份行入局，有望扩展AIC的掩盖面。以兴业银行为例，其筹建中的兴银金融资产投资公司明白将“服务新质消费力”作为目的，方案加大对民营科创企业的投资力度。招商银行则提出经过AIC子公司整合投行资源，为科技企业提供全生命周期金融服务。

从政策导向看，监管对AIC的定位愈加明晰。2024年试点政策将金融资产投资公司表内资金启动股权投资的金额占公司上季末总资产的比例由原来的4%提高到10%，投资单只私募股权投资基金的金额占该基金发行规模的比例由原来的20%提高到30%。这意味着AIC可经过更大规模的股权投资，深度介入企业战略转型，甚至推进并购重组。业内人士剖析，未来AIC或将成为一级市场的关键介入者。

随着股份行的参与，AIC市场将构成国有大行与股份行并行的新格式。这一革新不只考验银行的资本控制才干，更将重塑金融支持实体经济的途径。

封锁式基金和开放式基金的含义及区别

基金依据运作方式的不同，可分为封锁式基金与开放式基金封锁式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券买卖所买卖，但基金份额持有人不得开放赎回的一种基金运作方式。开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同商定的时期和场所启动申购或许赎回的一种基金运作方式。这里所指的开放式基金特指传统的开放式基金，不包括ETF，LOF等新型开放式基金。封锁式基金与开放式基金的关键区别（1）期限不同。封锁式基金普通都有一个固定的存续期，我国的封锁式基金存续期大多在15年左右。开放式基金普通没有期限（2）份额限制不同。封锁式基金份额固定，在封锁期限内未经法定程序认可不能增减。开放式基金规模不固定，投资者可随时提出开放或赎回开放，基金份额会随之参与或增加（3）买卖场所不同。封锁式基金募集后只能委托证券公司在证券买卖所按市价买卖，买卖在投资者之间成功。开放式基金投资者可向基金控制公司或其销售代理提出申购或赎回开放，买卖在投资者与基金控制公司之间成功（4）多少钱构成方式不同。封锁式基金关键受二级市场供求相关的影响，当需求旺盛时，买卖多少钱会超越基金份额净值而出现溢价买卖现象，反之则出现折价买卖现象。开放式基金买卖多少钱以基金份额净值为基础，不受供求相关的影响（5）奖励约束机制与投资战略不同。封锁式基金封锁期内，不论表现如何，投资者都无法赎回投资，因此基金经理不会在运营上方临直接的压力，可以依据预先设定的投资方案启动常年投资和全额投资，并将基金资产投资于流动性较差的证券上，这在这一定程序上有利于基金常年业绩的提高。开放式基金业绩表现好则会吸引新的投资，基金控制公司的控制费支出也随之参与；反之则面临赎回的压力，因此与封锁式基金相比，能提供更好的奖励约束机制，但另一方面，由于份额不固定，不时要满足基金赎回的要求，开放式基金必需保管一定的现金资产，并高度注重基金资产的流动性，在这一定水平上会给基金的常年运营业绩带来不利影响。